上证综指和沪深300指数2月25日双双进入技术性牛市，成交额三年多来首次站上万亿人民币大关，2月26日震荡小跌，但成交额连续第二天破万亿元。

历史似乎又在重演！伴随着中国股市春节后量价的同时疯狂飙升，1.48亿股市投资者中，加杠杆买股票的冲动再度上冲，推动中国股市市值2019年来已增逾1万亿美元，监管机构迅速对场外配资等提出警示。

上证综指和沪深300指数2月25日双双进入技术性牛市，成交额三年多来首次站上万亿人民币大关，2月26日震荡小跌，但成交额连续第二天破万亿元。而春节后券商开展的场内融资余额在持续增加。彭博汇总的数据显示，截至2月25日，上海证交所融资余额连续第11个交易日回升，升幅2.3%，为2015年11月以来最大。不仅如此，场外融资公司也开始遍地开花，通过电话、短信、网络大力推广配资业务。

如互联网股票配资平台的一位热线专员称，已停止接受新客户，因为可出借资本已达上限。根据该平台，已注册用户把最高500万元人民币的自有资金交给该平台，就能以1.5%的月利率借到至多10倍的钱用于炒股。场外配资10倍的杠杆远高于处于监管之下的场内融资最高1倍的杠杆水平。

2月25日晚间证监会回应场外配资问题称，要求“各证券公司要严格执行经纪业务及融资融券客户适当性管理，加强异常交易监控，认真做好技术系统安全防护。同时，也希望广大投资者理性投资，防范投资风险。”

“目前场外配资这部分其实是监管的真空地带，也很难监管。”开源证券分析师杨海表示，场外主要是通过两种途径，一个是私下两方签订协议，一是对接信托公司。

融资平台上一次这么活跃还是在2014、2015年，当时中国股市市值在不到12个月里增加了近7万亿美元。2015年中沪深两市场内融资余额一度超过2万亿元人民币，场外配资以更高杠杆吸引资金加速入场，主要通过恒生公司HOMS系统、上海铭创和同花顺系统接入证券公司进行，官方数据显示三个系统接入的客户资产规模合计近5000亿元 。2015年下半年，股市大跌、证监会出手清理整顿场外配资，三个系统因违法违规均被关闭停业，配资平台亦偃旗息鼓。

对于场外配资是否会重演2015年的情形，驻苏州的东吴证券分析师邓文渊表示，“后续要看管理层的态度，预计管理层会吸取教训。”

沪指2月25日大涨5.6%，创下2015年股灾以来的最大涨幅后，2月26日走势趋于震荡，收跌0.7%，报2941.5点。