央企混改进程加速 关注“6+1”试点
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自联通5月16日延续停牌2个月的公告发出转眼已经来到7月，距7月16日的公告期也很近了，联通如果能够顺利再7月复牌，那么混改概念 央改或将成为带动沪指冲关3300的重要推手。下面我们就来梳理以下混改这个概念的三大重点方向。
一、混改“6加1”试点
混改“6加1”试点的“6”就是：东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶六大央企;“6加1”试点的“1”就是，浙江省。
1)东航集团
东航混合所有制改革已经取得实质性结果，是国企深化改革的重要样本之一。东航集团不断引入各类战投，目前已引进美国达美航空(3.22%，第四大股东)以及携程(3.22%，第四大股东)等非国有资本作为。未来东航集团将将探索进一步降低东航集团对东方航空的持股比例，并在确保国有资本控制力的前提下，积极创造条件，推进东航集团所属其他企业的改制上市。东航集团旗下上市平台为东方航空。
2)联通集团
中国联通，竞争压力较大，业绩有望触底反弹，寄望混改改善现状。三大电信运营商中，中国移动依然保持一家独大局面，营业收入份额54%，净利润份额78%;而中国联通面临业绩困境，2015年营收下降115.22亿，同比下降3.99%，净利润下降15.34亿，同比下降12.81%。但从营收数据可以看到，主营业务已有触底企稳反弹趋势。联通和移动的差距，主要体现在用户基数和通信网络质量，未来通过混改有望改善。
中国联通混改基本明朗，但方案有待公布。电信领域混改是七大重点推进领域之一，而中国联通是电信混改的标杆企业，目前混改方案在第一批混改试点讨论名单中，尚未批复，预计作为首批央企改革试点的概率较大。具体混改实施方案仍待确定和公布。
3)南方电网
南方电网混改事项主要是在增量配电业务方面。2015年11月份，前海蛇口自贸区供电有限公司成立，由南方电网、招商地产、中广核集团能之汇投资、文山电力、前海控股联合组建，是率先在增量配电网领域成立的混合所有制供电企业。
文山电力：是南方电网旗下唯一上市平台。虽然此前收购云南国际终止，但上市平台价值依然值得重视。6月份，文山电力拟出资2亿元投资设立配售电公司，文山电力持股100%，未来根据发展情况，可能会考虑适度引入其他投资者。受益电改推进直购电、竞价购电，地方电价相对便宜，购电成本降低带动单季度净利润提升，同比增速22.21%。
4)哈电集团
东三省经济滑落，谋求改革，哈电集团混改动力较强。哈电集团旗下上市公司为佳电股份（*st佳电）。
5)中国核建
中国核建集团是防军工工程的主要承包商之一，承担了大量的国防科技工业军工建设任务，同时也是核电领域龙头。中央经济工作会议之后，中国核建集团便表态作为军工央企，将积极进行深化改革。中国核建旗下A股上市公司为中国核建。
6)中国船舶
南北船整合，改革加速推进。船舶工业集团发布（对接资本市场，优化资源配臵——中船集团转型发展系列报道之资本运作篇），强调将推动军工企业资产证券化作为发展混合所有制的重要途径，以实现从军辅船资产到战斗舰艇总装资产上市的重大跨越。船舶重工集团出台（关于全面深化改革的若干意见），明确提出要大力发展混合所有制经济，并积极引入外部资本。尤其提出，要加快科研院所的资产证券化步伐，推进优质资产重组，适时注入上市公司。建议关注中国船舶工业集团旗下上市平台：中国船舶、中船防务、中船科技。
1 浙江省-地方混改
浙江省混改推进积极。改革的重心在于“以国有资产证券化为抓手，积极发展混合所有制经济，加大企业改制、推进上市，积极推动国有资本与非国有资本交叉持股、相互融合”。“混合所有制 整体上市”模式，为地方国企改革提供了一个创新样本：2015年，物产中大集团在浙江省率先完成整体上市，并建立股权多元的现代企业制度。“混改”之后，物产中大集团的股权划分为省国资运营公司持股33.81%、省交通集团持股20.72%、员工持股7%、战略投资者持股6.63%、公众股31.84%的股权比例格局。
浙江省省属国资集团旗下共有8家上市公司，分别为浙能电力、物产中大、巨化股份、菲达环保、浙江东方、杭钢股份、江山化工、浙商中拓。
二、七大领域：
电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七个领域，前两批19家试点企业，涵盖除石油、天然气外的五个领域和七大领域之外的企业。
三、地方混改试点
地方混改推进较快的天津、上海、浙江、广东(广州、深圳)、山东、安徽、云南等。
天津市：天津磁卡等;
上海市：隧道股份、上海建工、百联股份、上港集团、徐家汇等;
浙江省：巨化股份、浙能电力等;
广州市：海格通信、越秀金控、白云山、广州浪奇、珠江啤酒、珠江钢琴 等;
深圳市：通产丽星、深深宝A、深圳机场等;
山东省：山东高速、山东路桥、银座股份、华鲁恒升、青岛双星、鲁西化工等;
