16日，以银行股为代表的权重股在大单拉升下迅速涨停，并带动沪指盘中呈现百点长阳。A股惊天异动的背后并非行情的启动，而是光大证券犯下“史上最大乌龙”错误。全天暴涨暴跌的“过山车行情”牵动众多股民的心，是偶然失误还是市场操纵，质疑不断。而谁又将为“一指乌龙”买单？

　　“史上最大乌龙”致大盘惊天异动

　　16日大盘早盘飙升，工商银行、农业银行、中国石化等多只大盘蓝筹股出现涨停。此后股指稍有回落，但随即在跟风盘的推动下再现快速上涨，早盘临近收盘时沪指涨幅仍超过3%。

　　这一诡异的走势引发市场强烈关注。事实上，16日罕见的一幕出现在早盘11时02分许，上证综指突现快速拉升，由2074点上行至2198点，瞬间涨幅高达逾5%。短短2分钟内分时成交量由近32万手猛增至逾392万手和741万手。

　　对于这一现象，坊间传闻四起，有投资者质疑交易所交易系统出错，也有传言称券商误操作所致。是利好还是乌龙，市场猜测不断。

　　针对这一情况，上海证券交易所于11时44分在新浪官方微博“上交所发布”上发出公告：“截至目前为止，上交所系统运行正常。”

　　而光大证券却在午后紧急停牌，并在随后发布提示性公告承认其自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。不是重大利好而是错误交易，随后，沪深股指迅速反转，震荡下行并由红转绿，尾盘收报2068.45点和8169.09点，跌幅分别为0.64%和0.74%。

　　在好买财富分析师朱世杰看来，如果说上午11时许的急速上涨归咎于光大证券的意外，之后的二度上涨想必是大家误以为利好追涨的结果。

　　偶然失误还是市场操纵？

　　然而，这究竟是一场偶然闹剧还是市场操纵，市场质疑不断。一些网民表示，要彻查光大证券在此次“乌龙”事件中是否存在操纵行为。

　　律师厉健在其微博中表示，如果只是下单失误，光大证券应自吞苦果，已经完成的交易不得撤销。如果不是下单失误，则光大证券涉嫌操纵证券市场。

　　武汉科技大学教授董登新[微博]表示，如果是自营盘在股指现货和期货市场前后入场，不排除操纵市场的可能性。“从目前情况看，光大证券在现货市场大量买入大盘权重股，关键看在期货市场是否有多头平仓的行为。”

　　有网民质疑：“光大证券‘乌龙指’让期指空头爆仓，光大期货却加仓7000多手期指空单。查查这些空单何时建仓。”

　　不过，不少业内人士似乎更相信这是一次偶然的操作失误。东方证券分析师左剑明分析，16日150只个股同时出现大单买入，说明是一笔交易所为而非连续买入，一般这样的行为并非市场操纵。

　　董登新也表示认同：“毕竟，将权重股推升需要大量资金，当市场卖方看出猫腻集中抛售，现货市场往往得不偿失；此外，如果投资者提出索赔，操纵市场方也是有一定风险的。”

　　机制缺陷操作失误 谁应为此买单？

　　针对此次乌龙事件的原因所在，光大证券董事会秘书梅健对记者表示，公司还在进一步核查当中，虽已有一定进展，但为了准确完整需要一点时间。不过，可以确认的是并非此前所传的“模拟盘突然切入实盘”所致。

　　市场人士认为，券商内控机制漏洞是导致出现这一状况的主要原因，这一事件同时也暴露出股票市场交易机制存在的缺陷。

　　朱世杰表示，从光大证券几十亿错误盘诱发市场“过山车”行情来看，金融市场上“小概率事件”所带来的风险不可小觑。尤其是在我国金融创新品种不断扩充，量化与程序化交易占比日益增长的今日，监管部门与机构投资者对风险的管控和防范还有待进一步加强。

　　一券商高管表示，这一事件折射出建立做市商制度的必要性和紧迫性。做市商比较理性，一旦市场出现异动，做市商可迅速作出反应进行反向交易，从而大幅降低事件性因素对市场的整体影响。

　　尽管此次交易是公司策略投资部门自营业务的操作失误，不涉及客户资金损失，但跟风建仓的投资者无疑将损失惨重。是否应该赔偿市场争议不断。

　　在左剑明看来，跟风买入高位接盘者抱着投机的心态非价值投资者，应提倡买者自负。但也有业内人士认为，光大证券理应负起责任，考虑投资者赔偿问题。

央视： 股市诡异暴涨 谁赚了

上午11点钟左右，大盘拉出了几乎一条笔直上涨的行情，工商银行、农业银行的走势也如出一辙。同一时间，包括中石油、中石化、中国银行在内的多支大盘蓝筹股集体出现了直线拉升的行情。一瞬间，上证指数暴涨5%，这让很多的投资人目瞪口呆，大家纷纷做出各种猜测：到底发生了什么事？是有重大的利好政策出台？还是人为操作？甚至有人怀疑，是不是交易系统出了故障？央视财经频道主持人沈竹和特约评论员东北证券财富管理部副总经理郭峰、东方证券投资顾问左剑明、著名财经评论员林耘共同评论。

