本周蓝筹主板复活，创业板再创新高。上海自贸区的建设就是改革实质性的开端，这就是近期该题材反复被热炒的主要原因；下周将陆续公布8月份系列经济数据，望再次激发市场做多热情；中秋和国庆临近，央行将会提前释放流动性备付节假因素，促使9月底前后市场资金面压力有所缓和。

　　沪指连续7周上涨期待8月份经济数据释放利好

　　本周，沪深股市呈现震荡整理、小幅攀升的格局，上证综指温和攀升，创业板再创新高。

　　受上海自贸板块持续井喷推动，沪市大盘温和盘升，形成稳定上升通道。综合全周情况，上证综指收于2139.99点，周涨幅1.98%；深证成指收于8280.33点，周涨幅0.95%。创业板保持了强劲走势，创业板指数收于1282.75点，全周上涨8.24%。

　　消息面上，中登公司公布的上周市场数据显示，上周A股新增开户数环比大幅上升16%，远超于8月平均水平，参与交易账户数环比继续回升，并创13周以来新高，两市参与交易数沪市超越深市，说明资金有转战主板市场的趋势。

　　不过，分析人士认为，近期资金层面并没有呈现宽松态势，这制约了A股的上涨。数据显示，本周央行净回笼资金370亿元，中断了此前连续11周的净投放，加上月末又是银行的季末考核时点，因此资金环境难以宽松。在股市上，则表现为沪深日成交量无法持续放大。

　　从企业层面来看，自2011年以来，企业净利润率一直处于下降之中。从今年前7个月全国规模以上工业企业利润同比增长率来看，今年企业盈利能力并无明显改善。分析人士预计，在中报业绩全部披露之后，大部分行业的景气度还将面临下调。考虑到四季度美国QE退出带来的冲击，预计年内A股上行空间有限。

　　下周，A股将迎来经济数据的密集披露周。7月份外贸数据、8月份CPI、PPI、工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资增速等主要经济数据都将陆续公布，后续经济数据将对股市走势产生重要影响。

　　“巫师”程定华看好主板机会

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　　安信证券首席策略分析师程定华无疑是今年市场最受关注的分析师，近两年，他屡次判断正确，其言论犹如巫师预言一般准确。而本周，这位著名人士开始看多A股。

　　今年四月，程定华的最新谈话曝光，明言不看好股市，认为沪指甚至会跌至2000点。随后，原本上涨的指数几乎是立刻掉头向下。而在几个月的沉默后，程定华本周言论开始“翻多”。程定华最新分析认为，经济的短周期反弹可能持续到今年四季度。程定华还认为，QE收缩预期对于大国经济的影响并不如其他小国强烈，在行业配置上建议增加周期性行业的配置。“如果QE收缩的进程超出市场预期，引起资金层面的变化，那么国内的资金松紧也取决于我国央行的对冲意愿。因此短期内我们未看到大盘向下调整的风险，大盘是否出现系统性调整的风险取决于央行的对冲。我们对于大盘的看法相对中性，在行业配置上我们建议增加周期性行业的配置。”

　　外资闻风而动加仓A股

　　近期出炉的中国经济数据明显优于海外投资者的预期，缓解了外资对于中国经济进一步放缓的担忧。工业产值强劲增长，出口增长重返正数，而固定资产投资依旧保持稳定。8月份的制造业采购经理人指数也继续高于市场预期，国家统计局公布的PMI指数创下了自去年5月以来的最高值。一连串的惊喜使得摩根大通、德银、瑞信等多家外资投行调高了中国今年经济增长预期。

　　在此之下，外资开始加码A股。近期H股连连跑赢A股，使得恒生AH溢价指数持续回落，A股估值整体低于H股。嗅觉敏锐的海外资金迅速行动，近日开始在港大面积买入A股相关产品，多只A股ETF同时被披露获资金净申购。港交所交易公开信息显示，至少有3只挂钩A股指数的ETF基金9月4日获资金净申购。其中，全球市值最大的A股合成ETF安硕A50基金获净申购400万个基金单位，相当于净流入资金3700万港元，基金规模增至503.9亿港元。安硕A506月份以来持续获资金流入，6、7、8月份分别获净申购9000万、1200万及2600万个基金单位，共涉资逾12亿港元。