安徽省：金种子酒、雷鸣科化、皖通高速、安徽合力、安徽水利等;
云南省：云南白药、云天化、云南旅游、云南能投等。
一、混改“6加1”试点
混改“6加1”试点的“6”就是：东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶六大央企;“6加1”试点的“1”就是，浙江省。
1)东航集团
东航混合所有制改革已经取得实质性结果，是国企深化改革的重要样本之一。东航集团不断引入各类战投，目前已引进美国达美航空(3.22%，第四大股东)以及携程(3.22%，第四大股东)等非国有资本作为。未来东航集团将将探索进一步降低东航集团对东方航空的持股比例，并在确保国有资本控制力的前提下，积极创造条件，推进东航集团所属其他企业的改制上市。东航集团旗下上市平台为东方航空。
2)联通集团
中国联通，竞争压力较大，业绩有望触底反弹，寄望混改改善现状。三大电信运营商中，中国移动依然保持一家独大局面，营业收入份额54%，净利润份额78%;而中国联通面临业绩困境，2015年营收下降115.22亿，同比下降3.99%，净利润下降15.34亿，同比下降12.81%。但从营收数据可以看到，主营业务已有触底企稳反弹趋势。联通和移动的差距，主要体现在用户基数和通信网络质量，未来通过混改有望改善。
中国联通混改基本明朗，但方案有待公布。电信领域混改是七大重点推进领域之一，而中国联通是电信混改的标杆企业，目前混改方案在第一批混改试点讨论名单中，尚未批复，预计作为首批央企改革试点的概率较大。具体混改实施方案仍待确定和公布。
3)南方电网
南方电网混改事项主要是在增量配电业务方面。2015年11月份，前海蛇口自贸区供电有限公司成立，由南方电网、招商地产、中广核集团能之汇投资、文山电力、前海控股联合组建，是率先在增量配电网领域成立的混合所有制供电企业。
文山电力：是南方电网旗下唯一上市平台。虽然此前收购云南国际终止，但上市平台价值依然值得重视。6月份，文山电力拟出资2亿元投资设立配售电公司，文山电力持股100%，未来根据发展情况，可能会考虑适度引入其他投资者。受益电改推进直购电、竞价购电，地方电价相对便宜，购电成本降低带动单季度净利润提升，同比增速22.21%。
4)哈电集团
东三省经济滑落，谋求改革，哈电集团混改动力较强。哈电集团旗下上市公司为佳电股份（*st佳电）。
5)中国核建
中国核建集团是防军工工程的主要承包商之一，承担了大量的国防科技工业军工建设任务，同时也是核电领域龙头。中央经济工作会议之后，中国核建集团便表态作为军工央企，将积极进行深化改革。中国核建旗下A股上市公司为中国核建。
6)中国船舶
南北船整合，改革加速推进。船舶工业集团发布（对接资本市场，优化资源配臵——中船集团转型发展系列报道之资本运作篇），强调将推动军工企业资产证券化作为发展混合所有制的重要途径，以实现从军辅船资产到战斗舰艇总装资产上市的重大跨越。船舶重工集团出台（关于全面深化改革的若干意见），明确提出要大力发展混合所有制经济，并积极引入外部资本。尤其提出，要加快科研院所的资产证券化步伐，推进优质资产重组，适时注入上市公司。建议关注中国船舶工业集团旗下上市平台：中国船舶、中船防务、中船科技。
1 浙江省-地方混改
浙江省混改推进积极。改革的重心在于“以国有资产证券化为抓手，积极发展混合所有制经济，加大企业改制、推进上市，积极推动国有资本与非国有资本交叉持股、相互融合”。“混合所有制 整体上市”模式，为地方国企改革提供了一个创新样本：2015年，物产中大集团在浙江省率先完成整体上市，并建立股权多元的现代企业制度。“混改”之后，物产中大集团的股权划分为省国资运营公司持股33.81%、省交通集团持股20.72%、员工持股7%、战略投资者持股6.63%、公众股31.84%的股权比例格局。
浙江省省属国资集团旗下共有8家上市公司，分别为浙能电力、物产中大、巨化股份、菲达环保、浙江东方、杭钢股份、江山化工、浙商中拓。
二、七大领域：
电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七个领域，前两批19家试点企业，涵盖除石油、天然气外的五个领域和七大领域之外的企业。
三、地方混改试点
地方混改推进较快的天津、上海、浙江、广东(广州、深圳)、山东、安徽、云南等。
天津市：天津磁卡等;
上海市：隧道股份、上海建工、百联股份、上港集团、徐家汇等;
浙江省：巨化股份、浙能电力等;
广州市：海格通信、越秀金控、白云山、广州浪奇、珠江啤酒、珠江钢琴 等;
深圳市：通产丽星、深深宝A、深圳机场等;
山东省：山东高速、山东路桥、银座股份、华鲁恒升、青岛双星、鲁西化工等;
安徽省：金种子酒、雷鸣科化、皖通高速、安徽合力、安徽水利等;
云南省：云南白药、云天化、云南旅游、云南能投等。
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