新能源汽车板块投资参考资料整理（V3-1708）

2017年8月04日
第三版 

说明：本资料为信息类作品，主要对新能源汽车板块的有关知识、信息、数据等资料长期跟踪，进行动态性、系统性的整理。

1有关知识和概念

1.1 新能源汽车的定义。广义的新能源汽车是指采用非传统化石燃料作为动力来源，在动力控制和驱动方面与传统汽车相异，具有新技术、新结构的汽车类型。用电力驱动车厢的方式从 19 世纪开始就已经实现，被认为是一种相较内燃机驱动的方式有着更高的舒适度并且具有易于操作的特点。国际上，混合动力汽车(含中混、强混、插电式混动)汽车、天然气汽车、纯电动汽车和燃料电池汽车均属于节能或新能源汽车。

   从我国对新能源汽车定义看，政策鼓励和支持的新能源汽车形式包括：纯电动汽车、插电式混合动力汽车和燃料电池汽车。我国从2009年的十城千辆开始大规模鼓励和推广新能源汽车的发展，在发展方向上，确立了以纯电动汽车为主的发展模式。

1.2  新能源汽车属于新兴产业，产业链长，涉及多个行业的发展。与传统汽车行业不同。“三电”(电池、电机和电控)取代“三大件”(发动机、变速箱和底盘)成为汽车行业关键零部件。电池在新能源汽车上扮演了更为重要的角色，成本将占到整车的40%，且关系到汽车续航里程，充电效率和性能等参数。

传统汽车经过百年的发展，已经形成了一个成熟和完整的产业链条，经过多年的市场竞争，随着汽车产业的资产投资规模的门槛越来越高，汽车行业已经形成了较为稳定的格局。而新能源汽车的发展将引入更多的行业加入的汽车行业体系，也带来了更多的发展机遇。

    新能源汽车对传统汽车的改变不仅在驱动力的改变上，还能够提供了一个完全不同的产业链，带动相关产业的上下游的发展。

1.3 未来20 年，汽车业将迎来巨变，共享出行(S)、电动化(E)和自动驾驶(A)三大趋势将相辅相成，彻底改变汽车业格局，自动驾驶共享电动车将成为城市出行的主要模式。预计到2030 年，全球共享出行的里程渗透率48%，电动车新车渗透率15%，自动驾驶新车渗透率10%。

1.4 新能源汽车的长线利好因素来自国家产业政策上的全面引导而非单纯的财政补贴。除环保考量之外,新能源汽车也是我国汽车工业实现弯道超车的最佳路径之一,预计国家产业政策上的扶植力度不会减少,对新能源汽车的鼓励将涉及技术研发、充电基础设施建设、出行政策等各方面,财政补贴仅是其中一项。

1.5新能源汽车的属性是竞争性产品，不是公益性产品，它要通过市场竞争来实现节能新能源汽车的社会公益性，最终的选择权不在企业，也不在专家学者，更不在政府，而在用户能不能买得起、使用方便、开得便宜。如果这三个层面的问题解决了，新能源汽车产业就能够真正成为国民经济的新兴战略支柱产业。

1.6 一个健康的、有竞争力的、能够满足消费者需求的产业必将进入依靠自身实力的良性循环发展阶段，依靠自己的力量赚取利润进行技术创新，创造出有竞争力的产品。如果说新能源汽车产业未来将成为新兴的战略支柱产业，那么它必然会走上一条自我积累、自我成长、自我壮大、自我提档升级的轨道。

1.7 新能源汽车企业必须把发展重点放在技术创新、产品创新、商业模式创新上，尽快降低产品成本、优化产品性能，以性价比合理、符合消费者需求的标准来开发、拓展、壮大市场，这是新能源汽车企业成长、壮大的惟一出路。

1.8 中国新能源汽车发展可以说与世界同时起步，甚至在某些方面还领先于世界。经过“十二五”的发展，中国新能源汽车不但跨过了黎明前的黑暗，迎来了曙光，而且看到了喷薄而出的红日，基本完成了起步阶段的任务。

