光伏政策窗口临近，部分龙头已低估。临近年底，18年补贴政策发布时间窗口临近，近期关于新的补贴政策传言版本很多，对于下调幅度各个版本差距较大，且时间窗口也是众说纷纭。

据了解，光伏电价或将在2018年1月和7月分别下调分布式和集中式两种上网电价。两个时段的下调都将引起需求侧的变化从而引发上游价格变化。据测算，若下年的光伏上网标杆电价下调超过15%，就会对于显著影响电站建设成本，就会出现抢装的现象，按照今年的经验，预计就算出现抢装现象并不会像15、16年对光伏行业产生大冲击和业绩的扭曲。由于这样的预期依然是有的，所以，以分布式光伏为发展点的光伏行业，在关注18年的补贴下调合理的情况下，18年第二季度或是一个比较合适的投资时机。

光伏已经过政策扶持期进入了市场导入期，扶持政策逐步退出，未来光伏电站将在市场作用下增长。扶持政策逐步退出期间，执行电价和建造成本的对比，将最终反应到建成电站的资产收益率。

风电行业复苏概率高。17年装机不达预期一方面是由于抢的是核准，不急于开工，另一方面17年风电环保审批趋严、装机地域南迁，导致部分企业开工延后；估算目前市场已核准待建项目累计超100GW，装机需求旺盛只是时间延后，预计18年开工率有望复苏，19年并网数据复苏、开工进入高峰期，另外内蒙古、宁夏最新弃风数据已经脱离红色警戒区，明年有望为需求注入新动力；预计17-19年新增装机量有望达20GW、26GW、33GW；行业目前处于景气底部，预计未来2年大概率景气提升。

海通证券表示，近期光伏行业受补贴各种传言影响出现明显调整，认为对于补贴下调的不确定性的担忧反应过度，很多公司18年一致预期PE估值已跌至20倍以下，部分龙头公司甚至已达15倍左右，继续向下空间已经不大。

综上，整理相关投资标的：

隆基股份（601012）、林洋能源（601222）、通威股份（600438）、阳光电源（300274）、正泰电器（601877）。