3月31日，力盟科技(02405.HK)在香港联交所主板挂牌上市。公告显示，力盟科技此次IPO全球发行发售2亿股，发行价为每股0.70港元，募资总额约为9680万港元。

　　作为一家中国跨境数字营销服务提供商，力盟科技的大部分收入来自于跨境数字营销服务，包括标准化、定制化及或基于SaaS的解决方案。2021年11月，公司开始提供跨境网店SaaS解决方案，也开始产生收入。

　　截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度及截至2021年及2022年9月30日止九个月，力盟科技收入分别为953.1万美元、1168.6万美元、1434.6万美元、1012.4美元及1017.1万美元，收入趋于稳定。

　　图片来源：招股书

　　值得关注的是，其服务的广告主主要来自于跨境电商行业——70%的总账单(即公司向营销主收取的总货币价值，作为其在媒体发布商平台上实施营销活动的营销支出)来自于此。

　　不过，公司的期内利润由截至2021年9月30日止九个月的4500万美元下降39.1%至截至2022年9月30日止九个月的2700万美元。公司称，这主要由于行政开支增加(主要因截至2022年9月30日止九个月产生的1200美元上市开支)。年内利润的增加则主要是由于毛利增加。

　　尽管公司毛利率高于80%，但近年来呈持续下降趋势。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2021年及2022年9月30日止九个月，这家公司的毛利率分别为89.7%、87.5%、84.8%、83.1%及80.2%。

　　公司在招股书中解释称，整体毛利率下降，主要是由于员工成本增加及跨境网店SaaS解决方案业务毛利率的下降。而跨境网店SaaS解决方案业务毛利率的下降，主要是因为该SaaS平台推出时间较短、不收佣金、成本较高等因素。

　　和很多营销服务商一样，力盟科技面临的一大挑战是如何摆脱客户集中的风险。

　　截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年9月30日止九个月，公司五大客户(主要是电商行业营销主)分别占总收入的59.2%、65.2%、57.4%及47.9%。同期，单一最大客户(电商业务运营商)则分别占总收入的21.6%、22.7%、23.2%及12.9%。

　　此外，放在服务商市场中，力盟科技仍需扩大品牌和市场规模。

　　公开资料显示，2021年中国约有1000家跨境数字营销服务提供商，前五大跨境数字营销服务提供商占市场规模的49.8%。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，按2021年的总账单金额计，力盟科技是中国第四大跨境数字营销服务提供商，但市场份额仅为2.7%。按2021年的总账单金额计，公司在中国跨境电商数字营销服务提供商中排名第三，市场份额为6.2%。

　　力盟科技首挂收报0.84港元，较招股价涨20%，最新总市值6.72亿元。