大盘没有打破箱体震荡格局，且从小趋势看始终是超跌反弹的轮回。上周初市场有过超跌反弹，但市场量能并未出现明显放大，两市突破4000亿元都很难了，很快就有调整了，如今在等待新的超跌反弹机会。市场仍以存量博弈为主，超跌反弹是主要多头推动模式。目前市场还是弱势格局，从两个方面看清楚，一是成交量，虽然也有过行情的回升，但成交量从来没有真正有效放大，远不及大盘之前的量能，如今随着独角兽上市，地量不断。二是市场情绪也非常谨慎，看看近日大部分个股都在调整，尽管也有贵州茅台、恒瑞医药、安琪酵母等大消费细分龙头股，资金扎堆防御板块，而题材股却鲜有被爆炒的踪影，这是典型的弱势行情的盘面特征。

　　MSCI正式纳入A股，几乎所有的媒体都在清一色地宣传其给A股带来增量资金，是利好，甚至要开启牛市，涨几倍都是有可能；但投资者却发现6月来主板、创业板等都出现了调整，并且刷新了低点。其实这也是正常的格局，在之前文章时，我们就提到过了被纳入MSCI的股市并不都是上涨的，尤其是从韩国来看，三次节点的当年都是下跌的；还有一点更为重要，那就是被纳入的股市，随着更多机构投资者的加入，资金结构更为稳定之后，市场交投都是下降的。

　　三只独角兽，药明康德、工业富联、宁德时代都完成了跑步上市的过程，相关概念股也进入到炒作后的派发阶段。而6月注定多事之秋，接下来美联储将召开利率会议，第七次加息已经箭在弦上，国内银行业也将面临中期考核压力，此外，监管层主动去杠杆压力持续加码，强化监管的政策频频出台，我们认为在如此宏观经济环境之下，流动性势必进一步吃紧。再加上独角兽和CDR抽资因素，市场资金面真的是捉襟见肘。因此，操作上，期待单边上涨行情是不切实际的，高抛低吸是上策，热点大多来自于超跌反弹后的机会，所以对投资者来说，只能耐心等待资金回流后的机会。