洋河股份公司（苏酒集团）位于中国白酒之都江苏省宿迁市，坐拥“三河两湖一湿地”，是与苏格兰威士忌产区、法国干邑产区齐名的世界三大湿地名酒产区之一。

拥有员工近 3 万人，下辖洋河、双沟、泗阳三大酿酒生产基地和苏酒集团贸易股份有限公司，是中国白酒行业唯一拥有洋河、双沟两大“中国名酒”，两个“中华老字号”的企业。

1、1998 年之前：名酒基因，奠定品牌基础

洋河酒最早可追溯到唐代，洋河大曲在当时广受欢迎，曾有九个省的客商在此设立会馆，省内外七十多位商人客籍于此，竞酿美酒，使洋河镇的酿酒业更加兴隆繁盛。明末清初时洋河大曲更是闻名遐迩，清雍正年间，洋河大曲已行销江淮一带，有“福泉酒海清香美，味占江淮第一家”之誉，并被列为清皇室贡品。

新中国成立后，1949年和政府拨出专款在几家私人酿酒作坊的基础上建立了国营洋河酒厂，1979年，在第三届全国评酒会上，洋河大曲一跃而跻身于全国八大名酒之列。在此后 1984年、1989年全国第四届、第五届评酒会上蝉联国家名酒称号及金质奖。1984年，洋河获轻工业部酒类质量大赛金杯奖。

截图来自：萝卜投研

在80年代至90年代中期，洋河有过辉煌的历史，但在90年代末至2002年，公司一度陷入低谷。为什么把时间划分在1998年，因为那年江苏省有一个重大举措，下文会有表述。

不难看出在股权改革前，国企固有的激励不足顽疾束缚了洋河。当然，还有外部市场环境也发生了极大变化。孔府家凭借着一句“孔府家酒，叫人想家”成为全国名牌。同省兄弟孔府宴酒在1994年首届中央电视台广告竞标中获得"标王"桂冠，秦池酒厂连续在1996-1997两年获得标王，在那个央媒统治的年代，标王将一个个小酒厂推到了名酒都要正视的高度，一时间鲁酒来势汹汹，再加上川酒和徽酒不断发力，洋河原有的优势瞬间转换为劣势，业绩一落千丈。

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2、1998-2008 年：员工持股完成，蓝色经典创造业绩神话

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1998年，江苏省省委、省政府发出“振兴苏酒”号召，切实推动政策促进省内白酒发展。江苏省振兴白酒的动作还是比较早，其他省份还是慢了，更重要的是决心也不够，这个从洋河改制过程就能看出来。当然，这也江苏省比较富裕有关，其他很多白酒都是当地的纳税大户，政府也有自己的各种考量。2000年，洋河荣获中国驰名商标。

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2002 年，在得到政府的支持后，以洋河集团为主要发起人，联合上海海烟物流有限公司、南通投资有限公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司等 7 家法人股东和 14 名自然人股份共同发起成立了江苏洋河酒厂股份有限公司，洋河集团持股51%。

2006年，洋河酒厂再次确立国有股减持的目标，由国有控股变为国有参股企业。同时于当年3月股份公司向管理层控制下的蓝天贸易和蓝海贸易定增2200股，管理层持股达到30%，国资控股比例下降到39%。

经过2次改制，洋河股份上市后成为上市白酒企业中为数不多的由管理层和经销商持股的公司。管理层、员工利益和公司发展充分绑定，大大提高管理层的积极性，经营效率及盈利水平得到了显著提升。

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2003年9月，改制后的第一年，洋河创新性推出蓝色经典系列产品，包括海之蓝（118元）、天之蓝（200-300元）、梦之蓝（400元以上）。海之蓝（从118提到138）定位于口子窖5年（108）和五粮春（158）之间，切中市场空档，获得快速增长。

