大盘：三大股指全天低开低走，午后跌幅扩大，深成指跌逾2%，创业板指跌近3%。热点板块匮乏，截至午间收盘仅8股涨停，午后大基建、次新板块有所表现，但是封板效率不高，盘面上个股呈普跌态势。截至收盘，沪指跌近1.5%失守2600。

一、科融环境（300152）

当日涨幅： 10.10%

理由：雄安+环保

评价：与去年底相比，昨天的政治局会议会议淡化了去杠杆和楼市调控。

打好重点战役，淡化去杠杆。去年底会议对“三大攻坚战”着墨甚多，而本次会议虽也指出“要继续打好三大攻坚战”，但表述更为精简，并强调“针对突出问题，打好重点战役”，而类比10月底会议已淡化“去杠杆”，预计精准脱贫、污染防治或是19年三大攻坚战的重心。

1、阵痛过后，环保行业发生着积极的变化

PPP近两年大行其道，工程业务需要大量投资，环保企业现金流趋紧，资产负债 率逐年攀升。去杠杆带来的资金紧张导致环保工程业务今年全面收缩，环保板块 今年增速下滑明显。但阵痛过后，行业在发生积极的变化：

变化一：PPP重新走上规范发展之路。项目库清查使得行业刮骨疗毒，清查腾出政府支付空间。政府明确了PPP项目形成的中长期财政支出不属于地方政府隐性债务，当前地方政府支付能力处在安全区间内。加快出台PPP条例加强规范， 后续将严控10%红线。预计在补短板的要求下，合规PPP项目将得到大力推进。

变化二：资金面逐渐放宽。在自上而下的强力推动下，民营企业融资难融资贵问 题正得到切实解决。银行要大幅提高民企贷款比例，央行设立民营企业债券融资支持工具后，首单在11月中旬由碧水源发债落地。此外，地方环保专项债若能发行将提供新的行业发展动能。预计明年整体民企融资环境将得到较大改善。

变化三：今年出现了“国资”大手笔进军民营上市企业的现象，环保领域这样的 现象尤为突。国企介入，提供强力的资金支持，嫁接资源，减少企业发展的不确 定性和风险；但同时企业活力、管理层稳定性也受到一定的影响。

2、环保处在业绩、估值和预期的三重低点，规范化是最大的行业利好变化，在补短板的推动下行业仍有充足的发展空间。

环保板块的估值已跌落历史谷底，工程类的环保股估值接近建筑股的估值，而质地优质、现金流良好的运营类的环保股今年也遭遇估值的错杀。在2018年行业的数个风险释放后，当前已无可见的大风险点。环保项目规范化后，质地优良的运营项目占主体，银行更愿意放款，而环保企业盈利和回款均将改善。

3、投资策略：推荐景气高的监测和估值有待修复的固废处置行业

多重政策催动下，民企资金情况得到破冰，但大规模的资金落地可能要等到2019年一季度之后，同时PPP条例的出台和地方环保专项债的发行也是板块的催化因素。市场对于PPP情绪的修复有望带来工程板块的率先反弹，这个阶段看好体量小、项目质量高的工程类个股，有望受具体项目资金落地影响展现出高弹性。

我们继续看好环保强监管趋势下受益，行业增速趋势向上且有望保持的环境监测细分，推荐网格化监测龙头先河环保和全国性监测龙头聚光科技。

盈亚科技长期看好估值有待修复的固废处置行业，推荐现金流优质、运营稳健、估值错杀的细分固废运营龙头的瀚蓝环境、伟明环保、东江环保。

二、睿能科技（603933）

当日涨幅： 10.02%

理由：半导体

评价：强势股睿能科技今日涨停，距近期低点已涨近50%。 公司从事以针织横机电脑控制系统的研发、生产和销售为主的制造业务及以IC产品分销为主的分销业务。

1、针织横机电控行业龙头，充分受益纺织业复苏

2014—2016公司营收、净利润CAGR分别为19%和 42%。净利润高速增长核心驱动力来自于针织横机行业高速发展。2017H1， 公司营业收入同比增长 35%，归母净利润同比增长99%， 我们判断公司业务高速增长的核心因素是其针织横机业务高度景气，17年针织横机业务有望贡献70%净利润。

2、行业需求乐观，横机市场前景广阔

2014—2016年我国电脑横机市场销量持续增大，根据不完全统计，横机销量由4万台增至12万台，近3年CAGR达73%，显著刺激对上游电脑横机系统需求。未来鞋面横织机业务将为行业带来新的增长点。2014—2016年我国鞋面横机销售量由1500台增至3000台，占电脑横机年销售总量比重在2016年达到25%。

由于 飞织鞋行业高度景气，我们判断未来鞋面横机销售量占比 有望逐年提升。

3、行业壁垒较高，公司竞争优势鲜明

电脑横机控制系统开发具有较强的技术壁垒，经验壁垒、人才壁垒、品牌和客户资 源壁垒。存在行业进入障碍。睿能科技重视自主创新和技术开发，近三年研发投入超过1000万元，并培养建立了一 支高素质技术和产品开发队伍。迄今，公司拥有发明专利28项、实用新型专利53项、外观专利13项、计算机软件 著作权51项。

【涨停板复盘】

盈亚科技免责声明：本文的信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。作者力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用本文信息引发的损失承担责任。

（来源：千万两研究室的财富号 2018-12-14 17:50） [点击查看原文]