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编辑｜价值线  边江

2018年一季度地方债发行有所放缓，然而4月份开始，发行又提速了！

据数据统计，4月份地方债发行规模已经超过一季度总规模。业内预计随着新增债券发行安排的下达，第二季度地方债的发行规模较第一季度会大幅增加。

4月地方债发行开始提速

进入4月以来，地方债发行相较一季度明显提速。四月份地方债发行规模达到3107.88亿元，发行65只，已超过一季度总发行规模。

2018年1-4月地方债发行情况

从一季度月度发行节奏看，1至3月地方债发行规模分别为零发行、285.61亿元与1909.83亿元，发行节奏持续加快。在3月财政部发布《关于做好2018年地方政府债务管理工作的通知》要求各地加快存量政府债务置换进度、鼓励各地区用好债务限额的要求下，地方债发行节奏明显加快。

中国国际期货股份有限公司研究员表示，一季度地方债发行明显放缓主要与置换债规模和发行安排有关。在官方明确提出要完成相关存量地方债务的债券置换任务之后，几乎每年一季度置换债都是地方债发行的主要内容。目前在经过3年的置换工作后，待置换地方债存量规模已经比较小了，按照财政部数据，截至2017年12月末，非政府债券形式存量政府债务仅剩下17258亿元。在这种情况下，加上新增债券的发行安排并未在一季度下达，今年一季度地方债发行规模明显下降是自然而然的事情。

同时，业内专业人士认为，随着新增债券发行安排的下达，二季度的地方债发行速度肯定会比一季度加快，预计第二季度地方债的发行规模较第一季度会大幅增加。

2018年哪些省份地方债发行靠前

过去，地方政府多绕道融资平台向金融机构违规举债，靠卖地还债。地方政府性债务对土地出让收入的依赖程度较高。

近年来地方信用违约的事件增多，发生过债券主体信用违约事件较多的省份有江苏、山东、内蒙古、四川等，市场对于地方债关注度和警惕程度也显著提高。

去年，内蒙古自爆地方债务危机、江苏贵州借信托、资管等手段违规举债，一系列地方债务危机已逐渐显露出来，同时也引起了我国政府的高度重视。

今年前四个月哪些省份地方债发行较多呢？据同花顺iFind数据显示，广东、贵州、湖南三省发行地方债的体量排名位居前三，具体如下：

2018年1-4月各省地方债发行明细

地方隐形债务更值得关注

中财鹏元地方财政投融资研究所执行所长温来成认为，当前地方政府债务目前暴露出来的问题比较多，风险也在继续蔓延。特别是对于隐形债务问题（融资平台的债务）。

尽管2015年以后财政部对于投融资平台的债务进行了甄别，从法律制度上来讲，已经切断了平台和地方财政之间的关系，但实际上投融资平台的转型发展需要一个过程。

从目前的情况来看，转型还比较缓慢。而且这种过渡期越长对地方政府的财政健康运行风险越大，因此要加快投融资平台的转型。

温来成表示，从目前我国经济社会发展的需要来讲，大多数的投融资建设平台都应该撤销，只需适当保留少数有能力的投融资平台公司，而且这些公司也最好走一般国有企业的道路，面向市场，自主经营，照章纳税，自负盈亏。

附：2017年地方政府债发行按月和按省统计明细：

数据来源：同花顺iFind