首先说一下股市面临的大背景：

宏观经济上，因为外围经济全面复苏，美国稳步前进，欧洲强劲复苏，国内经济也逐步企稳，2017年的经济数据超出了2017年初大部分人的预测。经济超预期带来的上市公司盈利持续提升成为2017年慢牛延续的核心背景。

再看货币层面，年初定调从稳健变为稳健中性，全年货币的导向仍是偏紧为主。货币因素成为阶段性扰动股市的因素，4月份股市大跌的背景正是金融去杠杆带来的货币阶段性收缩。全年债券利率持续上涨成为了货币收缩的明证。

再看短期市场，经济四季度表现平稳，没有超预期，货币层面的收紧却在延续。近期持续爆出债市大跌的消息，其背后的逻辑正是利率上涨，也就意味着流动性趋紧。

定向降准远水救不了近火，反而成为刺激利率上涨的导火索。

货币何时才能放松？至少要等定向降准落地，也就是2018年初。

技术上再看各大指数表现

上证指数呈现的是高位量价背离，且呈现的是典型的M头特征，右侧头部的量能小于左侧头部，量能已经无力维持整体上攻，四季度弱势格局已经跃然纸上。

中小板指突破底部中枢之后强势上攻，一绝骑尘，上涨趋势不止，虽然受到流动性影响成交量同样没有跟上，但是这种属于底部启动的缩量上攻，和高位量价背离的意义是不同的。

同时要考虑到中小板公司的三季度业绩优秀，市场业绩为王的偏好下，对中小板的追逐不止。业绩差异也是中小板走势远强于创业板走势的原因，后续仍然看好中小板的走势。

创业板指就比较惨了，前期强势反弹一波之后，在高位形成典型的M头部特征，价格新高，但量能不配合。目前正在走M头右侧的结构性走势。一旦跌破1827的支撑位，则会引发大量恐慌盘，恐慌盘杀出带血的筹码之后，可能此时才是布局创业板优质个股的最好时机。

综合市场背景和指数表现我们可以得出结论：

一、四季度流动性趋紧不会改变；

二、四季度题材股炒作难再起风云；

三、四季度业绩为王不会改变，布局业绩超预期个股是唯一选择；

四、创业板风险较大，可以在中小板中筛选优质标的更优；

五、较大机会要等到2018年初定向降准落地之时。