1993年4月入市至今，一晃二十年过去了，当年豪情万丈的毛头小伙子，已然成了大帅哥他老爸。二十年来，经历的风雨艰险已渐渐模糊，但人生不可无追求，虽岁月流失，仍壮心不已......

一、出师不利，暴仓出局

1992年，沧海和几个朋友到杭州打工，在上海逗留期间从报纸上接触到了股票这个东东。打工最终没有成功，却从此和股票结下了不解之缘。

从杭州回来，就一门心思想炒股票。大约是92年底，西安证券、陕西证券有了股票交易，但入市门槛是2万元。当时的沧海，月工资125元，2万元实在是个天文数字，于是就到处借钱。穷小子错钱不容易啊，能找的能求的人都找了求了，答应人家30%～40%的年息，求爷爷告奶奶的，到93年4月，终于筹到了2万元。大差市十字东南角陕国投证券一部，沧海开户了，记得当时上证指数是1300多点、交易大厅挤满了人，大屏幕上闪烁的红红绿绿的数字、映照着一张张热切的脸......已想不起首次买入的是哪只股票，只记得买进后某一天，为当日浮盈50多元兴奋不已-----那可是当时沧海半个月的工资啊！

沧海在秦岭山区的一家矿山企业上班，从单位到西安大约要5个小时。当时没有电脑、没有手机，长途电话也只有单位的总机才有。沧海就买了收音机，每天下午3：00准时听行情、做记录，晚上在坐标纸上画K线、算均线、算技术指标。手上有一本《股票操作学》，反复地看，一边学，一边画线描图，几年下来攒下了几个本子的资料，自我感觉还蛮有成就感的。作出买卖决定了就请假，第二天坐最早的班车，大约10：30能赶到陕国投，紧着忙着买交易单、排队等待交易......

现实很残酷，到94年春节前夕，就亏掉了近半的本金。几个月后，就要还本息了，着急啊，上火上的满嘴的泡，还得强颜欢笑稳住债主们。重压下的决定是铤而走险。当时券商允许客户透支，自有资金一万可买进十万的股票，条件是押下身份证、当日收盘前必须平仓、紧急情况券商可强制平仓。记得很清楚，94年正月初四深夜，我坐火车从老家赶回西安，初五（2月14日）开盘即透支买入粤华电A，可惜她高开低走，沧海被迫平仓，一把输掉近万元，剩余资金不足5000元。后来又透支过几次，资金越来越少，到94年五一前夕终于暴仓了，倒欠陕国投数百元出局。

从股市上惨败下来，沧海当时觉得天都要塌下来了，还债的时间已经到了，连本带息相当于沧海当时20年的工资，压力山大啊！我独自跑到一处罕有人迹的高山峰顶，在松涛中思前想后，想到了逃跑、想到了自杀......第二天深夜，忽然想明白了，我不能当逃兵、我要勇敢地面对这一切！立即下山！大半夜下山崖，划破了衣服、划伤了肌肤、甚至弄丢了一只鞋子。浑身血迹、衣衫不全的我深夜回到宿舍，着实让室友吃惊，我自己却如释重负，知道自己已经拥有了比此前任何时候都更为强大的内心。

接下来的日子，我给父母写信如实汇报情况、找债主一个一个谈话争取债务延期、借新债还旧债、主动出击追女孩谈对象、帮朋友包小工程做预算组织施工...到06年春节带着爱妻回老家时，所有的债务已经还完了。看似比天还大的困难，原来可以用一年多的努力化解！

回想当初的失败，败在了以下几点：首先，自己完全不具备在股市上盈利的能力，却用高额利息举债炒股。巴菲特的复合收益率率才21%，一个纯外行怎么可能负担得起30%～40%的资金成本？所以失败是必然的。其次，时运不济，入市的时机太差了。93年4月入市时的1300多点恰好是上证指数自牛市顶峰1558点下来的反弹高点，到94年4月底出局，一年时间大盘跌了50%。7月底，股市就出现了井喷，当时正与妻谈对象恋爱的我只能感慨造化弄人了。如果机会好点，也许败得不会那么惨、也许能积蓄点抗击风险的资金、也许能多点学习提高的时间。再次，打透支加速了失败。打透支是一条不归路，即使连续盈利十次，只要失败一次就会破产。这个东西害人不浅，必须象毒品一样戒除！尽管现在没有了，但务必要让下一代也明白这个道理。

二、贼心不死，屡战屡败

大概是95年三四月份，沧海贼心不死，把老父亲寄来让结婚用的7000元又投进了股市，1.72元买进了柳工A权。到9月份要用钱时，她却只有6毛多了。不卖也不行啊，一是等着用钱，二是她当时是很快要到期的价外权证。后来，柳工A权真就在停牌前夕跌到了一分钱以下，谁知几天后她并没有停牌，而是以2.5元左右的价格在继续交易。原来柳工在配股失败（股价跌破配股价）生效前，向相关部门申请配股权证行权期延长半年，于是权证从0.01元以下跳升到2元以上。当时的沧海除了感慨世事无常还能有何感想呢，呵呵。

97年的时候，家里已经有了点余钱，沧海软磨硬泡从妻手里要来，又投入了股市。1.3万元，到99年3月份的时候，只剩下5000元。一直看好深科技（000021），5000元正好能买两手，就潜伏进去了。5月初10送3后一度跌破了15元，忍着没抛，终于著名的5.19行情来了，6月30日39元多抛出。深科技那一笔应该是那几年操作最成功的一次。

