【复盘摘要】

    节前，在资金面转好预期、宽货币基调明确的影响下，9月最后一个交易日债市快速回暖。9月整体在资金面压制下债市走弱，而10月初修复的确定性更强，7、8两日的资金价格也已出现明显好转。9月PMI数据重回荣枯线上，符合预期，但仍需关注后续基本面可能导致的扰动。在资金面好转、宽货币的背景下，短债确定性更强。

【节前回顾】    周三（9月27日）8月工业企业利润数据显示生产端向好，对债市造成一定扰动。但更多对资金面向好进行交易，当日小幅走好。

    同日公布货币政策例会通稿，再度确认了四季度宽货币基调，并加强对汇率控制的表述。伴随基本面持续修复，汇率压制因素有望转弱，宽货币基调下四季度债市仍具备一定流动性支撑。

    周四（9月28日）债市快速回暖，主要是对节后资金面好转的提前交易。以资金价格数据来看，10月7、8两日已出现显著好转，恢复到政策利率水平，月初资金面修复的确定性较强。

【债市展望】

    对于债市主要需要关注基本面情况，货币政策，地产、财政等信用政策，而短债受资金面影响更为显著。本周可关注9月通胀、金融数据，以及美国通胀数据可能带来的间接影响。

    短债：月初资金面预期得到改善，在短债目前偏低估的情况下，确定性更强。10月通常是信贷小月，虽可能存在特殊再融资债券供给压力，但资金面较9月预期能有改善。央行再度明确宽货币基调，资金面改善的确定性更强。

    中长债：多空交织，存在阶段性机会。9月PMI数据修复符合市场预期，带来的扰动相对有限，而10月初二三线城市地产成交数据走弱，提供了一定做多基础。但在基本面修复态势持续向好的情况下，后续通胀、金融等宏观数据可能带来一定扰动，中长债或保持震荡格局。 

风险提示：以上内容不作为任何投资建议，建议投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资需谨慎。

$长信30天滚动持有债券C(OTCFUND|013237)$

$长信稳航30天持有中短债债券C(OTCFUND|016813)$