行业研究

市场回顾：周三，两市继续呈现明显分化态势，权重股延续疲软拖累沪指，尽管题材股强度也明显减弱不过深市3大指数均实现低开高走。早盘开盘受美国市场影响，两市指数纷纷大幅低开，随后市场再度出现明显分化态势，以环保、无人驾驶、软件、游戏等为代表的题材股轮番走强，中小创指呈现单边走高态势，而沪指则在高位白马股以及上证50调整拖累下呈现弱势震荡格局，市场谨慎情绪开始蔓延，题材股也纷纷出现冲高回落走势。午后开盘，军工、券商、地产、周期股出现轮番异动，沪指掀起一波小高潮，不过在反弹至年线附近处，上证50再度走低拖累沪指下行。截止收盘，4大指数仅沪指下跌报收，盘面赚钱效应继续下滑。
持仓策略：市场谨慎情绪有所蔓延，维持不超过50%仓位。
关注板块：可适当参与中小创超跌个股反弹行情。
投资策略：市场整体做多情绪开始下滑，除了高位权重股以及白马股的调整氛围持续扩大外，低位题材股的拉升力度趋弱以及轮动速度过快，均显示出资金接力不济现象。短期来看，市场调整压力还将发酵，特别是权重股能否止跌除了关系到市场调整空间外，更为重要的是其对市场做多意愿的影响。操作上，短期注意逢高减仓，切忌盘中追涨杀跌频繁操作。

投资机会

1、政策红利可期消费升级不可错过的风口

点评：“人民幸福生活”、“美好生活需求”等关键词在十九大报告中被多次提及。从人民的需求来看，随着社会生活水平的提高，居民对社交、自尊、信仰、求知、审美、成就等高层次需求增强，为旅游市场的发展提供了巨大的市场空间。另外，旅游作为国民经济的战略性支柱产业，对资源消耗小、对资源保护能力强，政府出台产业政策和扶持措施助推行业发展的动力足。可关注众信旅游、中国国旅；2）新年伊始，从万达商业、步步高，再到居然之家、海澜之家，互联网巨头频频加码新零售布局。分析认为，新零售价值链有望重塑，紧跟巨头布局未来的落脚点，在资本市场里关注百货商超也是不错的选择。上市公司如天虹股份、永辉超市。

2、多因素促镍价走强高镍三元材料需求可观

点评：基本面来看，国内电解镍供应维持偏紧格局，山东内蒙等地几家大厂面临设备到期检修，此外国内最大生产企业金川集团年底发生车间事故，业内预计产能恢复需到4月份。进口方面，受关税上调影响1月份进口精炼镍环比减少35.4%，且来自印尼、菲律宾的镍矿受海运价格上涨影响，支撑国内镍价。下游需求方面，虽然不锈钢工厂需求尚未释放，但库存处于低位。需求端最大动力来自三元正极材料，此前出台的新能源车补贴新政对续航里程要求提高，高镍三元正极材料将成为主流选择，需求放量将提振镍价。贵研铂业拥有元江镍业98%股权，元江镍业拥有探明金属镍储量53万吨；海亮股份参股国内最大镍金属生产企业金川集团。

3、染料价格将触近年高点行业有望迎来复苏

点评：环保高压下，小的染料产能退出，分散染料生产厂家更加集中，龙盛、闰土、吉华具有分散染料的定价权优势。春节后，下游印染企业刚刚开工，因年前价格居于高位，大部分工厂库存较2017年初属于低位，但均有一定库存，此次染料厂家提价也是与印染企业的博弈过程。印染企业受各种成本上涨影响，染费上调已成为必然。业内认为行业有望迎来复苏，相关龙头如浙江龙盛、航民股份等有望受益染料价格上涨。

4、润滑油巨头报价涨不停或引爆涨价风潮

点评：业内认为，由于国际原油价格上涨，带动下游相关产业基础油、添加剂价格随之上涨，普遍涨幅5%-10%；同时包装包材一直涨不休，物流运输费也水涨船高，润滑油企业生产成本升高，其次是受供应量缩减的影响。由于冬季部分主营炼厂纷纷进入检修，导致生产大量缩减，再加受环保督查影响，为了打好“蓝天保卫战”，从2017年11月15日至2018年3月15日，京津冀及其周边2+26个城市将迎来史上最严“停工令”。全国各地也全部开展冬季限产停产。这直接导致油炼厂、化工厂的产量跟不上，价格也将随之上涨，多种交叉因素显示国内润滑油市场的涨价潮即将来临。龙蟠科技是国内润滑油行业的龙头企业，润滑油产能为6万吨。康普顿系国内最早采用自动化生产的润滑油企业之一，在汽车中高级别润滑油的AM市场拥有较强的综合实力。

5、爱奇艺拟登陆纳斯达克影视内容合作方望受益

点评：登陆资本市场有助于爱奇艺进一步强化在视频网站中的领先优势。中泰证券此前研报指出，爱奇艺近年来大力投资内容生态建设，2015年内容成本增长136%，2016年版权采购达1600部，增长100%。版权采购仍将是视频网站内容主要来源，而顶级精品内容的用户粘性形成强议价能力，具有精品内容制作及发行能力的企业受到看好。上市公司中，新文化去年与爱奇艺签订了相关电视剧和网络剧的独家合作协议。公开信息还显示，去年12月，爱奇艺推出了“百部大剧”计划，国内电视剧头部制作公司华策影视、慈文传媒等均与爱奇艺有深度合作。

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