11月14日,美联储预期将在12月13日的FOMC会议上加息25基点使联邦基金利率目标区间达到1.25-1.5%，并在明年和2019年分别加息两次。美国通胀仍徘徊于2%目标水平下方，美联储表示经济前景风险“平衡”，是进一步推进货币政策化的关键。

　美元指数在此前经历了长达两周半的持续窄幅盘整之后，在周二（11月14日）终于作出了方向上的选择，只不过令多头投资者失望的是，汇价并未向上突破，反而是掉头向下，在击穿94.40一线的前期盘整箱体下轨之后加速下行，一鼓作气突破94整数关口以及30日均线的关键支撑，一时间，汇市格局为之一变。

（美元指数最近三个月日线K线图，天图已经跌破20日均线）

　从表面的消息来看，带动美元指数再度沉沦的关键是周二日内主要对手盘欧元汇价扶摇之上，因欧元区基本面数据全线向好，令欧洲央行在日后启动缩减量化宽松（QE）规模的过程中被进一步扫清了障碍，这和最近在财政政策和货币政策前景方面都暂时陷入了迷茫的美国经济构成了鲜明的反差。而近来美国“税改”久拖不决迟迟没有进展的状况，也终于耗尽了投资者的耐心。

美元走势来看，通胀短期内的影响程度有退位迹象。一方面，美联储年底加息几无悬念，另一方面，税改的进程更吸引市场眼球。据悉，本周四(11月16日)众议院将展开投票决定是否通过其发布的税改议案。而参议院的进程似乎更扑朔迷离。据最新消息，参议院共和党已将奥巴马医改法案中的一项争议条款，个人强制医保法案，纳入税改议案的讨论，并企图将废除该条款并入参议院版税改议案。虽然从经济角度而言，其对金融市场影响有限，但他无疑延缓了税改的进程。从而加剧了市场的观望力量。

最后，引用美联储博斯蒂克讲话中的内容，现在就判断财政政策对经济前景的影响还为时尚早，美联储加息步伐将取决于经济表现。因此，税改固然重要，但与经济表现相比孰轻孰重，或仍需根据具体数据及市场走势作出整体判断。

　　美国税改或雷声大雨点小，特朗普回国料面临尴尬

　　美国总统特朗普已经于周二（11月14日）完成了对亚洲五国之行最后一站菲律宾的访问乘机返回美国。按既定日程，他将在美国当地时间周三召开新闻通气会，届时关键的“税改”问题将被再度提及。市场也将对此予以密切关注。

　　但之前多项民调已经显示，美国普通民众对于特朗普强力推动的“税改”并没有那么感冒，多数普通民众都认为特朗普的“税改”只对那些和他一样腰缠万贯的巨富阶层有好处，而由此产生的更多财政赤字和联邦债务却需要大家一起来承担。而更讽刺的是，就连以比尔盖茨和巴菲特这样本该在“税改”中受益最多的超级富豪，此前也在一次联席活动中对特朗普税改表示了不支持态度。

　　而今年9月以来，在两场飓风灾害迫使美国国会两院火速通过预算案，为之后的财政行动铺平道路后，对于特朗普更多“新政”，尤其是税改的期许，正是投资者重萌乐观情绪开始做多美元的动力，但是在两个月过去，年底将近后，进展有限的“新政”行动仍令大家感到失望。这也让美元的上升空间受到遏制，并最终应验了“久盘必跌”的魔咒。

　　美国实体经济考验多多，CPI与零售销售数据恐怖来袭

　　而在政策领域陷入僵局的同时，美国的真实经济运行状况业受到市场持续关注。周二，在美元破位下挫的同时，美股三大股指也齐齐收跌，受经济前景左右的“股汇同进退”格局更加显著。其中，道琼斯指数最老牌的成分股通用电气公司股价继续周一下跌7%之后，周二再度下跌5%，两个交易日累计下跌12%，这一权重股的崩盘式表现，拖累了整个大盘的表现。

　　虽然，之前多时以来，美国股市持续高歌猛进，同时二三季度的GDP同比增幅逼近来3%，失业率也降至多年新低，让美国总统特朗普也沾沾自喜引以为功。但是瑞银集团的报告却不客气地指出，美国今年以来GDP的增速，很大程度上依靠的是油价回升带动的页岩油投资继续增加的带动，而扣除了这部分的影响，实际GDP增速可能只有1%上下。而流入投资页岩油的投资，许多都来自在美联储宽松政策下维持了低成本的信贷资金。

　　这意味着一旦此后油价再度大幅回落，或者美联储进一步加息收紧银根，那么“页岩油泡沫”或许仍面临破灭之虞，美国经济也会被打回原形。即将在明年上任的美联储新主席鲍威尔或许也已经提前知晓了此种奥秘，因此只要通胀数据不抬头，美联储在2018的加息前景似乎也不会有想象中那么一帆风顺。美联储在紧缩赛跑中被欧、英央行后来居上之前景断然不可排除，过度看多美元前景者，当引以为戒。

自美联储2015年开始升息以来，美国长期和短期收益率之差上周已缩窄至2008年金融危机爆发前以来的最窄水平67基点，收益率曲线呈10年来最平状态。

11月1日美联储宣布维持联邦基金利率目标在1.00-1.25%区间内不变，但到2018年底预计利率将升至2-2.25%。11月声明暗示美联储对美国经济形势更乐观，美联储目前认为美国经济增长强劲，虽然受到严重风暴影响。9月声明中对经济的描述为温和增长。

在第二和第三季度美国经济在增速均达到3%，基于这种强劲趋势，美联储认为就业市场将继续积极发展，还具体提到9月失业率进一步下降，不过通胀仍徘徊于2%目标水平下方。不过美联储仍预计中期内美国通胀率将持稳于2%。

美联储表示经济前景风险“平衡”，是进一步推进货币政策化的关键。所有迹象均指明美联储将在今年12月份加息，这也是市场备受期待的，这将是当前加息周期内的第五次加息。