近几个月来，供给侧改革行情风起云涌。

那么，在现在这个时点，在电解铝板块大涨之后已经调整了一段时间、今天板块又大涨的情况下，电解铝供给侧改革的最大赢家会是谁？未来还有多大的上涨空间？

电解铝供给侧改革的最大赢家是谁？

今天钢铁有色板块大涨，相关铝业股涨幅都不小。

在安信有色的齐丁看来，中国铝业是电解铝供给侧改革最大赢家，是当之无愧的中国铝行业龙头。

第一，合规扩产能。一是公司真正具备供改背景下的合规扩产能力，电解铝产量预计将由2016年的295万吨提升至明年的500万吨，未来仍有合规扩产可能；二是冬季环保限产对公司电解铝产能无影响，氧化铝产量影响极小；三是氧化铝赤泥排放污染环保核查力度加大，中铝综合回收处理行业领先；

第二，电力成本优势显现。一是自备厂补缴政府性基金提升全行业成本，但中铝不受影响；二是新产能投产后公司自备电比例显著上升，且大用户直购电降本继续推进；

第三，氧化铝企稳反弹，中铝自给率200%，业绩弹性大。电解铝减产初期利空氧化铝，但近期随着存货抛售和产能调整进入尾声，电解铝厂的氧化铝库存处于低位，补库需求旺盛，且氧化铝原料铝土矿、烧碱因环保限产涨价，氧化铝价格已企稳反弹。中铝将充分受益于氧化铝上涨，每涨价100元增厚毛利13.4亿。

第四，预焙阳极完全自给，全面受益于预焙阳极涨价。中铝预焙阳极产能不受“2+26”环保限产影响，且完全自给，以今年电解铝产量配套计算，实际产量超180万吨且仍有提升空间，充分受益于四季度预焙阳极涨价。

电解铝供改雷霆万钧，坚定看涨铝价。2017年4月，国家四部委联合发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》。我们预计违规产能关停规模有望超过500万吨，实际建成产能去化规模将超10%。短期看，违规产能在9月15日中央抽查大限之前有望加速落实关停，将显著冲击供需平衡表，提升铝价中枢；中长期看，由于自备电厂补缴政府补贴性基金将降低违规企业超额利润，政策审批也严控新增，未来产能投放将得到有效控制，再考虑到铝需求总体旺盛，未来三年电解铝供需有望维持紧平衡。

鉴于公司在铝价看涨下的高业绩弹性、降本增利的卓越成效，以及合规产能的快速扩张，安信有色首次给予中国铝业“买入-A”的投资评级，6个月目标价为10.1元。也就是说，以今天中国铝业的收盘价计算，未来这个板块龙头还有近40%的上涨空间。

“19大之前不会大跌”的一致预期以外的风险点是什么？

“十九大之前不会大跌”，这是目前市场的一致预期，但一些潜在的风险点仍然不得不防。

招商证券研报指出，最新监管政策对流动性的潜在影响，海外市场波动，政府对于股票市场态度的转变都是值得持续跟踪。短期加杠杆的资金置换了部分长线资金也提升了A股市场的不稳定性。中期来看，三季报开始业绩增速持续下滑的概率较大。

招商证券策略研报重点提出五大风险点：

1、金融监管政策持续出台，一旦资金成本上升甚至无法获得流动性，其中流动性较好的债券和股票仍然可能会被作为优先抛售的对象。

2、沪股通和深股通北上资金是今年重要的增量资金来源，是前期市场上涨的活水。当前全球尤其是美国股票市场出现明显调整，面临全球资本市场波动风险。

3、2015年~2016年并购和再融资高发，今年以来，解禁规模持续保持在较高水平，6月以来，重要股东持续净减持。减持解禁可能形成持续的资金流出。

4、近期，市场净流入的最大资金来源为融资融券资金，自六月市场触底以来，融资余额增加近600亿，达到9178亿。融资资金属于高风险偏好短期资金，规模的快速扩张可能会增加市场的不确定性。

5、在中报公布的尾部，此前推动股票市场持续上涨的动力——业绩改善，已经充分体现在股价上了，根据我们的模型，3季度开始，盈利增速将会放缓，业绩拐点可能出现。

锂电产业链将迎“金九”行情

根据中国化学与物理电源协会统计数据显示，电芯市场呈现好转趋势，主要体现在数码电芯销售回暖。进入八月下旬，“金九”的氛围已经提前显现。

7月数据显示，商用车实现产量1.78万辆，同比增长234%，环比增长33.8%。根据真锂研究统计，7月电动车电池装机辆达到2.4Gwh，同比增长86%，环比增长0.4%，创下今年以来的月度新高。

国海证券研报指出，随着乘用车新车型助推，专用车持续发力，以及公交集团的招标转化为销量，预计新能源车后续的销量持续向好，锂电产业链也将维持高景气。维持新能源车全年70万辆产销的预测，看好行业中长期发展。

国海证券看好中游环节业绩改善的龙头，包括电池（国轩高科、亿纬锂能）、三元材料（杉杉股份、当升科技）、湿法隔膜（创新股份），以及具备资源属性、量价齐升的钴、锂、铜箔，同时建议关注电动物流车放量逻辑下，具备较大弹性的整车（新海宜）和电机。

反弹第二阶段，计算机板块可关注三个方向

近期，计算机多个概念均出现大幅反弹,小程序、去IOE、区块链、人工智能、智能交通等板块均出现大幅上涨。

对计算机的乐观态度还能持续吗？

海通证券研报表示，因为前期板块整体跌幅较大，并且机构配臵已处于低点，所以对于

计算机可以逐渐乐观起来了，但要注意规避今明两年收购业绩对赌到期的公司（特别是在季报期），有赚钱效应的个股会多起来。

反弹第二阶段，计算机板块如何继续进击？

从计算机行业发展历程看，按照利润实现由远及近，西南证券梳理出三条投资主线：远期的人工智能、近期的云技术和当下的互联网。建议关注三个方向的逻辑：

1.自身卡位好，有格局的公司；

2.传统企业向前沿科技企业转型，有望落地的公司；

3.与国家投资高度相关的和有重大变化的公司。

由此逻辑出发，建议关注AI+医疗具有卡位优势，同时又是新零售物联网概念股的思创医惠（300078）；GIS龙头，布局应用端的超图软件（300036）；卡位前端地图，数据+平台+硬件生态完善的四维图新（002405）；CID龙头，布局ADAS的索菱股份（002766）；前期超跌的高成长低估值个股创意信息（300366）。

免责声明：文章信息来源于公开资料，本公司对这些信息准确性和完整性不作任何保证；文章观点仅供参考，不构成投资依据。股市有风险，投资需谨慎。