5月3日上午，据港交所官网消息，小米已正式提交IPO申请文件。据知情人士透露，小米计划筹资100亿美元，最新估值为1000亿美元。这也意味着小米有望成为港交所“同股不同权”第一股，也将是2014年来全球最大IPO。

消息一出，小米概念板块迅速拉升，截止今日收盘，板块中有三家涨停，另有21家涨幅超3%，整个板块涨幅为3.45%，可见小米上市的影响之大。不过在狂欢之余，我们发现小米的盈利情况并不乐观，让人不禁想到小米上市背后的原因，是为了到股市中圈钱还是想好好发展自身！

三年烧500亿，资金仍然紧缺？

根据招股书披露，2015年至2017年，小米分别实现收入668.11亿元、684.34亿元和1146.25亿元，经营利润为13.73亿元、37.85亿元和122.15亿元。也就是说，小米2017年营业和经营利润分别增长了67.5%和222.7%。不过，上述报告期内，小米分别亏损了76.27亿元、49.16亿元和439.89亿元。有分析师说2017年小米有着540亿的公允价值变动，这也就是说2017年小米的运营利润接近100亿元。话虽如此，但无法改变亏损超过500亿的事实。

那么小米上市之后如何使用募集的资金就成为了众人关注的焦点。

首先回顾之前小米融资的历程：早在2010年底，小米公司完成了金额4100万美元的A轮融资，估值2.5亿美元；2011年12月，小米公司获得9000万美元融资，估值10亿美元；2012年6月底，小米公司融资2.16亿美元，估值40亿美元；2013年融资完成后小米整体估值达100亿美元。最新一次公开融资信息是2014年，总融资额11亿美元，估值450亿美元。而这次，小米要融资100亿美元，估值接近千亿美元，如此大的数额，小米也是在招股书中说明了用途。

据招股书披露，小米计划将30%的IPO募集资金用于研发智能手机、电视、笔记本电脑、人工智能音响等核心产品；30%用于扩大投资及强化生活消费品与移动互联网产业链；30%用于全球扩展；10%用作一般营运用途。

说到这里，不得不提到雷军在公开信中对于小米的定义：在雷军看来小米是一家以手机、智能硬件和 IoT 平台为核心的互联网公司。而招股书中资金的用途和雷军对于小米的定义并无矛盾之处，由此可见，小米上市可能不仅仅是要解决亏损的问题，还有就是自身的转型问题。

“我们做的不仅仅是手机，我们做的是生态链”

对于小米未来的发展，雷军在公开信中说到：

小米要构建的绝不是一个封闭的商业帝国。小米也不仅是一家创新的科技公司，更是数字时代的生活方式的创立和推动者。 “德不孤，必有邻”，通过独特的“生态链模式”，小米投资、带动了更多志同道合的创业者，围绕手机业务构建起手机配件、智能硬件、生活消费产品三层产品矩阵。现在，小米已经投资了90多家生态链企业，改变了上百个行业，未来这个数字会更加庞大。

对于“雷布斯”的这番话，大家其实都深有体会，不过贾跃亭可能会感触更深，因为雷军做到了贾跃亭做不到的，那就是构建一个生态链。相比于贾跃亭沉迷造车来说，雷军做的生态链就比较成功。

首先小米有着庞大的用户基数：

根据小米公布的数据，截至 2018 年 3 月，小米旗下的 MIUI 月活跃用户数已经达到约 1.9 亿，其中拥有 5 个以上非智能手机或笔记本电脑的小米互联产品的“米粉”超过 140 万。

这些忠诚度极高的“米粉”，一方面为公司贡献了硬件产品的销售额，另一方面也提供了丰富可观的用户数据，成为小米重要的“资产”，也便于进一步变现。

其次就是智能手机在小米公司的收入比重逐渐降低：

据招股书披露，2017年度，小米来自智能手机销售的收入为 805.7 亿元，贡献了公司总收入的绝大部分，占比约为 70.3%；IoT 与生活消费产品收入为 234.4 亿元，占比约为 20.5%；互联网服务收入为 98.9 亿元，占比约为 8.6%。

数据显示，在最近的三年来，智能手机对小米公司的收入贡献率已经从 80.4% 下降到了 70.3%；而以广告和线上游戏等增值业务为主的互联网服务收入，贡献比重在不断加大（从 2015 年的 4.9% 到 2017 年的 8.6%）。

随着智能手机业务的比重逐渐降低，雷军所构建的生态链将会进一步完善，尤其是在智能手机市场趋于饱和的情况下，这样的变化对于小米未来的发展是非常好的。

纵观腾讯、阿里等大型互联网企业，都不是靠着单一的产品来持续发展的。阿里可以说做的是一个封闭的生态链，核心是支付，而腾讯做的更多的是一个基于庞大用户群体衍生的生态链。相同之处就是通过大量的关联服务把用户留住，让用户体验到生态链带来的便捷，从而让客户变为忠诚客户，持续带来收益。

而小米也是一直在往这方面发展，除了手机，小米还推出各种智能家电、智能穿戴设备、笔记本以及平衡车等智能产品，就是为了融入“米粉”的生活。

如果这次小米IPO申请顺利的话，我们就可以在两个月后看到“雷布斯”在港交所喊出“为发烧而生”了。