沪指连续两个交易日成交额低于900亿，年末常见的“钱紧”又来了，市场都忙于回笼资金，无心恋战！

这个事件对A股有点打击，目前进展还算顺利，其实利空本没有那么大，完全是自己吓自己，但是最近市场持续创下地量，说明大家对股市缺乏信心。

回顾过去几年的市场，除了2012年和2014年，每到12月份，两市成交量都会大幅衰减，行情似乎都不太平，即使不出现大跌，也是缩量调整。

又是熟悉的“年关钱荒”，市场参与资金不足，没有流动性，要出现大涨行情几乎没戏，只能在结构性行情中寻找一些机会，比如最近的5G以及充电桩概念。

11月金融数据较为平稳

11日，央行发布11月金融数据显示，11月广义货币（M2）余额181.32万亿元，同比增长8%，与上月持平；社会融资规模增量为1.52万亿元，前值7288亿元，比上年同期减少3948亿元。

根据国泰君安数据，11月社融同比增速进一步下滑，剔除专项债，本月旧口径的社融增速回落了0.2个点。考虑地方债的广义社融增速也下滑了0.5个点至10.2%。

新增人民币贷款增加1.25万亿元，前值6970亿元，同比增加1267亿元。其中，短期消费贷新增2169亿元，占比17.35%，比上月下降10%；中长期贷款新增4391亿元，占比35.13％，比上月下降18.4%。

贷款虽然增加了，但是偏向于短期消费贷，主要是双十一带来的增量，中长期贷款收窄。虽然各家银行都表示要支持民营企业，不过数据证明银行不太愿意给企业发放长期贷款，当前企业融资环境仍然堪忧。

年末各行各业风险偏好降低，银行不愿意贷款，企业也不愿意融资，不仅是股市，整体流动性均难以扩张。想要真正迎来改善，还得看来年经济能否企稳回升，这个时间国泰君安证券预计为2019年下半年，流动性将会迎来扩张。

钱都去哪了？

中国人民银行已经连续34个交易日没有展开逆回购操作，创下空窗期时长新高，既没有投放，也没有收笼，空窗期可能要持续到明年年初。

每到年底，银行就会变得格外谨慎，在业绩考核压力下，大家都各出奇招补充存款，提升存款利率或者理财产品利率。

部分银行短期大额存单的利率全线上浮，长期大额存单的利率也小幅上升，3年期、5年期产品利率达4.0%，最高为4.18%。建行三年期大额存单利率为3.9875%，投资起点为30万元。中国银行最新推出的3年期大额存单共有4款，年利率分别为3.85%、3.9875%、4.0975%、4.125%，对应的认购起点金额分别为20万元、30万元、50万元、80万元。

年关将至，各个银行都在疯狂回笼资金，市场流动性本来就不充裕，再给银行分一点，更会闹钱荒。

部分行业年底现金流压力较大，比如房地产、建筑、装饰等行业，拖欠的账款需要核算，该付钱的付钱，该回收的回收，大家都忙着存钱过冬，哪还有钱投入到股市？

公募基金、券商等投资机构年底同样需要回笼资金，况且现在形势不明朗，如果是你，你选择把钱留在股市中，还是取出来等待机会？

地量之后有没有机会

2018年以来，A股地量之后总能迎来短暂反弹，比如9月份沪指创下870地量，随后从2650反弹了150个点；10月份沪指创下新低之后，自2449持续反弹到2700。

这次市场持续创下地量，能否再度出现反弹行情？

理论上地量之后是有上涨的可能，不过在实际行情中，会出现多种情况。有的是地量后继续下跌，然后创下新低；有的是地量反弹后再度掉头向下，今年好几次都是这种情况；有的是长期缩量调整。

地量本就是市场对方向的选择，后续怎么走，不能想当然的认为机会来了。从今年几次地量反弹来看，机会很少，陷阱倒是不少，反弹之后都是一地鸡毛。

12月美联储还有一次加息，美股很有可能再度大跌，再加上年末流动性严重不足，越是这个时候变数越大，每走一步都得小心翼翼。