一、 策略周评

1、市场综述：

本周报在8月31日、9月7日反复前瞻指出：根据深证成指27年来历次出现月线5连阴后走势分析，九月反弹概率或达80%。本周两市强势反弹，上证50权重股大幅上涨。本周两市板块普涨，只有次新板块小幅下跌。板块涨幅前三分别为银行（7.3%）、民航机场（7.0%）、保险（5.5%），次新股跌幅为（-0.07%）。前期周报观点逐一得到市场验证。

宝德源板块指数综合监测：

板块指数综合得分最高为保险，其次为银行、旅游、天然气及白酒板块。本周基建、地产、银行、保险、白酒权重股轮番上涨，带领指数强势反弹。

2、量化数据：

（1）估值指标——本周A股总体PE（TTM）由上周14.33倍上涨到14.9倍；

（2）流动性指标——本周主力资金净流入131亿，结束了前期持续周净流出趋势；沪股通资金流入16.3亿，环比上升272%；深股通资金净流入20.9亿，环比上升31%；

（3）投资者情绪指标——上周新增投资者数量环比上升2.1%；本周两市日均成交额环比上升12.9%；换手率环比上升36.3%；截至本周四两融余额环比下降0.89%；

（4）活跃度指标——本周沪市日均成交额环比上升16.3%、换手率环比上升57.7%；创业板日均成交额环比下降0.6%、换手率环比上升3.8%；

（5）产业资本——下周解禁市值约329亿，环比下降34.6%；

（6）可操作度指标——1、三连阳、五连阳个股占比本周小幅上升；2、本周涨幅3%以上个股占比32.6%、环比上升337%，涨幅5%以上个股占比15.8%、环比上升343%；

全市场周涨跌个股家数：

量化数据显示截至本周四，融资融券余额持续下降已不足8400亿。但是，本周一个重要信号：两市主力资金净流入131亿，结束了前期持续流出趋势；两市成交量有所放大，市场信心得到鼓舞。本周上涨个股占比80%，三、五连阳个股占比小幅回升，涨幅3%、5%以上个股增多，可操作度大幅增加。蓝筹股的崛起，带领沪指突破几个月来的下降压力线，阶段反弹确立。

（7）机构调研动向：机构近期调研数量最多为电子设备、软件、电子元件、化学制药板块。

（8）重点关注事项与主题事件：美联储将在9月27日凌晨公布议息结果，9月加息是大概率。汇丰银行已提前于20日起提高港元、美元、人民币定期存款利率。由于国庆长假将至，下周国庆前只有四个交易日，可关注美国加息会否影响国内股市节前一个回踩动作。

全球第二大指数公司富时罗素将在北京时间27日凌晨决定是否纳入A股，一旦成功，权重将大于MSCI指数，未来或可带来5000亿美元，也即3.4万亿人民币的新增资金。

展望国庆节后，对十九届四周全会的预期将会逐步升温，有利于市场震荡反弹的时间窗口开启。

主题事件： 2018第四届全球互联网经济大会及2018年中国国际信息通信展览会将于下周召开。

3、下周运行趋势及策略：

资金面，本周央行公开市场全口径净投放3250亿元人民币。下周央行公开市场将有2900亿元逆回购到期，按照以往确保国庆长假流动性稳定的经验，下周不排除央行会有新的释放流动性的动作。

本周贸易摩擦已经阶段性明确，对市场情绪的影响冲击已经反映充分。本周同时出台一系列利好政策，李总理在达沃斯论坛上表示"以更大力度为企业减税降费，激发市场活力"，发改委提出基建补短板，促消费激发居民消费潜力，提高研发费用税前加计扣除比例等组合积极政策，市场放量回升，突破几个月来的下降压力线，阶段性反弹确立。

下周国庆长假前只有4个交易日，美国加息概率较大，或影响市场短期出现回踩动作，但下周市场震荡向上可能性较大。

聚焦经济改革的十九届四中全会将在四季度召开，展望10月份，国庆长假之后，十九届四中全会召开预期将逐步升温，有利于阶段反弹行情震荡展开。

进入10月份，三季报业绩批露将逐步开始，三季度业绩增长确定，三、四季度行业增长确定且调整充分的优质股机会或增多。在阶段性震荡反弹行情中，一些有了一定反弹幅度的问题股、绩差股，或将面临业绩压力。

4、前期周报要点回顾：阶段性反弹有着坚实的技术面支撑

（1）对28年来中国股市走势深入技术研究，对于研判当前及未来市场走势具有重要参考价值。比如2018年8月31日、9月7日本周报观点反复前瞻指出：根据深证成指27年来历次出现月线5连阴后走势分析，九月反弹概率或达80%。也即本周反弹有着坚实的技术面支撑，与组合性积极政策一起共振，有利于阶段性反弹震荡深入展开。

深证成指27年来月线5连阴后走势分析：

二、 行业估值

三、 流动性指标

四、 板块及个股

五、 投资者情绪指数

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