今年的资本市场可以说是泥沙俱下，股市暴跌、汇率快速贬值、各大“P2P”平台相继暴雷，这些一系列问题有外因“”的因素，也有内因比如“去杠杆”造成市场流动性不足。市场大多数研究人员指出，既然外因“”不可避免，是不是考虑适当的停止或者减缓“去杠杆”，同时再“放点水”，释放流动性，刺激一下市场，让市场恢复信心，这样很多问题不就解决了？

难道市场真的想那些研究人员说的那样“防水”就能解决问题吗？“防水”能不能结局问题，先看一看我们缺不缺“水”。大家都知道目前我们M2总量相当于美国M2的两倍，已经是近180万亿的规模，这就能说明说明目前我国现有的货币总量已经足够大，市场整体上是不缺水的。

还有，“防水就真能刺激的了经济吗？”在过去的十年里，这种防水刺激经济我们已经搞了三次，都是一遇到经济问题，就通过举债加杠杆来解决，但是我们也看到了这种防水刺激的效果越来越差，最后反而造成房地产的泡沫越来越大，政府、企业、居民债务也越来越重。短的看看，今年以来，央行已经有3次定向降准，6联储加息后我们选择不跟，这说明今年实际上防水的，可是防水的的结果是货币快速大幅贬值，不但没有把经济刺激起来，反而把汇率问题给搞出来了。

因此，7月政治局会议的表态非常明确，要把好货币供给总闸门、坚定做好去杠杆工作，只是在操作上要把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机。这说明政府去杠杆的决心未变，既然我们过去货币发多了、那么未来少发一点很正常，这是负责任的政策取向。

既然市场总体上并不缺货币，那么流动性枯竭问题出现在哪呢？海通证券的姜超就指出问题出现在融资结构。在过去的几年了银行贷款资金更多的是贷给了国企和政府的融资平台，贷给民企的出现大幅下滑。这也就不难解释为何近几年民间投资始终起不来，因为名企真的是没钱了。

有人会说国企融资有天然的优势，这句话在13年以后是这样的，但是11~13年这三年间，民企的贷款占了银行新增贷款的6成以上。为何在13年之后发生的变化？我们都知道，民企大多是从事的制造业，而基建投资主要是由政府和国企主导的。从14年开始中国的制造业投资占比出现了显著的下降，而基建投资占比出现了持续的上升。可以发现，正是这一升一降，银行的信贷政策更倾向于过去，钱自然都流向了国企，民企融资就变得越发困难，导致了民间投资的下降。

因此，海通证券的姜超就指出，未来，我们就应该真正发挥有市场导向的资源配置，而不是简单的通过政府主动大搞基建。当下就应该坚定政治局会议提出的坚定做好去杠杆、管住货币超发的水龙头，同时要坚决遏制房价上涨、建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。在此过程中，就应该让居民从高房价中走出，提升居民消费能力。同时加大对高端制造业减税，以鼓励高端制造业的投资。

中国经济的未来，肯定不是靠过去的那种大水漫灌、加大政府投资，而是通过稳货币降税负、增强市场的调节能力、激发民间投资活力，只有这样我们才能有更加美好的未来。