斑马消费
范建

做企业30多年，李福成始终坚持一个朴素的理念：踏踏实实把事干好，用业绩说话，玩虚的、靠炒作，都不会长久。

所以，他的家族实际控制的福成股份，上市14年来，无论是传统的畜牧主业，还是后来向餐饮和殡葬行业转型，始终一步一个脚印，坚持做好实业，用业绩来回报投资者。

在最近几年跌宕起伏的A股市场中，福成股份的股价始终坚挺。特别是在最近这一波熊市中，福成股份成为为数不多的逆势上涨者。

福成股份是如何做到的？

熊市逆势上扬

在中国资本市场的语境中，股价几乎是衡量一家上市公司投资价值的唯一标准。

股价的变动与诸多内因有关，如公司财务数据、行业地位、发展前景等等。但一般而言，A股上市公司股价整体上呈现出“随行就市”的特征。牛市来了，“垃圾股”也能“上天”，熊市来了，“大蓝筹”也逃不过暴跌的噩运。

福成股份却是一个例外。“牛市领涨、熊市抗跌”——在大多数股民眼中，用这句话形容福成股份（600965.SH）二级市场表现最为贴切。

以2014年8月末为肇端，A股最近的一次牛市爆发了。多重因素合力下，被视作A股风向标的上证指数在沉寂8年后突然发力。8月29日，上证指数报收2212.70点，此后，马不停蹄一路上扬，至2016年6月初拿下5000点大关，最高达到5178.19点，涨幅达134.02%。

这期间，福成股份从5.74元/股飙升至22.29元/股，涨幅高达288.33%，远超大盘表现，领跑市场和一众个股。

然而，就在“一万点不是梦”论调充斥市场的时候，上证指数急转直下。2016年2月初，股指已经跌至2600点附近，仅为巅峰时期的5成左右。

反观福成股份，11元/股左右的价格也已经“腰斩”。但需要说明的一点是，彼时，大盘是靠政策、蓝筹股护盘才勉强维持5成左右的跌幅，大部分个股股价已经萎缩至高峰时期的2、3成左右。

短期来看，上证指数从今年年初的3587.03点已下探至9月5日收盘的2704.34点，跌幅高达32.64%。个股应声下跌，跌去5成以上者不在少数。而福成股份的股价反倒较年初有所上涨。

或许，对于二级市场的投资者而言，这种“逆势上扬”的戏码更值得点赞。

6大因素拱卫福成股价

那么，是什么让福成股份的股价持续坚挺？斑马消费通过对该公司的全面研究，认为主要有以下几个方面：

1、稀缺性：2016年，将大股东旗下三河宝塔陵园纳入上市公司后，福成股份成为A股唯一一家拥有殡葬资产的上市公司，被成为“A股殡葬第一股”。

目前，国内殡葬行业尚没有一个绝对巨头出现，行业整合还有巨大的空间。福成股份坐拥上市公司平台，优势显而易见。

2、业绩稳定：上市14年以来，除个别年份，公司营业收入和净利润始终稳步提升。即便是在传统主业受外部环境影响遭遇重创的情况下，公司管理层提前布局，继续带领公司稳步前进。

3、资产状况好：公司几乎不缺钱，今年上半年末，公司账上货币资金高达7.4亿元。除了2010、2012、2016年，其余年份公司资产负债率都维持在25%以内，且几乎没有长期负债。

4、慷慨分红：在对待投资者方面，公司从来不玩高送转等华而不实的虚活儿，始终坚持现金分红，上市以来累计分红12次，分红总额3.06亿元。到今年上半年末，公司仍有未分配利润7.04亿元。

5、大股东不割韭菜：在割韭菜盛行的A股市场，福成股份可谓是难得的一股清流。上市14年，李福成家族还从未减持过福成股份股票。不仅如此，在2015年股灾期间，李福成在一个月之内动用1亿资金增持公司股份，维持公司股价。

6、坚定转型：殡葬产业市场规模超万亿，在中国老龄化社会加剧的背景下，行业前景更加广阔。最近公司的一系列动作，外界看出了福成股份向殡葬行业快速转型的决心，出售亏损的传统畜牧资产，为公司转型进一步积累资金。