周四大盘表现欠佳，虽然指数上主板以0.24%的跌幅报收，谈不上黑周四，但个股的情形相当糟糕，沪指1000多家股票下跌，290多只上涨。指数之所以能保持小跌完全依赖盘中银行、保险等金融股的力挺；而创业板因为缺少这些大盘稳定器而形成了较大程度的跌幅，收盘跌幅达1%以上。显然市场从横盘震荡也步入了短线的弱势震荡。

上周我们分析过，为什么大盘不出现大涨行情及3300在市场的位置时，提到目前位置是存在一个政策面对行情的控制过程，在目前的位置出于对市场中长线稳定运行的考虑，管理层对一些题材、概念的炒作基本是严格控制，对场内的炒作资金形成了较大的压力。那么管理层到底是做多还是做空？这显然是个错误的问题，从某种角度讲，管理层确实是市场的多头，但根本上是个长线多头；而一些偏投机性资金显然是希望能短期快速获利的短线多头。虽然二者总体期望方向一样，但实现的形式大有分岐，这就是目前市场想涨不涨，该跌不跌的原因。

抑制次新股炒作、象征性地提高IPO数量、出台上市公司大股东质押新规，提出场外配资卷土重来等等都是针对场内短线多头的控制。但这个长线“多头”本身又在市场因为资金压力、技术压力等问题可能产生深度调整之时利用手中大市值筹码来进行对冲性调控，象今天的金融股一样；还有上周对股指期货的松绑，都是为市场中长线走好创造政策条件。所以，要搞清楚这个有些矛盾的逻辑。

从近期的商品期货市场看，自9月9日发改委称目前钢铁去产能、取缔"地条钢"进展顺利，已基本完成后，结束了“黑色系”品种的持续上涨局面。象螺纹钢主力合约从4190点上方已经连续下跌到3650点；铁矿石，焦煤焦炭等同时全线大跌，显然已步入大级别的调整浪中，而这些品种在期市上的调整又影响了现货及股市中的相关公司，盘中钢铁、有色等资源类股票也保持了同步下跌。在市场经过不断地实质监管、制度重建后越来越向有效市场过渡，而这些都是一个有效市场才有的特征。

但从大盘技术形态看，目前的3300——3350点区域的支撑力度是极强的，我们的观点是不会被有效跌破，后市若股指有继续向下的机会，可在这一区域的下轨处低吸。

个股方面，资金有进一步回流到前期蓝筹板块的趋势；创业板中一批较早分化走强的大盘股仍可以持续关注，择机吸纳；钢铁有色等与商品市场联动性较强的个股完全可以观察期货及现货市场的表现灵活操作，目前建议观望不动。