在近期市场的大幅震荡中，环保板块可谓异军突起，呈现逆市走强的态势。8月中旬以来（2023.8.14-8.25），申万环保行业涨幅2.1%，同期申万31个一级行业平均下跌4.5%，上证指数同期下跌3.9%，环保在各行业中表现居首。那么，是哪些因素推动了环保板块逆势走强呢？

我们认为，环保板块的异军突起，有以下因素的共同推动：长期来看，“美丽中国”建设有望进一步打开环保行业的增长空间。8月24日，国家发改委、生态环境部、住建部等三部委联合印发《环境基础设施建设水平提升行动（2023—2025年）》的通知。《通知》提出：目标到2025年，新增污水处理能力1200万立方米/日，新增和改造污水收集管网4.5万公里，新建、改扩建再生水生产能力不少于1000万立方米/日；全国生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日以上，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日以上。《通知》有望推动环保产业步入高质量发展阶段，加快“美丽中国”建设。

中期来看，地方化债对于环保行业具有积极作用，环保板块属于重资产占比较高的行业，项目规模大，投资金额高，回报周期长，不少相关企业深受 “应收账款”困扰。今年以来我国经济持续恢复、总体回升向好，地方债务风险总体可控，当前一揽子化债方案推出的时机逐步成熟。近期有效防范化解地方债务风险的政策信号密集释放，相关政策措施预计将加快出台，在地方化债的预期下环保板块有望受益。    

短期来看，一些近期与环保相关的事件提高了市场对这一板块的重视程度，例如近期日本政府决定向邻近海域排放核污染水，这引发了对辐射的担忧，也在一定程度上提高了人们对于环保的重视程度。   

当前，环保板块估值仍然处于历史底部区域，申万环保指数 PE TTM 21.8，位于近10年23.5%分位点；PB 1.51，位于近10年4.5%分位点，板块估值优势明显，因此在本轮市场的调整中有较好的防御属性。

那么，对于看好环保板块的投资者，该如何选择合适的投资工具布局呢？我们认为中证环境治理指数(399806)或是不错的跟踪环保行业的主题指数。与其他环保类指数不同，中证环境治理指数重点聚焦在膜法水处理、固废处理、大气治理和节能再生等与污染管理密切相关的行业，是较为纯粹的环保指数，截至7月31日，成分股60%以上均属于环保(申万)行业。

投资者可以关注追踪中证环境治理指数的$交银中证环境治理(LOF)A(OTCFUND|164908)$ 、$交银中证环境治理(LOF)C(OTCFUND|013413)$，把握环保主题的投资机遇。

交银环境治理指数A业绩/业绩比较基准（中证环境治理指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%）： 2018年-45.48%/ -44.44%、2019年3.03%/ 4.17%、2020年-3.73%/-3.89%、2021年19.96%/21.38%、2022年-25.69%/-25.10%、2023年上半年0.59%/0.69%。交银环境治理指数C业绩/业绩比较基准（中证环境治理指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%）：自成立日起至2021年底 12.30%/ 13.56%、2022年-25.75%/ -25.10%、2023年上半年0.55%/ 0.69%。（本基金由交银施罗德中证环境治理指数分级证券投资基金转型而来，从2016年7月19日起正式转型为交银施罗德中证环境治理指数型证券投资基金(LOF)，详见基金定期报告披露。上述业绩期间发生过基金经理变动，详见基金定期报告披露。邵文婷自20210430起担任本基金基金经理至今。）中证环境治理指数业绩：2015年46.28%、2018年-46.24%、2019年4.20%、2020年-4.29%、2021年22.46%、2022年-26.35%、2023年上半年0.69%。数据来源：基金定期报告、wind，时间截至20230630  

风险提示：

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