大家好，我是平安基金钱晶。近日美债收益率再次“狂飙”，10年期美债收益率飙升11.8个基点至4.85%，创下2007年以来的最高水平。作为全球无风险利率的基准，美债深刻影响着全球资产市场的走势，尤其是港股。那么美债收益率创新高，对港股医药有哪些影响？ 

短期来看，美债收益率创新高，容易造成美元回流，全球市场流动性紧缩，港股医药承压。美债收益率创新高，对投资者信心、汇率均有影响，港股作为资金可以自由流动的市场，会有一定的波动。港股医药作为对利率敏感型标的资产，也会因为美债收益率上行，增加资金成本，短期利润和股价承压。 

长期来看，美债收益率创新高后，继续上行的动能有限，意味着美元利率接近见顶，调降预期开始升温，港股流动性预期上升。近期美联储加息，造成期限溢价上行，以及通货膨胀是美债创新高的主要推手。随着美国通胀预期改善，美联储加息步伐放缓甚至开始降息，美债收益率也将迎来调整。 

事实上，对于港股而言，美债收益率高升冲击最严重的时候可能已经过去。一旦美债利率见顶，全球市场风险偏好迎来逆转，海外紧缩减弱，作为对流动性敏感的港股医药，或将率先反应。一是当下港股医药整体估值偏低，具备一定的配置价值。以港股通医药指数（930965.CSI）为例，当前PE为43.87，比48.53%的时间低，处于底部区域。（数据来源：蚂蚁财富，统计区间2017.6.23-2023.10.19）。二是利空因素基本出净，企业销售端已出现边际好转的迹象，中长期业绩能见度也依旧较高；

美联储货币政策何时彻底转向还不确定，但我和我的团队会密切关注后续动向，努力为大家带来最新的市场解读。我们也欣喜的发现，中证港股通指数中一些优质港股通医药龙头标的，也在9月先行开启探底回升节奏，预计有望带动更多超跌的优质港股医药标的在4季度反弹。 

在管产品链接：

$平安中证医药及医疗器械创新指数(OTCFUND|013873)$

新基发售：

$平安中证港股医药ETF联接A(OTCFUND|019598)$

$平安中证港股医药ETF联接C(OTCFUND|019599)$

风险提示: 平安中证医药及医疗器械创新指数C、平安中证港股医药ETF联接（019599）C风险等级为中高风险(R4) 。基金有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。材料中的信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议。基金经理观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。基金投资须谨慎，请审慎选择。