下周是2018年最后一个交易周了。从机构的视角来说，基金排名，私募排名、券商自营排名都将在下周进入到最后的决战时刻！

　　而大家也知道今年的行业，除了年初1月和11月上半旬还不错，几乎是全年的单边下跌行情。而从公募基金的排名前列的净值情况来看，今年偏股型基金的收益相当惨淡。目前，仅有30只左右的基金获得正收益，而且收益率最高的不超过3%，差距也是非常的小。所以，不排除最后一周，市场借着中央经济工作会议，上演排名争夺战的情况。

　其次，还有一个偏空的消息需要注意。下周有共4900亿逆回购到期。由于央行在本周一重启连续暂停36个工作日的逆回购操作，5天内实现6000亿元流动性净投放，创出了11个月单周新高。所以12月24、25、26、27、28日分别到期的逆回购为1600亿元、1400亿元、400亿元、1200亿元、300亿元。前期是基于保持流动性合理充裕的目标，央行灵活调整了公开市场操作量。而目前在保持流动性充裕的同时，避免流动性过度充裕。

　商誉减值的雷这个地方也要注意最后一爆，在目前已发布的年报业绩预告中，有49家公司认为存在商誉减值风险，一旦确认减值，将导致2018年业绩下滑、转亏或扩大亏损。并购高峰发生在2015年，三年业绩承诺期现在已经到了“兑现”的时间。经过不完全统计，年末A兑现的业绩承诺达到1987亿元，能够完成的概率并不大。所以个股操作上，这块要选择避雷。

——机会分析

　　1、5G。近日召开的中央经济工作会议，在产业政策方面，强调2019年工作重点是：加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。这与2018年强调供给侧改革、淘汰落后产能明显不同。前后对比，体现出明显的“破旧立新”的政策思路。

       站在当前时点，建议投资者关注的方向：技术路线风险较小、产业结构变化威胁较小，同时明确受益于5G建设，弹性相对可观的板块。如：基站主设备、通信设备PCB、基站光器件（光模块、波分复用器件）、基站附属设施（制冷温控、防雷）、终端射频器件（滤波器、MEMS制造）、视频通信、云计算与数据中心。相关标的有：中兴通讯、中际旭创、光迅科技、天孚通信、烽火通信、英维克、耐威科技、亿联网络、光环新网。

　　2、养殖板块。短期来看，两节将至，猪肉迎来消费旺季，猪周期有望提前见底，迎来拐点。我通过分析能繁母猪的补栏以及淘汰数据发现，从今年7月份开始，行业补栏意愿和能力受到价格因素和区域禁运的严重抑制，而4月份开始的产能出清预计将在明年春节后影响生猪出栏，而后续预期的产能集中出清有望在2019年一季度。

　　3、医药白马能否企稳反弹。近期医药股持续下跌，主要因素是受政策的影响。目前观察市场资金面变化如下：不受带量采购影响的医药股股价跌幅已收窄，资金也流入明显。

　　通过Wind数据统计，本周多只医药股获北向资金净买入，汤臣倍健本周以来获净买入4628万元。另外，华兰生物、云南白药等医药股也获小幅净买入。鉴于最后一周机构的博弈，医药同样也是重仓方向，此处关注医药（不受带量采购影响的）能发动超跌反弹行情。

　　4、机器人板块。日前，由中国机器人产业联盟主办的“2018中国机器人产业发展大会”在山东省潍坊市召开。工业和信息化部装备工业司副司长罗俊杰出席大会，介绍了我国机器人产业发展政策措施及成效，他表示下一步要继续夯实基础、提升产业质量、加强国际合作，推进机器人产业健康可持续发展。

　　同时，目前的机器人行业相关的上市公司，已有60家上市公司披露了2018年年报业绩预告，业绩预喜公司家数达38家，占比63.33%。业绩情况表面，高科技风口的机器人产业，明显受到经济周期冲击较小。同时也符合中央经济工作会议中指出的国家产业发展方向，下周适当关注。

执笔/观澜   2018年12月23日