10月以来受资金面和经济数据超预期影响，债市有所调整，那还会持续多久呢？手里的债基还值得继续持有吗？小景为大家带来了债市方面的一手动态解读，投资路上，小景相伴，欢迎大家关注！

市场回顾

上周资金面紧张和基本面超预期，使得债市出现调整

资金面方面，受到汇率压力的持续影响叠加债券供给冲击等因素，资金面持续偏紧。周五央行OMO续作放量，单日净投放7330亿，资金面边际转松。基本面看来，周三发布的经济数据超出市场预期，也对债市情绪产生压制。

展望后市

·当前基本面处于回暖过程，但修复动能边际减弱，债市仍有一定支撑

10月18日国家统计局发布经济数据，三季度 GDP 同比增长 4.9%，超出市场预期。考虑到去年四季度低基数影响，今年完成5%经济目标的难度或已不大。

具体来看，消费是主要拉动项，社零同比增速回升至5.5%，但环比增速放缓至0.02%；工业生产整体较为平稳，同比增速4.5%，持平上期；出口增速降幅收窄，就业率环比改善0.2%，回落至 5%；制造业投资增速延续小幅反弹，基建投资累计增速延续回落，房地产投资持续疲软。

总的来说，三季度GDP数据超预期进一步验证当前基本面处于回暖过程，但修复动能已出现边际减弱。考虑到本周无重要宏观数据发布，本周基本面方面或难有增量信息对债市环境形成反转。

·资金面或继续主导债市情绪

债市方面，短期内政府债集中发行和缴税因素对资金面的影响仍然存在，且在美债收益率持续上行的环境下，“稳汇率”压力可能也会对资金面产生一定影响。

但从上周央行超量续作MLF和公开市场巨额净投放7330亿元来看，央行呵护资金面平稳的意愿较强，货币政策尚未到收紧阶段。

短期内资金面波动或扰动债市，但弱复苏的基本面数据对债市仍有支撑，债市情绪有望边际修复，且经历近期回调，当前债市已具备较高配置价值。从长期投资来看，短期波动既是风险的释放，或许也是买入好时机，大家不妨再多一份耐心。

（以上内容整理自iFind、安信证券、东方金诚、景顺长城。风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。）

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