1.9 任何一个新兴的战略产业，最难的是起步阶段。在这个阶段中，仅靠市场的力量是不够的，只有企业努力奋斗是难以实现起步阶段的战略目标的。在中国新能源汽车产业发展过程中，政府发挥了积极作用，不但在产业的研发和准备阶段给予了强有力的倡导和支持，而且在起步阶段支持力度更大，成效更显著。

1.10 新能源汽车的充电和换电两种模式。新能源汽车的充电、换电模式争论由来已久，目前我国多以充电方式为主，换电模式由于前期投入成本高、盈利周期长等限制曾一度陷入沉寂。不过随着电力改革的启动以及换电技术等方面的重大改进，业内人士对换电模式又逐渐有了新的认识，换电模式在几经周折后终于找到了自己准确的市场定位。

1.11长城证券认为，新能源汽车具备规模大、空间广、有政策引航等特点。一方面是新能源汽车产销量大且增速快，新能源汽车占汽车总销售量比重逐步提高;另一方面是新能源汽车产业链条长，涵盖上游锂矿、中游动力电池、下游整车生产，以及后市场相关服务(如充电配套设施等)。

2 行业发展前景情况

2.1  2016年12月发布的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》强调，要进一步实现新能源汽车的规模化应用，到2020年，产销量达到200万辆以上，累计产销量达到500万辆。目前新能源汽车仅占汽车总体销量2%左右的市场份额，市场前景广阔。

2.2按照《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020)》要求，2020年规划建设集中充换电站1.2万座，分散充电桩480万个，车桩比1：1左右。如果以充电桩均价2万元/个计算，充电站300万元/座计，充换电设备市场规模将达到1240亿元。

2.3电动物流车市场空间巨大，潜在市场高达300万辆，传统轻卡和微卡主流厂尚未在电动车市场发力。2015年我国传统卡车销量为226万，其中90%为微卡和轻卡，电动物流车定位为支线物流，可替代微卡和轻卡，市场空间高达200万辆。2015年我国微型面包车销量为110万辆，绝大部分微面统计口径为乘用车，但实际用途比较广泛，目前有相当比例的电动物流车本质是“拆除座椅的微面”。所以电动物流车潜在市场为“微面+微卡+轻卡”，总计市场空间高达300万辆。

3 有关政策支持情况

3.1 2015年发改委印发了《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020年)》，按照适度超前原则明确充电基础设施建设目标。到2020年，我国将新增集中式充换电站1.2万座，分散式充电桩480万个，并将全国分为加快发展地区、示范推广地区和积极促进地区，3个区域分别提出充电设施规划，根据应用场所不同分别提出建设目标。

3.2 2016年2月16日，央行、发改委、证监会等八部委联合印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》指出，要鼓励银行业金融机构适当降低新能源汽车、二手车的贷款首付比例；推动保险公司尽快开发出更符合新能源汽车风险特征的专属保险产品等。

3.3 2016年4月18日，中华人民共和国公安部发表声明宣布我国将启用新能源汽车专用号牌，年内选择部分地区启动试点，并逐步扩大范围。

3.4 2016年12月30日,财政部、科技部、工信部、发改委出台《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》, 于2017年1月1日起实施。旨在进一步促进新能源汽车产业健康发展,不断提高产业技术水平,增强核心竞争力,做好新能源汽车推广应用。通知指出,除燃料电池汽车外,各类车型2019-2020年中央及地方补贴标准和上限,在现行标准基础上退坡20%。

方案对申请补贴的新能源汽车提高了要求，从整车能耗、续驶里程、电池性能、安全要求等多方面提高了财政补贴准入门槛，对“骗补”行为严防死守。

3.5 2017年1月5日，国家能源局在京召开新闻发布会，发布《能源发展“十三五”规划》(以下简称《规划》)及《可再生能源发展“十三五”规划》。《规划》提出，“十三五”期间还要坚持节约优先的方针，着力推进相关领域石油消费减量替代，重点提高汽车燃油经济性标准，大力推广新能源汽车，大力推进港口、机场等交通运输“以电代油”、“以气代油”。

