《商业银行理财业务监督管理办法》（下称"理财新规"）正式稿于9月28日发布，即日起施行。根据《办法》规定，公募理财可以通过公募基金，投资股票。根据统计数据，银行理财业务8月末余额为22.32万亿元。

经过两个月的征求意见，9月28日，银保监会正式下发《商业银行理财业务监督管理办法》。正式稿与征求意见稿有调整，但是调整幅度并不大。最重要的一点是，正式稿延续征求意见稿允许公募理财通过公募基金间接入市。银行业专业人士指出，这意味着公募理财产品可以通过投资各类公募基金，间接投资股票市场。相比于现行的监管规定（公募理财产品不能投资股票，此外不仅不能直接投资股票，而且在投公募基金时，只能投货币型、债券型基金。），对二级市场有着不少的提振作用。

目前A股市场已经进入相对低位区间。如银行理财资金对股票资产的配置比例即使提高1%，也能为股市带来3000亿元左右的增量资金。相对目前市场的交易量来看，此笔新进资金，有利于提振市场人气。

凡事都是具有两面性的。首先，我们知道虽然理财新规允许公募理财产品通过股票公募基金投资公募产品，但银行理财并非没有投资股票。回想一下，在资金池时代，银行理财便通过通道投资了非标，那时限制更少，时就没有多少资金流入股票市场。另外一点，银行资金可以说是这个市场里比较谨慎的资金类别了。也就是说，他需要在保持一定的流动性，同时，无法忍受大幅的波动。总结一下，银行资金的投资风格就是，流动性好的同时，偏于保守的风格。

那么这22万亿的银行理财资金，是否会成为A股新鲜血液呢？

答案是肯定的，但是这股血液大概率会成为我们A股的基础能量供给者。换句话说，他的作用大概率会是起到的稳定和提振市场的作用，而不会为市场的持续上攻提供弹药。

但是有那么一个行业，确实有着直接受益效果——券商。

今年以来券商业绩持续承压，截至前8 月可比28 家上市券商营收及净利润分别同比下降14%和25%。具体分业务来看，经纪业务交易量持续下行叠加佣金率仍有下降。投行、自营和资管也有不同程度的下降。

证券板块当前估值处于历史低位，行业PE 估值仅为1.3 倍。目前券商板块继续在一个业务线条出现业绩扭转的预期。此次理财新规的血液虽不能，为市场的持续上攻提供弹药。但依旧有稳定投资的需求，叠加流动性的需求。有望从经纪业务线条，为券商行业带来业绩改善。

从投资角度看，业绩有支撑的龙头券商，在综合竞争力及业绩和集中度提升基础之上将享受这一次的估值溢价。