2000年的时候，家里又有了点积蓄，沧海的老毛病还得继续犯。跟爱妻反复谈自己的宏伟设想，一门心思要战胜股市。软硬兼施之下，妻把家里所有的钱都给我了，于是花1.5万买了单位上的原始股、1万多买了电脑、1万元增资股市。谁知有了电脑还不如摸黑的电话交易，频繁操作让亏损来得更快， 2000年的2万多到2003年时不足1万了。到05年6月时只剩下4700元。

当2005年上证998点前后，沧海逢股友就谈那就是牛熊大底，却没有跟妻再要钱。赔得没完没了，自己信心不足，也在妻面前没了信誉-----没脸再要钱炒股啊！

05到07年牛市，沧海并没有玩转股市一举完成原始积累，但牛市就是牛市，总算收回了此前所有的历史亏损并小有所获。那一段经历，在博文《玩技术错失的大牛股》中有详细描述，在此不再赘述。

95～07年的沧海，还谈不上投资理念，自以为在玩技术，实际上是在一味地投机。操作的依据多是均线系统、量价关系、技术指标等，干的尽是追热点、抓黑马的事。这些所谓的“技术”，迎合了人性的急功近利，引导人们无视市场大趋势而追涨杀跌。于是频繁操作的结果是失误频频，牛市拿不住股票、熊市守不住资金，逃不出赚了赔、赔了赚的死循环。只落得：损失了金钱，蹉跎了岁月，养肥了券商，空悲切！

三、厚积发，苦尽甘来

2007年，一个偶然的机会读了《林园炒股秘籍》，忽然就明白了此前在牛市中拿不住好股、跑不赢大盘的原因。这是沧海看的第一本价值投资方面的书、沧海的价值启蒙教材。在接受了书中主要观点的同时，也发现了其中的一个致命问题、其实也是价值投资理论的通病------没有解决熊市投资问题。接着，沧海又看了另一本书《道氏理论----股票市场分析的基石》。对牛熊大势有了进一步的理解，懂得了熊市赔钱的根源所在。

有了这两本书的铺垫，2008年元月中旬，在大盘破位、熊市确认后，我选择了清仓。5月份又成功把握住了隆平高科、四川圣达，5.12闹地震后不久，年内收益最高达到85%。后来股价跌得实在太诱惑，几次抄底下来，居然又搞亏损了。好在11月8日前后再次满仓出击，全年取得了21%的收益。08年也许是沧海整个投资生涯的转折年，守住了牛市收益、在暴跌年份实现可观盈利，实在难得。获利本身并不重要，重要的是收获了信心、找到了在熊市生存和盈利的办法。　

2009年的沧海，已经接受了价值投资的朴素原理，但并没有系统地学习价值投资的理论和方法，更谈不上价值分析。于是从金风科技到科华生物，时而坚守、时而又逃跑，全年下来仅盈利11.4%，严重跑输大盘。

2010年年中，沧海开始看一些巴菲特方面的书，系统学习价值投资理论是2011年元月份的事。2010年5月16第一次写分析个股博文，分析的股票为生意宝；但直到2011年7月，个股分析仍是泛泛而谈。2010年起写操作总结、2011年起写个股追踪复核，但仍不具备价值分析能力；操作方面价值和趋势两种理念频繁冲突，但已经不太输钱了。2010年年度亏损4.4%，跑赢大盘9.9%。2011年逐渐形成了持有投资组合的习惯，但11年底死守价值投资长期持股教条的结果是出现年度亏损14.5%、跑赢大盘7.2%。

2012年，应该算真正进入了价值投资阶段。这一年实现了两大突破：一是在学习财务分析和估值理论的基础上，建立了自己的成长股估值模型；二是兼容价值和趋势两种理念，建立了自己的操作系统（见12年博文《给价值投资打上道氏补丁》。全年盈利23.7%，跑赢上证20.5%。接近年度跑赢大盘25%的价值投资长期目标。年度投资收益接近工资收入。

2013年，似乎到了收获季节。大盘正在构筑新牛市大底，价值成长股也出现了可观的涨幅。4月16日起，启用融资交易；6月底利用价格止损增加了约10%的收益。截止8月底，按年初自有资金计算的年内收益率为107%，按全部资金加权计算为60.1%。投资收益达到工资收入的近四倍。

2012～2013年，只有2012.01.02～1.18日、2013.6.20～6.24日共16个交易日为空仓或类空仓，其余时间一律满仓持有投资组合。这样操作，基本上消灭了运气的空间，依靠股票的质地日积月累点点滴滴跑赢了大盘，应该是自己投资水平和实力的真实体现。

这六年收获颇丰：08年依靠趋势玩转了熊市；09～11年趋势、价值两种理念在冲突中转型，渐渐归于价值；12～13年趋势价值兼容，走上可持续盈利之路。这六年也恰恰是沧海工作较为轻松的时段，有足够的时间和精力去学习思考。

眼见得投资之路渐入佳境，正想着何时做个第四象限的职业投资者，领导却又忽然想起了沧海，给沧海升了职。升职的最大好处是自己包括家人都有面子，得到了更多的尊重和尊严，坏处是工作责任重了、工作忽然忙了许多，难免要影响投资。组织的信任和关怀不能辜负、至少也不能不识抬举吧，但个人的追求也不能偏废、价值成长之路还得继续。那就设定两个条件，一是在现岗位上工作三年以上，二是年度投资收益（仅限跑赢大盘部分）达到工资收入的十倍以上。两个条件同时满足，我将归隐山林，不再为斗米折腰，做自己真正喜欢的事情，享受传说中的人生自由。呵呵...

“自强不息、厚德载物”-----与股市励志者们共勉！加油！ 沧海笑