养老金终于入市了！联通终于混改了！

小景先声明一下，联通混改确实是新鲜出炉的事情，而养老金入市嘛……咱都是通过上市公司中报才看出来的。

但是不管怎样，在这两件大事的驱动下，沪指情绪高昂，今天再次涨涨涨。

现在问题来了：两件大事如何影响后市？小景才疏学浅说了不算，主流研究机构已经发布“干货”，为基友们答疑解惑啦！

关于养老金入市

1、中信建投：

将带来大量增量资金？有限！

中信建投证券分析师夏敏仁表示，考虑到基本养老金对于风险控制和流动性具有更高的要求，预计我国基本养老金的总A 股配置比例应该在10%左右，带给市场的增量资金规模上限在2000 亿元左右，占A股总流通市值比例不到1%。因此，从养老金入市的资金规模来看，其所能带来的实际总量效应有限。

（小景OS：养老金关乎基友们的晚年杏葫，股市毕竟是高风险投资，养老金大比例入市是不可能滴！）

2、华泰证券：

改变A股投资者结构？确实！

华泰证券首席宏观研究员李超表示，养老金入市对A股市场有两个方面的影响：一是养老金入市后，资本市场长期性资金将明显增加，成为市场价值和实施价值投资的本源，引导价值投资；二是养老金入市后机构投资者队伍壮大，降低股市波动性，稳定市场。

（小景OS：虽然增量有限，但对市场情绪的提振、对市场风格、对投资结构的影响，都是积极又深刻的！众所周知，养老金可是长线资金，最喜欢“稳稳滴……赚”，想要跟着养老金做投资？可以往下看看它们都喜欢啥！）

3、中信建投：

养老金啥风格？类似社保基金！

中信建投认为，从政策取向以及试点期间的表现来看，养老金入后的投资风格和操作策略将大概率传承社保基金。

从估值分布来看，社保基金明显呈现出“轻小盘、重中大盘”的特征。其中，配置100亿元规模以下公司的比例远低于市场均值，500亿元以上值的公司配比基本与市场持平，超配范围大多集中在100亿元-500亿元的中等规模公司股票中。

从公司基本面维度来看，估值水平低和盈利能力强的股票明显更受社保基金青睐。表现在社保基金对于ROE小于和大于5%的公司在配置比例上有明显差异，以及估值在50倍以下个股更容易获得社保基金高配。

稳健性方面，社保基金对于高分红和低贝塔公司的偏爱体现了其相对保守和偏防御的投资风格，但也不排除其对部分高贝塔成长股的配置需求。

（小景OS：长期来看，养老金入市还是在不断强化价值蓝筹、成长白马的投资逻辑哦！）

关于中国联通混改

1、兴业证券：

联通混改方案亮点？大尺度！

上半年混改的推进依然存在步调不一致等问题，在目前一二批19家央企混改试点单位中，真正拿出方案的非常少，主要在于决策层对于前期频发的国有资产流失问题非常谨慎。

但在对混改保持“强监管+强支持”的态势下，联通的超预期方案是一个风向标，也是决策层对前期经验总结后的新成果，看好未来多个类似联通“大尺度”混改案例的出台！

（小景OS：混改方案，常见；如此大尺度的混改方案，不常见。）

2、海通证券：

行情至此谁来接力？国改新亮点！

周期主要上涨阶段结束，成长反弹空间有限。往后展望，消费和金融将重新接力，国改将成为新亮点。回顾今年国改主题明显滞涨，1-8月中国企混改涨0.8%，国资改革指数跌5.7%，大幅跑输市场。

国企改革板块目前总市值达6.7万亿元，占A股的11.3%，国改主题回暖将利于带动后市行情向好，国改有望接力后市行情。

（小景OS：这种应接不暇的轮涨行情，小景最喜欢啦！反正广撒网多捕鱼精选个股本来就是我们基金经理的强项呀！）

3、广发证券：

除了国改还能关注啥？供给侧、债转股等！

十九大是下半年改革预期较大的政策“窗口”，重点关注的国企改革相关政策包括混改试点、央企重组、公司制改制等。

多个顶层设计政策的叠加有助于强化趋势，国企改革与某些其他国家战略或政策存在相互促进、相互补充的协同性，关联度较高的其他政策包括供给侧改革、债转股、“一带一路”等。

（小景OS：由国企改革延伸开，还有很多点你值得拥有关注。）

总结来说，无论是养老金入市，还是国企改革，都从不同角度给市场打着兴奋剂，震荡市的行情还能吃着火锅唱着歌，real嗨森啊！不过扎心老铁们怎么看后市？留言区互动走起！