今年前10个月，我国进出口总值34.32万亿元人民币，同比增长0.03%。其中，出口19.55万亿元，增长0.4%；进口14.77万亿元，下降0.5%。仅10月，我国进出口3.54万亿元，增长0.9%。其中，出口1.97万亿元，下降3.1%；进口1.57万亿元，增长6.4%。

    基本面是长端定价基础，目前来看PMI走弱，等待通胀和经济数据逐步兑现对债市的利好。但出口韧性仍在，经济已经从底部走出一小段距离，利率长端空间有所压缩。而国债未发，四季度货币政策仍有望继续发力，不排除降准可能，短端更具确定性。

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