投资者朋友们大家好，

我是$嘉实互融精选股票(OTCFUND|006603)$ 的基金经理郝淼，有投资者朋友问到如何看待近期医药板块的行情，是反转还是反弹，今天来聊聊这个话题。

医药板块经过过去两年多的下跌，跌到了历史估值区间的极低位置，在下限的附近。

所以整个板块往下的空间确实很有限，往上有没有向上改善因素？估值在非常低的位置，如果我们去看基本面政策层面，医药板块政策层面在不断改善，包括医保政策，集采政策，都在往好的方向走。

创新层面，技术层面也是有一些持续的突破。包括最近这一波反弹里面特别亮眼的减肥药方向，确实是一个增量的蛋糕，而且也是一个非常有吸引力的投资方向。

大的国际环境方面，美国利率环境也处在历史性高位。往后看，我们认为可能迎来利率拐点，对医药创新方向比较有利。创新药，医药的研发生产外包等等，都对利率环境和投资环境很敏感。

从基本面的角度来说，医药板块应该也到了底部，7月底之后有医疗反腐的事情，我们认为这个事情对整个板块的影响在边际趋缓。去年三季度基数比较高，所以我们认为本次三季报大概率是整个医药板块的业绩同比增速的低点。往四季度包括明年看，板块的同比增速有望逐步改善。

所以这一波医药板块的反弹，是有比较强的多方面因素的支撑的，包括基本面的拐点，估值的极低位，业绩可能在三季报前后会见到低点，然后出现改善的趋势等等共同叠加，导致近期的一波反弹。我们认为从长期的视角来看，医药板块仍然处在比较好的长期投资布局的估值区间。

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