股市诡异暴涨，是有重大的利好政策出台？是人为操作？还是交易系统出了故障？

今天，沉闷的A股出现大幅震动，平淡的早盘行至11点05分，两市金融股出现大面积异动，工行，农行，光大银行，海通证券等股票瞬间拉至涨停。中石油冲击涨，上证指数瞬间拉升于100点，最高达到2198点，在8分钟内，涨幅扩大至于5%。14点23分，光大证券发布公告称，承认套利系统出现问题，公司正在进行相关核查和处置工作。16点19分，证监会新闻发言人表示，针对今天上证指数暴涨的问题，上交所和上海证监局正在对异常交易的原因进行调查。

午后，股指迅速回落，截止收盘，沪指报2068.45点，下跌0.64%，深成指报8168.09点，下跌0.74%。上交所今天收盘后发布公告称，今天，交易系统运行正常，以达成的交易将进入正常清算交收环节。据报道，光大证券董事会秘书称，目前公司正在进行进一步的交易核查，至于目前投资者关注的赔偿问题，公司会进一步讨论，如有具体方案会通过公告公布。

郭峰：事件不可能这么简单 很多投资者损失很大

实际上从上交所公布的信息来看，光大承认了在今天盘中出现了一个乌龙事件，所以导致交易出现了一定的异常。从全天的走势我们也看到，上午收市前半小时明显受到了这个乌龙事件的影响，指数出现了异动，到下午，应该说市场重新回归到一个相对平静的过程。

今天导致这么大的一个乌龙事件，我相信对整个证券市场的影响是非常巨大的，现在虽然说把焦点原因落实到了光大证券的这样一个乌龙事件操作引起的。但我们觉得，一个是未来管理层确实对光大证券风控和整个合规方面做的，相对来说还是出现了一定的失误，这应该进行一个严厉的惩处；从光大证券内部而言，为什么会出现这样大的一个失误？这也应该找到相关的当事部门和当事人进行一定的调查，我相信事件不可能这么简单，因为虽然作为当事者的主要证券商，光大证券可能会面临自营的一些损失，但我们看到由于它的过失操作，导致了指数出现了一个大幅的波动，而今天又是一个股指期货的交割日，因为这样一个波动，很多投资者在股指期货上面临的损失，应该说远远要大于它的乌龙指数带来的这样一个损失。

左剑明：如果一个操盘手能够拿出这么大的资金在短期做一个集中性的买入动作 它的权限可能是不当的

今天下午，媒体给出了比较多的声音，一方面我们看到对于交易所有一个逐步澄清的过程，包括中金所也有一个澄清的过程，也就是管理部门开始纷纷地对一些市场上的传闻第一手的来做澄清；第二，部分媒体开始对光大证券采取密集的报导，从一点半以后，市场当中的声音开始逐渐的轮廓清晰。从现在的角度上面来看，有可能是它的一个自营部门，或者是策略部门采取了一定的措施，有可能是它们这个部门下单时候出现了一定的损失。

其实，大家都会聚焦一个数字，叫做70个亿。其实到目前为止，这个金额是没有做一个确定的，因为现在从一个交易记录当中来看，从11点05分拉到11点07分，在一些权重股当中耗用的资金应该是在16个亿左右，所以我们要进一步的确认它的金额，因为只有确认了金额之后我们才能知道，它之后带来的直接损失是多少。如果是70个亿，那损失10%，就是7个亿。对一家公司来说，20个亿的一个净利润，如果损失7个亿，那也就是40%的一个，一年当中的收入就已经开始打了一个水漂；第二，我们要关注到有一个迹象，如果一个操作团队能够轻易动用上10亿的金额投入到证券市场，我们要关心一下它之后的风控，它的权限设的是否合当，那我们在之后的过程当中要逐步的规范。因为如果一个操盘手能够拿出这么大的资金在短期当中做一个集中性的买入动作，有可能它的权限是不当的。

林耘：光大证券的直接损失不是特别大 甚至存在套利的机会

它不是买入一个简单的东西，它买入的是上证50ETF，买入的是一揽子的标的，而这些都是权重股，对指数的影响非常大，同时又是股指期货的标的，对股指期货又产生了一个传导作用。今天的时间也特别特殊，是股指期货的结算日，也是证监会每周五就会跟媒体沟通发消息的时间。那么证券市场每天都飘着大量的消息，有利好消息、利空消息以及未确认的消息，那么很多投资者是根据盘面来决定这些消息有可能或者没可能兑现，来决定自己下一步的操作，所以它这么一带动就引发了连锁反应，像是蝴蝶扇动的翅膀而引发了一场飓风。

