01

今天看到一句话，挺逗的却很有道理：打出价值投资的最后一张底牌，卧倒装死，拿分红熬。

漫漫熊市，也只有分红能温暖价投的心。

今天收到恒生国企指数基金，510900的分红通知，按照最新的场内价格1.186来算，每10份派发0.5元，分红率高达4.21%，权益登记日是6月28日，这个周四。

说到了国企指数，收到朋友的反馈说，恒生国企精明指数的PE分位点太高了，没有意义，想让换成恒生国企指数。犹豫再三，还是决定不变吧，是不是低估，光看分位点数据不够，也要结合PEG来看。

一旦换的话，对应的指数基金也要更换，而这段时间，不少港股的国企成分股因为没有国家队护盘，出现了较为明显的轮动机会，所以还是不更换了。精明指数的特性，决定了时间也会站在我们这边。

不太懂国企精明指数的童鞋，可以翻看我过去写的这篇-->大杀器来了！国企精明指数基金-160138，可替代H股ETF。

强调一下，炒股不能轻易上杠杆，因为会爆仓。最好用闲钱来炒，万一碰到这种大盘3年阴跌的大熊，才能有希望熬下去。

02

在A股，小散没有可以做空对冲风险的手段，除了分级A。因为政策原因，现在连这个品种也要慢慢走向终点了。

(截取于集思录)

图中的重组A、一路一带A、传媒A的母基金只要再下跌不到1%，A份额会有理论的下折收益率。

另外，表格中的券商、创业板50、军工母基金再下跌不到5%，也会相继触发下折。

不断出现的分级下折潮，就是熊市最好的证明。

如果有美股账户的话，可以方便地、针对性做空对应的A股指数，具体可以看看我以前写的这篇--->全方位对冲股市下跌，管你是沪深300，还是上证50、中小创。

03

小米上市，我打算申购一手参与一下。个人感觉，上市价格超过17港元，短期就是在炒作了。

雷军说他每天看着世界地图，心潮澎湃，因为很多地区小米还没有进入，我愿意相信他是认真的。

550亿美元的估值，按照今天的汇率折合人民币3590亿RMB，是1.25倍个格力，7.6个联想，27个乐视。放在3年前，又有多少人能相信，仅仅3年后，差距已是如此之大。

曾经让国人引以为荣的联想，竟然到了卖楼来维持盈利的地步，真是让人唏嘘不已。

回过头来看，PC电脑、笔记本作为传统互联网最重要的载体，联想的确抓住了机会，而移动互联网时期最重要的载体，智能手机的机会却被小米紧抓了。

永远相信美好的事情会发生，当时的确打动了很多人，包括我自己。但光有情怀肯定是不行的，小米手机最重要的意义是，它的出现打破了当时智能手机的高价门槛，加上工程师团队起家的工匠理念，从而把小米迅速打造成了当时性价比最好的一个品牌。

管理层是否靠谱，真的是很重要的一点，这也是老巴购买股票的四把尺子之一。

成王败寇，成功了，就是为发烧而生；失败了，就是为梦想窒息。

。。。。。。

蓦地想起了，雷军与董小姐在13年的10亿赌局。

两家企业都挺不错的。

格力最近3年的净利润率稳步上扬，去年达到10年最高的15%，而近3年的平均预收款增速为30%，在产业链上的竞争力可见一斑。

小米未来最大的看点，在于它的物联网生态系统与互联网方面能否真正有所突破，比如，抖音上经常能看到的“小爱同学”，就是小米旗下的一款AI智能音箱。

马上就快5年了，无论他们是否有心或无意，我抱着凑热闹不嫌事大的吃瓜心情，试着分析一下谁会赢。

格力17年的营收是1500亿RMB，小米17年的营收是1146亿RMB。去年格力的营收达到近3年以来的最高36.24%，假如格力18年能持续，则达到2043亿，小米想追上，18年的营收需达到78.3%，感觉还是有相当难度的，因为小米17年的营收同比增速是67%。

初中的数学还好没都还给老师，假设格力、小米18年营收的增速分别为X、Y，则有营收平衡公式：

1500*（1+X）= 1146*（1+Y），算出来是 Y=0.3+1.3X。

小米的营收增速至少要达到格力的30%+以上，比如格力达到30%的营收，那么小米要达到69%的营收。

从这个角度来看，格力占据着小许的主动权，但鹿死谁手，现在还不太好说。

估值表，明天再发哈~