　　主板有望成为主战场

　　创业板牛股辈出，但近期主板的机会同样毫不逊色。上港集团、上海物贸等主板个股在短短10余个交易日里股价实现翻倍。未来，主板有望成为市场的主战场。那么，投资者应该如何把握主板的机会呢？分析师认为，周期股、银行股以及自贸概念等蓝筹股有望成为市场的新热点。

　　周期股有望否极泰来

　　新兴产业成为今年牛股的大本营，而周期股则成为“丝”。不过，在下半年周期股有望上演逆袭。安信证券9月3日发布题为《冬天里的暖流》研究报告，程定华认为周期性行业的弱势逆转，建议增加周期性行业的配置，超配建材、机械、电力设备、农林牧渔等板块，标配煤炭、有色、化工、建筑等板块，低配钢铁、电力等板块。

　　该报告指出，原材料行业的库存在6月份到8月中旬这个时间段内，都出现了不同程度的下降（扣除掉季节性效应的影响），甚至部分行业的库存处于极低的水平。除了煤炭行业出现了明显的减产以外，其他行业的库存去化是在产量较高状态下完成的，这意味着需求短期内出现了反弹。在行业配置上，安信证券认为周期性行业的弱势逆转，建议增加周期性行业的配置。弱周期行业短期内维持弱势震荡的概率较大，长期来说仍然看好。题材类炒作的热点目前已经由TMT切换至自贸区，在十八届三中全会前，预期炒作特点可能向城镇化方案、资源价格改革等领域转移。

　　国金证券认为，近期市场板块、风格轮动较快，成长股与周期蓝筹股轮流引领结构化行情，一方面随着成长股的估值溢价不断提升，投资者情绪逐渐趋于谨慎，另一方面，低估值优势配合短期经济数据回暖，使得周期蓝筹股有所企稳。

　　自贸概念有望反复活跃

　　经过短暂休整之后，本周上海自贸区概念再度受到市场的关注。昨日，板块整体上涨8.55%，板块内20多只个股涨停。分析师指出，有媒体报道上海自贸区将于9月27日正式挂牌成立，这一消息成为近日上海自贸区概念大涨的主要原因。

　　国联安基金研究总监、总经理助理王忠波表示，自贸炒作，短期虽有游资乱炒的意味，但中长期来看，依然具备投资机会。王忠波表示，作为一个自贸区的试验区，其发展历程将会经历相对比较长的时间。投资策略上，其认为也可能会经历一个曲折过程，一开始会产生一波比较剧烈的上涨，但上涨到一定程度就会停止，接下来会演化成需要相关的利好支撑才能上涨，这就不排除期间会有剧烈的回调，这是第一阶段。在重大利好支撑之下，先知先觉者参与进来就会获得非常丰厚的收益。但作为一般投资者来说，面对一些涨幅已经较大的股票，就不建议再追高。等这样一个狂热的急剧上涨过去以后，关于自贸区的种种利好会逐步演进，进而会分化，确确实实落实到业绩方面来，相关公司股票才会再上涨。

　　东方证券建议投资者关注三条主线：离岸金融创新或将推动大量企业进入上海自贸试验区开展相关业务，建议关注上海本地的金融企业等。此外，企业入驻需求增多，负责园区管理、建设以及周边区域房产开发的公司或将受益；随着贸易自由化的推进，相关港口、航运、机场、物流、仓储有望直接受益。

　　银行股有望迎来第二春

　　在今年的结构性行情中，银行股一直扮演“搭台”的角色。然而，近期银行股走势逐渐企稳。近期有机构发布研究报告称，“银行股有望迎来第二春的机会。”

　　招商证券著名银行股分析师罗毅近期大力推荐银行股。罗毅指出，管理层近期决定进一步扩大信贷资产证券化试点，而信贷资产证券化加速扩容，银行将迎接资产配置二次春天。分析师认为，资产证券化为银行同业资产配置和中间业务收入增长拓展空间。银行有更多的资源投向证券化资产，从而改善资产盈利能力。另一方面，资产证券化试点扩容将为银行的投行业务带来新的增长点，同时银行也将从支持实体经济发展中更多地受益于提供综合金融服务带来的中间业务收入增长，从而优化银行的收入结构，降低对利差的依赖。此外，金融改革将提振投资者信心，投资者可长期买入优质银行股。看好同业业务和投行业务快速反应的平安银行、民生银行、兴业银行，维持强烈推荐。