公司管理营销团队经过调研发现长三角地区白酒消费者以商务人士为主，其诉求主要是饮用舒适和不上头，随后立刻对产品进行了创新，弱化白酒香型的概念，强调白酒口感的差异，创新性的推出绵柔型蓝色经典系列，利用差异化战略迅速打开市场。同时，大量投放营销广告，迅速打开消费者品牌认知水平，取得了“产量第一、市场占有率第一、绵柔品质第一”的成就。

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2004 年洋河便实现销售额 4.2亿元，之后的几年内在蓝色经典系列推动下公司业绩跨越式增长，2006年营收突破10亿元，2008 年突破20亿元。

3、2009-2012 年：洋河速度，缔造辉煌

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2009 年 11 月，洋河股份在深圳证券交易所挂牌上市。公司上市后分别投入募集资金和自筹资金大力推进名优酒酿造技改工程，2011 年产线正式投入使用。技改项目的顺利实施极大的推动了洋河产业线的高效发展，为洋河实现弯道超车奠定了基础。2010年后又相继推出微分子酒和手工班等系列酒，提前布局健康酒概念。

2010 年，洋河作价5.36 亿元收购江苏双沟酒业股份有限公司 40.6%的股权。2011年，洋河再次以总价11.75亿元收购双沟酒业 59.3%的股权，双沟酒业正式成为洋河全资控股子公司，同时由洋河和双沟所组建的苏酒集团正式成立。

此次并购后双沟一方面为洋河提供良好的酒质，洋河当时产能不足的情况得以缓解。

2009-12年随着4万亿投资启动，地产酒迎来高速增长期。洋河中高端产品快速放量，叠加提价，中高档白酒营收占比从2009年 85％提升至2012年92%，其中梦之蓝、天之蓝在2009-2011年增速均在100%以上。2011年营收126亿元正式跨越百亿门槛，超越泸州老窖（因为国窖错误挺价，造成业绩大幅下滑），发展迎来新的阶段。

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4、2013-2014 年：行业调整，趋势维稳

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2012年后，三公消费限制政策落地，政务白酒消费量大幅下降，中高端酒价格回落，白酒行业整体渠道库存积压情况严峻，洋河收入规模从2012年巅峰值170亿元略有下降至2014年140亿元，但是相比于其他中高端酒企，洋河业绩的稳定性较强。

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同时，为了应对 2012 年后的白酒行业寒冬，洋河积极探索新增长点。

2013年，公司收购湖北梨花村酒业，并在湖北省十堰郧县开工建设梨花村酒业万吨优质白酒项目，摸索全国化的道路。

2014 年，公司正式提出“新江苏市场”战略，以“资源聚焦、高效投入”和“522 极致化”营销模式为指导方针，有序的拓展省外市场，重点抢占河南、山东、安徽、湖北、浙江、天津和北京等关键销售地区。

此外，公司在产品端潜心来做好用户体验，积极调整产品 结构，加大梦之蓝和天之蓝的资源倾斜，保持稳定的蓝色经典产品价格体系。

5、2015年以后：消费升级趋势明显，洋河焕发第二春

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2015 年后限制三公消费影响逐步减弱，消费升级趋势明显，江苏地区白酒主流消费价格带由 100-200 元逐步提升至 300-400 元。受益于消费升级，洋河梦之蓝占比稳步提升，2017年梦之蓝收入占比有望超过 25%，较2016 年再上一个台阶。对标2012年蓝色经典系列销售巅峰时期，梦之蓝已基本恢复。同时，2017年四季度，洋河旗下产品价格有所提升，提价后市场反应积极消化良好，随着产品结构的良性改善，公司毛利率有望稳步提升。

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省外市场方面，公司大力推进新江苏市场建设，省外渠道深耕到市县，销售压力精准传递到区域负责人。

随着消费升级下梦之蓝比重快速提升，全国化道路上新江苏市场稳步推进，洋河紧随着酒企复苏大潮，迎来新一轮的增长。

（来源：萝卜投研的财富号 2018-12-07 11:29） [点击查看原文]