继小米之后，直播界领头羊之一映客今天也将在港交所挂牌交易。映客的竞争对手虎牙5月赴美上市，至今股价已经翻番，映客能否重演这神奇的一幕？

估值180亿

映客IPO发行价确定为每股3.85港元，发行3.02亿股，占发行及资本化后总股本的15%，融资11.6亿港元。

此次IPO引入分众传媒旗下Nova Compass Investment以及Bilibili Inc. （B站）两名基石投资者，分别认购3000万美元及1000万美元股份，禁售期为6个月。

映客此次所募集的资金，将有20%用作进一步拓展业务及丰富平台展示内容；约30%作开展营销活动、扩大用户群及推广品牌；约20%进一步开发技术、提升研发实力，特别是大数据及人工智能技术；约20%物色战略投资及收购机会；约10%作补充一般营运资金。

映客创始人奉佑生昨天发全员信回顾公司历史，表示映客即将成为香港资本市场的娱乐直播第一股。同时他也在信中提到，将实施全员持股计划，共同铭记创业的黄金岁月。

估值极具竞争力？

以发行价3.85港元计算，映客的估值为77.5亿港元，远低于美股上市的另一直播平台——虎牙，后者市值目前约420亿人民币。

不过，虎牙5月上市时发行价也只有12美元，但上市两个月后已经涨至32美元，涨幅高达167%，期间更是一度摸高50.8美元。

安信证券认为，映客招股定价3.85港元，公司2017年经调整纯利为7.9亿元人民币，发行后市盈率约为10.8倍，低于美股上市的TMT传媒类公司陌陌及欢聚时代。近期美股上市的虎牙直播还未实现盈利，以PS估值看，映客也低于虎牙直播。因此安信证券认为公司估值合理，且货币化能力强，给予 IPO 专用评级“6”。

德意志银行指出，映客2018年的盈利预计接近10.16亿元，2019年、2020年预计盈利可达12.16亿元及13.94亿元。按此计算，映客2018年预期市盈率仅8倍左右，这与其他移动直播股欢聚时代18.4倍、陌陌26.4倍、天鸽互娱18.4倍的预计市盈率相比，有一定的竞争力。

上市3年跻身移动直播头部

根据招股书披露，映客是中国领先的移动端直播平台，2015 年5 月，核心产品映客App 正式上线，截至2017 年12 月31 日，平台已吸引超过1.945 亿名注册用户，上线3年已跻身头部平台。

目前直播行业竞争激烈，主要移动端直播平台包括映客、陌陌、YY 直播、虎牙及斗鱼。根据Frost&Sullivan的数据，映客目前为中国第二大的移动端直播平台，2017年收入为39.42亿元，市场占有率达到15.3%；若按2017年每月平均活跃主播数量计算，映客是中国最大的移动端直播平台，排名第一；若按2017年每月平均付费用户数量计算，映客排名第四。

据招股书显示，2015年至2017年，映客的营收分别为2870万元、43.35亿元与39.41亿元，经调整后的纯利分别为150万、5.68亿元与7.92亿元。其中，直播业务是映客最主要的收入来源，2015年至2017年，直播业务在映客总收入的占比分别是94.6%、99.8%及99.4%。

直播市场仍有30%增长

对于直播业务来说，影响其收入的主要有三个因素，月活用户数量、月均付费用户数量以及月均每付费用户充值金额。

财务资料显示，2017年映客的活跃用户数及付费用户数，均有下滑趋势。平均每月活跃用户从2016年第四季度高峰时逾3000万人，下跌至2017年第二季度约2000万人，此后开始反弹，至2018年第一季度回升至逾2500万人。

映客平均每月付费用户数亦呈下跌趋势，至近期开始企稳。2016年第四季度，映客该数据高峰期达182.4万人，下跌至2017年第三季度仅61万人，至去年第四季度起回升至65.2万人，2018年第一季度提升至72.9万人。

映客董事长兼首席执行官奉佑生表示，目前中国直播市场每年仍有30%左右的增长率，其中视频行业渗透率仅20%，未来仍存在较大市场潜力。

那么，映客香港上市之后，会否重演美股虎牙的神奇？

本文仅供投资者参考，不构成投资建议。

点击右上角，分享朋友圈↗

知识共享，财富共赢！

 你会喜欢

财经热点

30城严打炒房 | 7000亿流动性影响有多大 | 小米估值=腾讯苹果 | 降准是不是救市良方 | 再次降准 | 起征点提到5000 | 世界杯谁将赚满钵 | 不动产登记全国联网 | 一二三线房价齐涨 | 世界杯股市攻略 | 

大盘直击

抄底？关键在节奏 | 中报窗口来临 | 156股被大手笔增持 | A股估值10年新低 | 28图扫描A股这半年 | 4万小散大逃亡 | 上半年仅14%个股上涨 | A股已发4068亿红包 | 社融“腰斩” | 9文件迎独角兽 | 

收藏必备

跌破每股净资产就能买？| 图说个税起征点上调 | 你的公积金缴存拖全国后腿了吗 | 公募基金20年精彩点 | 非经常性损益认定暗藏猫腻 | 上市公司股票回购真相 | 看透市盈率本质 | 

点击“阅读原文”下载官方APP