　　事实上，机构对银行股悄然进行了加仓。中报显示，银行股普遍持股集中度在提高。就民生银行来看，增持的主力为史玉柱家族。而四大银行的增持则主要来自汇金公司，其不仅直接买入大型银行股，还大举买入交易型开放式指数基金，间接增持了银行股。刚刚披露的半年报还显示，16家上市银行共实现净利润6191.49亿元，平均净利润增速达13.56%，远远好于此前机构的普遍预测。

　　三大蓝筹板块有望率先突围

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　　今年以来，A股呈现出结构性行情特征，在主板、中小板、创业板三大指数中，创业板是连创新高，中小板是稳中有升，只有主板仍处于下跌之中。市场中的大多数人都被创业板的牛气冲天所吸引，但进入9月高管们却加速大手笔的减持抛售，创业板的未来走势面临极大的压力。与此同时，主板却悄悄开始逆袭，在稳增长的政策导向以及“炒地图”行情的火热下，主力已然开始发动下半年的逆袭战役。而近期国内外机构也纷纷开始唱多主板，业内人士指出，周期股、银行股以及自贸概念等蓝筹股有望率先突围。

　　创业板新高背后资金悄然转战主板

　　在市场的一片质疑声中，创业板成功经历了半年报的考验，本周创业板指数再度刷新了历史新高。不过，创业板的新高之后，随着天量限售股的解禁，高管减持却毫不手软，创业板未来还能走多远面临考验。在此之下，主板悄然走强，上证指数已经连续7周上涨，主力资金开始转战主板。

　　压力加剧创业板中期调整将至

　　创业板指再度在市场质疑中创出新高，虽然中期业绩表现并不抢眼，300多家公司净利仅增不到2%，虽然估值高企，但丝毫没有阻挡市场资金对该板块的热情。然而，伴随着创业板新高频现，股东减持也持续不断，据统计9月仅前4日已经有33家公司发布重要股东减持公告，且其中多笔为高管减持，减持总市值约9082万元。短短4天内且涉及多只个股，还是值得市场关注。

　　具体来看，其中泰格医药减持市值3218.41万元，麦迪电气减持市值2136.75万元，其减持股份均来自前十大股东。减持金额在千万元以上的个股有泰格医药、麦迪电气，万讯自控、利德曼遭减持金额也在500万元以上。分析人士指出，在创业板集体飙涨的背后，主板和创业板的价差被急剧拉大。据咨询统计，截至上半年创业板市场平均每股收益0.164元，每股净资产4.57元，目前板块平均股价18.6元/股，以此计算其平均动态市盈率高达57倍，平均市净率达4倍左右。相比目前沪深300平均10倍左右的动态市盈率和平均1.5倍左右的市净率，创业板估值已经明显偏高。

　　自贸概念火热主板借势逆袭

　　在创业板新高不断之时，已经有资金开始转战主板。自上周以来，自贸区概念炒作上演百家争鸣，上海、天津、重庆自贸区概念股炒作出现三足鼎立，几乎每个交易日都有数十只概念股涨停，成为创业板以外市场炒作的最大热点。

　　大同证券分析师指出，围绕自贸区概念炒作兴起的涨停潮已经持续了两周，昨天两市47家公司涨停，其中自贸概念股龙头已经在本轮行情中上演9个涨停板。从本次上海自贸区概念的几只龙头股来看，锦江投资上演8个涨停，华贸物流上演7个涨停，上海物贸6个涨停。在此之下，上证指数也是连续9天成交超过1000亿元。市场资金敢于连续这样大力度的追逐，说明主力资金对于后市大盘的信心。其核心是对于11月份召开的十八届三中全会的改革红利预期的追捧。绝对不是一个简单的短期题材炒作。

　　分析师认为，随着自贸区概念的崛起，半年来一直被创业板压得喘不过气来的主板有望在下半年上演完美逆袭，而对于上半年风光无限的创业板来说，虽然指数刚创出了历史新高，但成交量却越来越低迷，主板的崛起明显已经对创业板形成压力。起码从短期看，这种市场情绪的转换已经在发生。