2018年10月16日

复盘关键词：油价、A股持续创新低、持续爆仓

你将了解到：周大福、中国华融

TODAY

带你来复盘

美中港三地股市于早前反弹后均无力为继，美股昨晚于反复震荡下全线收跌，道指跌0.35%、标着500跌0.59%、纳指跌0.88%。

A股则持续创新低，于盘中更大幅走弱，最终上证指数跌0.85%、深证成指跌1.95%、创业板指跌2.68%。

恒指更从高位下挫逾440点，幸而尾盘出现反弹，收涨17点，报25,462点，成交额缩减至759亿元，南下资金净流出8.5亿元。

中海油(0883.HK)再次成救市良药，收涨2.33%，报14.92元。中石油(0857.HK)和中石化(0386.HK)盘中亦一度分别大涨2.8%和%3.7，不过最终回落，最后分别收涨不到1%。

据报导，全球最大石油出口国沙特阿拉伯于周日表示，如果该国因为《华盛顿邮报》专栏作家的失踪而受到惩罚，将会以更大的力度进行报复。其官媒文章更直指，不排除油价涨到每桶200美元甚至倍升。

加上，美国早前已要求其他国家，从 11 月 4 日起，停止购买伊朗原油作为制裁手段。在地缘政治升温下，“三桶油”的股价亦得到提振。

另外，腾讯(0700.HK)盘中一度大跌3.4%，期后尾盘出现暴力拉升，最终收跌0.5%，报281.4元。对于股价被拉升，不禁令人猜想是否与回购有关。

但事实上，腾讯已进入业绩静默期并将于11月14日公布业绩，根据港交所规定，上市公司在静默期内不得回购股份。自9月7日开始回购以来，截至上周五10月12日，腾讯已连续回购24日，共涉资8.87亿元。

从国庆假期前算起到今天，上证指数跌了9.8%、深证成指及创业板指更大跌逾13%，相反恒指只跌了8.4%。A股的走势比港股还要差，大概率是因为质押问题，这个也可能是深圳市要出手的原因。

据第一财经报导，迄今为止，包括深圳在内，山东、福建、四川、河南等十余个省市的国资，均已下场接手民营上市公司股权，提供流动性支持。据不完全统计，2018年至今已有近160家上市公司的大股东签署了股权转让协议，其中22家接盘方为国资，接盘总市值已超过1,330亿元人民币。

股票市场持续暴跌，目前能拯救市场信心相信只有减税等改革措施。不过，这些措施均受中央决策链所影响，并非地方政府所能决定。即使地方政府已表达要求建议，中央亦有自己的步伐。

而且远水不能救近火，股权质押的问题短期只好依靠地方政府出手。但这始终难以改善长期的问题，更会涉及不少利益关系。在A股则持续创新低下，问题可能只会越来越多，亦逼使更多的地方政府出手。

最后，近期不少爆仓的文章在雪球上出现，所以再次奉劝大家，远离杠杆。上市公司大股东股权质押爆仓有人救，但作为散户的你只能自生自灭。

明天是重阳节，港股交易将暂停一天，北向交易和南向交易亦会同样暂停。趁着秋高气爽之际，不妨好好放松一下。

ANALYZE

异动股分析

1.宏观绑架微观 周大福再跌5.39%

今日，周大福(1929.HK)延续近期萎靡的走势，全日再跌5.39%。

消息面上，九月中旬，周大福董事总经理黄绍基表示，7至8月份的销售表现延续升势，仍取得双位数增长，虽然近期股市及楼市均向下行，未见对销售有太大影响，加上嫁妆需求仍强，维持全年同店销售正增长的预测。

另一方面，根据香港特区政府入境事务处8日公布的数据，10月1日至7日期间，通过各口岸入境香港的内地旅客人次为1521369，同比大幅上升约20%。

其中，香港特区立法会批发及零售界议员邵家辉接受电台访问时表示，在国庆黄金周前4天，珠宝行业的销售额也有双位数的增幅。

那么，为什么市场却选择无视这些利好消息呢？

小编愚见，市场之所以如此坚决地抛售，主要有三方面的因素：

第一、根据天风证券的调研报告，内地访港游客呈现“低端化”和“差异化”趋势。“低端化”在于药妆店品类逐步倾向日用品、保健品等中低端货品，而奢侈品店出现遇冷迹象，鉴于近期海关对“代购”行为检查趋严及海内外价差缩小，也削弱了港澳为代表的海外奢侈品门店游客购买力，而回流内地购买。

“差异化”体现在“另类冷门景点”拍照打卡或行山和游泳等“深度游”的旅行方式逐步获追捧，“以游代买”的旅游心态对香港零售难以产生实质贡献。

换句话讲，虽然访港旅客的增速非常强劲，但并不代表香港零售业的业绩也有相同表现。

第二、人民币兑美元汇率跌跌不休，直接导致人民币兑港元汇率也从年内高点下跌约10%，进一步削弱价格敏感度较高的用户的消费意愿。

第三、中美阴云未散，棚改货币化几乎停滞，诸多不利因素导致近期众多奢侈品牌的管理层纷纷表示了对中国内地经济增速放缓的担忧，其中，不乏路威酩轩(LVMH)。因此，即使路威酩轩季度业绩符合市场预期，也无法阻止市场的抛售。

所以，综上所述，此时此刻的奢侈品类并非是企业自身经营的问题，而是市场预期宏观经济恶化的冲击。因此，试图抄底的投资者一定不能够纠结于估值，只要你能够证伪宏观环境恶化的逻辑，周大福的现价已经具备高弹性。

2.华融用大涨庆祝前领导受罚？

今日大盘波澜不惊，最近处于风口浪尖的中国华融(2799.HK)却出其不意地大涨5.76%，没有利好，今天金融股也没啥动静，什么意思？

小编认为，华融大涨，也许是因为昨天传出前领导赖小民被双开的消息。我们知道，赖小民在华融任期腐败严重，也造成公司账下多了很多不良资产，甚至一度传出华融将跟着赖小民一同倒下的消息。但新领导上任后，迅速撇清关系，也马上来了一次财务大清洗，使得华融的当期利润大幅下滑。

今天这个涨法，似乎是在告诉市场，中国华融已经跟赖撇清关系，公司乐见赖的受罚。

当然，华融的资产洗澡洗干净了吗，我们不知道，所以现在抄底，都是赌博。而金融企业还得经受未来由于经济周期下滑遭遇的流动性危机，看现在银行股一个个利润还那么好，就知道大考验还没到来，目前的华融，还不是大多数投资者可以把握其基本面的标的。

所以，看它用上涨来宣泄就好，单凭这一举动，绝不可认为利空已经出尽。

10月17日(明天)重阳节，

当日，港股休市、港股通暂停；

沪深股通于10月16日、17日关闭。

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