《股市真法则》第五期

炒股要有良好的心态！

梁宇峰

复旦大学经济学博士，中欧国际商学院EMBA。曾任东方证券研究所所长多年，2014年创办益研究。

一千个人眼里，就有一千个哈姆雷特；一万个人眼里，就有一万个股票市场。

股票市场到底是什么？对于这个问题的理解和回答，决定了你的投资思路和投资方法，决定了你在股市里是赚钱、还是成为被割韭菜。

欢迎收看系列节目《股市真法则》，帮助大家识别股票投资中的常见误区，树立正确的投资理念，提高投资的获利能力。

本期话题

炒股要有良好的心态！

上一次跟大家聊的是“炒股要有铁的止损纪律”这个话题，我跟大家分享了我的观点：止损很重要，但应该对基本面止损，而不是对股价波动止损！

跟“炒股要有铁的止损纪律”同样流行的一个说法是：炒股要有良好的心态。

炒股要有良好的心态吗？当然要有！

我们做股票投资，股价天天有涨涨跌跌，如果心态不好，天天让自己的心情跟着股价剧烈波动，那股票给我们带来的就不是财富，而是无穷的烦恼，甚至是对身心健康的损坏！

但据我所知，很多股民所说的，炒股要有良好的心态，往往是股价跌了、套牢了，自己安慰自己的话，说白了，就是给自己一点阿Q精神，让自己做鸵鸟，眼不见心不烦。在上一次跟大家交流的时候，我跟大家说过，如果一只股票基本面恶化了，一定要坚定止损，而不是“有良好心态”，做鸵鸟。

那么到底炒股怎样才做到有良好心态呢？

要有良好心态，是有前提的。这个前提就是，你要选择基本面好的股票，而且要以合理的价格买入。只有做到这两点，你才可能有良好心态。

我举个自己的例子，我曾经买过某只航空股的港股。

为什么买航空股，因为我判断航空业的供求关系在改变，航空公司的景气周期在转好；为什么买港股呢，因为同样的公司，港股的股价只有A股的一半，港股的市盈率只有8、9倍。

我买股票有一个原则，同样的公司，如果港股的股价低于A股20%以上，一定要买港股。所以我买了很多港股的航空股。

我买了之后，航空股非但没有涨，还一路下跌，持有了一年时间，最多时候跌了20%。这时候，我重新评估了一下航空股的基本面，判断航空公司的基本面并没有变差，再看一下估值，市盈率更低了，只有6、7倍了。

这时候我心里是很笃定的，心想，反正股价足够便宜了，而且我也看好景气周期复苏的逻辑没有变化，所以坚定持有下去。去年年底以来，航空股周期复苏的逻辑被市场认可，航空公司涨幅都很喜人，我从亏损20%变成盈利50%以上。

再举一个例子，以前我也买过银行股，买的时候已经觉得很便宜，8倍市盈率，市净率不到1倍。

但没想到买完之后，地板下面还有地下室，8倍市盈率还能跌倒6倍市盈率，1倍PB能跌倒0.7倍、0.8倍！这时候，我就想，6倍市盈率，按照40-50%的利润分红比例，分红率每年都有6%以上，比存银行、买理财合算多了，就拿着吧！就这样，虽然银行股把自己套了一段时间，但最终解套了、赚钱了。

反过来，如果我买的是一个基本面没有搞清楚的股票。

一旦股价下跌，我就搞不清楚是不是因为基本面恶化了，老是担心自己是不是买到了乐视、买到了獐子岛，这时候我就不可能淡定面对股价下跌。

另外，如果我买的是高估值的股票，譬如市盈率60倍的股票，买完之后很不幸股价跌了30%，这时候你一算，市盈率还有42倍！这时候你就开始紧张、开始纠结，42倍市盈率，貌似还不算便宜啊，如果跌倒30倍还要跌30%，如果跌倒20倍还要跌50%呢！越算越不踏实，越算越害怕，这时候我不相信你还能有良好的心态！

所以，我自己总结：

炒股要有良好的心态，这句话没错，但良好的心态是要有前提的，那就是你买股票的时候，一定要搞清楚这个股票的基本面，而且买入的价格要合理甚至足够便宜，只有这时候，面对股价下跌的时候，你才能判断下跌的原因是不是基本面原因，下跌之后是不是估值更加有吸引力。

只有这样，面对股价下跌，你才能保持冷静、镇定，甚至面对股价非理性下跌，做到别人恐惧我贪婪。

反过来，如果你没有“搞清楚基本面、以合理估值买入”这个前提，盲目说“我有良好心态”，大概率是你在做阿Q、在做鸵鸟。

怎样搞清楚股票的基本面，以合理估值买入股票？