本年度圣诞节前后，美股见证了最为戏剧性的逆转。标普500指数在平安夜当天重挫2.7%，圣诞节后强劲反弹近5%；道指也在节后以5%的涨幅完全收复了节前逾2.9%的跌幅。但这能否市场已经触底？

对于股票而言，这三个月异常艰难，尤其是12月份。纳指已经陷入了熊市，而道指和标普500均处于修正区域，12月迄今仍然累跌近10%。一些市场观察人士认为，在这样的环境中大幅反弹，并不是一个十分令人信服的迹象。

AJ Bell的投资总监Russ Mold统计了1970年以来标普500指数的前20大单日百分比涨幅。他发现，有三天出现在1987年10月美股崩盘之后，单日涨幅至少达到5%；还有两天是在2009年3月份，也是当时标普500触底、并开启了当前这轮牛市之际。从这方面来看，这证明了“逢低买入“策略的可行性。

但问题在于：这当中有八天出现在2007-09年熊市期间，其单日涨幅达到5%甚至更高；2000-03年的市场低迷时期又出现了三次。Mold指出：

“这表明今年的圣诞节后大涨仍然有可能是一个熊市陷阱。经历了圣诞节前的抛售之后，交易者和投资者将会等待更多的确切信号，才会决定是否买入。”

事实上，市场资深人士警告称，单日的大规模上涨通常是股市低迷期出现的特征，因为抛售会导致技术性超卖，产生了成熟的空头回补市场条件，但一旦买兴消耗怠尽，抛售压力将会卷土重来。

市场研究公司文艺复兴宏观（Renaissance Macro）主席Jeff deGraaf指出，周三的强劲反弹伴随着巨大的交易量，表明股市可能触及了策略性低位，但“最终低位”是否已经建立仍有待观察。

DeGraaf说，标普500指数的阻力位仍然在2600点，无可否认，这远远高于目前的2488点附近，这也暗示了短时间内市场遭受了多大的损失。新年伊始，投资者可能会习惯性地持更加乐观的态度，但DeGraaf称，市场的结构性情绪数据使他怀疑，2019年可能会出现更多的疲软走势。

（来源：英为财情的财富号 2018-12-29 15:25） [点击查看原文]