今日权重周期股迎来一场饕鬄盛宴，油服板块大涨，银行、煤炭、保险券商等也都表现亮眼。更难得是的，中石油天量拉升逾7%，创下股灾以来最大的单日涨幅。而相应的，医疗、半导体、芯片等前期热点走弱，虽然回调并不猛烈，但医疗、科技股双杀，是近期不曾出现的情况。

大盘风格要转换了吗？价值投资回归？估值洼地效应凸显？

从资金进入的力度看，能源股的上涨能量尚未释放完毕。油价上涨的预期开始发酵，和前几个月屡次出现的行情一日游相比，周期股本日拉升，或许算的上一次体面的反弹。

我们多次表示，将回避布局权重周期股，其中的政策面，宏观基本面的原因说了很多。当然，市场发展是波动反复的，大环境下也有小气候。过去的几次周期股反弹，我们的定义是，也许连短线博弈的价值都在衰减。但本次市场给出的基调，将使我们的判断发生一个调整。

我们判断，本次权重反弹，将不会是一日游行情。而且，油服板块将受国际油价影响而短线走高，具备一定的操作价值。指数将因权重而受益，短期底部较为确定了。

而受整体流动性影响，权重走强对题材股的分流效应，可能使得医药、消费、科技股的回调和震荡更持久一点。个股强弱分化也将比较明显，细分概念的强弱相关性将减弱。根据持仓个股的不同，要甄别对待。比如，制药概念可以比器械概念拿的更安心，回补仓位首选制药股。同时，5G板块就应比其他科技大类安全性更高些。行情的短期风格切换，就像飞机遇到气流，停止使用洗手间，系好安全带，不要随意走动，这是必要的注意事项。

我们的持仓风格不会发生改变，本次对权重周期股也是短线介入，享受油价上涨的红利而已。本质上，限于体量、政策、流动性还有经济周期的影响，其反弹的幅度和持续性肯定远不如年初的科技股和今日的医疗股。

因为其体量大，流动性好，短线资金进出方便，也是不错的投机标的。

题材股方面，震荡回调是布局的良机，大趋势依旧没有改变。如果震荡回调时间比预期更久一些，也让回补仓位的节奏更加从容些，长远来看，这反而是好事。

5G、人工智能、云计算，很可能是下一阶段科技股行情的热点。医疗板块如今回落，资金开始出现分歧，消费升级概念开始取得一致性预期。所以，医药股处于正常回落周期，超买个股可以适量减仓，调整充分后回补。但消费升级概念可以适量增持，和权重的短线资金形成一个多元化配置，能降低净值的波动水平，也是风控的需要。

在美元上涨的大背景下，新兴市场的相应风险开始扩散。巴西今日结束降息周期，开始维稳本币雷亚尔。阿根廷墨西哥土耳其都已经躺下，印度股债汇也处于风雨飘摇中。

受此影响，人民币也基本确认回调，前期上涨趋势终结。对A股尚未构成系统性影响，但也提示我们，美元荒所制造的流动性问题，将限制A股指数涨幅。当权重虹吸资金时，题材股的涨势就很难重新开始。