我觉得光大证券这次误操作的结果非常严重，因为它引发了市场一个连锁反应；第二，我们看到光大证券可能直接的损失并不是特别大，甚至它有可能存在套利的机会，比如说它在这个部门上误操作，买高了，下的单子很大，极有可能下的是市价买入，所以能够打到涨停板，如果是限价买入不会打到涨停板，它会限定在某个价格才会成交。然后因为现在股市是T+0交易，而光大证券实际上是一家不小的券商，它这边买入，那边有可能在下午的时候，如果光大证券的卖出行为、买卖行为没有被暂停，那它有可能在下午卖出。另外，有必要调查一下光大证券，在股指期货上面的一个头寸，它是多投还是空投，有多大的一个头寸，客观上它存在着一个连锁的反应。

郭峰：投资者面对这种市场波动 不应盲目的跟从

这个事件带给我们的教训很多，从教训上来看，给市场参与各方都提供了要吸取的方面。首先对券商而言，光大证券作为一个当事者，主要的券商，那我相信你作为一个券商，作为一个金融投资者的风控、合规方面如何来进一步的完善，如何避免这种事件的发生？这是作为一个金融机构和券商所要关注的。我相信未来的市场规模会越来越大，衍生品市场规模也会越来越大，所以一旦操作失误，可能会给一家机构带来一个致命的损失。

第二，从整个市场的管理者而言，大家中午的时候都在等待关注交易所的方面有没有采取及时的行为，因为在短短几分钟之内，指数能够快速拉升5%左右，那么这应该是一个明显的异动的现象，就是我们的交易所面对这样一种很不正常的交易行为，有没有采取一种积极的垄断措施？因为在海外，指数出现大幅度波动，波幅超过2%的时候，应该是有一个短暂的垄断的机制，那么这可以让市场情绪处于一个相对冷静的状况，而不是像今天可能第一笔单子头两分钟是因为乌龙事件，但后面一波上涨我们就可以看出，明显是有跟风盘在跟进，大家不明就理的话，就都以为真的有什么重大利好要出台，所以很多跟风盘盲目地杀进去，导致下午又出现了一个回调，我觉得这就在我们的管理层方面，交易所方面能不能采取一些措施？

第三，我们的投资者确实面对这种市场波动，该如何调整自己的策略，而不是盲目的跟从，这应该是从这个事件当中吸取的。

左剑明：在内部风控当中 给某些人的权限有可能过大

在这次的结果当中，我认为相对来说是一个风险可控的事件，为什么？第一，目前为止中国采取的一个T+1的制度，也就是在上午追进去的人，就算下午有关部门开始做一个逐步的澄清，很多人还是出不出来，所以它还会影响下周一的盘面；第二，不一定是致命，为什么？这次的事件跟巴黎银行事件还有所区别，它这次采取的是现货当中的下了一个乌龙指，跟在金融衍生品当中下乌龙指是完全不一样的，因为金融衍生品有可能会采取5倍，甚至10倍的放大杠杆，而在现货市场当中，毕竟我是拿真金白银去买的一个现货。

这个事件的背后可以折射出两点：第一，我们交易习惯当中，特别是我们内部风控当中，给某些人的权限有可能过大，我认为这个是一定要采取一个风险防范的，第二，在以后金融衍生品越来越多的情况中，如果是在金融衍生品市场里出现一个乌龙指，我相信影响力会比今天来的更大。

林耘：证券市场非常敏感脆弱 任何风吹草动都可以引发叠加的效果

大家看到证券市场是非常敏感、非常脆弱的，任何的风吹草动都可以引发叠加的效果，引发自我加强，每天都有大量的消息在那流动，有时候因为盘面出现异动就把这些消息带出来。其实今天很多媒体在盘中的时候就开始跟进，发布有多少多少利好，这其实也起到推波助澜的结果。当时我的第一反应很直接，我觉得是乌龙指，因为它的交易是瞬间的爆发，它就一笔、两笔就打到了涨停。所以投资者在市场上生存一定要善于控制自己的情绪，弄不懂的时候，不要轻易出手。


首先，限价的交易和限量的交易本身就应该起到一个约束市场风险的作用；另外，及时的公告让事件大白于天下也非常重要。为什么今天下午跌下来了，很多人可能觉得不好，实际上也算是信息有效传递，大家知道并不是有传闻中的利好，而是一次乌龙操作，那么因为有了这种乌龙的操作，有了一些短线的不明真相的介入的多投，意味着它有一个要回归调整的过程，所以下午其实这种下跌就有点提前，在释放这样一个风险；第三，目前来看，这个公告还算比较及时。

林耘：不排除存在投资者集体诉讼光大证券的这次乌龙操作

现在留下来的麻烦让我们看到，《证券法》的修改非常的紧迫，因为现在市场已经越来越庞大，交易的品种越来越多，但在法制的基础跟进上，我们是有欠帐的，如果是在一个成熟股市上，我觉得不排除存在投资者集体诉讼光大证券的这次乌龙操作……