在国际金价高位波动的情况下，近期国内外金价的背离严重。怎么看这样的走势分化？我们认为有几个视角：

1、供需层面，黄金的消费需求由于金价上行而自然增加，居民习惯于“买涨不买跌”；供给端有些受限，央行已经减少或停止向一些银行发放进口配额，这导致了黄金进口的减少。国内旺盛的购金需求，加速了这轮金价上行。

2、人民币汇率短期偏弱，导致保值购买增加，推动国内金价上行。

3、国际的利率环境预期将会从高走低，利于贵金属价格表现。美联储的加息预期仍在，之后会逐步从高位开始进入降息周期，这样的预期也在国际国内都形成了贵金属偏强的预期。 所以国内金价长期大幅溢价不可持续，很可能会在一段时间之后，继续随着美联储长期汇率走向而同步波动。

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