3.6 2017年3月1日，工信部正式发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2017年第2批)》，1月23日，工信部发布了《2017新能源汽车推广应用推荐车型目录》，新目录出炉的同时废止了前5批推广目录。进入补贴范围的新能源车型重新审核。2016年前5批《目录》大致涉及新能源汽车企业235家，总共2193款车型。

3.7 2017年3月，工信部等四部委印发《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，到2020年动力电池行业总产能超过1000亿瓦时，形成产销规模在400亿瓦时以上、具有国际竞争力的龙头企业。动力电池产品符合条件的，按规定免征消费税。

3.8 2017年4月25日，工信部、发改委、科技部联合印发《汽车产业中长期发展规划》的通知，提出培育国际大企业集团，到2020年培育形成若干家进入世界前十的新能源汽车企业、若干家超过1000亿规模的汽车零部件企业集团，到2025年培育若干家进入全球前十的汽车零部件企业集团。

3.9 2017年6月12日，发改委网站公布《关于完善汽车投资项目管理的意见》。在《意见》中表明，在严控传统燃油汽车产能的同时，还提出支持社会资本和具有较强技术能力的企业进入新能源汽车及关键零部件生产领域，引导现有传统燃油汽车企业加快转型发展新能源汽车。

3.10 2017年6月13日，工业和信息化部发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见。这是继 2016 年 9 月份后又一次公开征求意见，再次表明国家对新能源汽车行业的重视，提振新能源汽车行业的士气。

3.11  7月6日，工信部和国家税务局发布免征车辆购置税的新能源汽车车型目录(第十一批)。本此共有665款新能源汽车进入，其中，纯电动乘用车34款、纯电动客车382款、纯电动载货汽车2款、纯电动专用车139款；插电式混合动力乘用车5款、插电式混合动力客车101款；燃料电池客车1款、燃料电池专用车1款。

4 国内行业发展情况

4.1“十二五”期间，中国新能源汽车产业完成了产业化起步阶段的任务，主要体现为四方面：一是中国新能源汽车市场增速加快。2013年生产1.7万辆，2014年生产8.4万辆，2015年年产30多万辆，2016年年产50万辆；二是中国已经形成了比较完备的、系统的支撑新能源发展的政策体系；三是新能源汽车示范城市推广计划产生了巨大的示范作用；四是新能源汽车产业生态基本形成。可以说，新能源汽车产业各种要素、资源、发展条件已经基本形成，中国新能源汽车产业加快发展的氛围已经形成，产业生态初步形成。

4.2 从“十三五”开始，中国新能源汽车产业将由起步阶段进入加速阶段。在这个阶段中，将大致呈现以下七大发展趋势：一是政府主导让位于市场主导。二是新能源汽车技术将发生重大突破。三是政府支持新能源汽车的重点将放在社会公共政策上。四是企业竞争格局在变化中稳定。五是中国将成为世界上最大的新能源汽车市场。六是动力电池行业将迈上新台阶，出现具有国际竞争能力的企业。七是汽车分享将率先在电动汽车上实现。

4.3 电动公交车计划始于12年前，是北京为2008年奥运会出台的措施。2013年，中国政府公布另一项计划，即截止2017年，北京80%的公交车将由电力驱动。用清洁能源车辆代替传统车辆，每年燃料消耗量将减少15万吨。

4.4 兴业全球基金认为，经历了政府扶持下的产业萌芽初创期之后，以电动汽车为主的新能源汽车行业的发展已进入快车道，目前新能源车销量增长已越过拐点，开始进入爆发期。电动汽车颠覆传统汽车的步伐已不可阻挡，以电动汽车为主的新能源车将不断替换我们的公交车、出租车、卡车、物流车、环卫车、私人汽车以至于绝大多数石化燃料汽车。

4.5 数据显示，凭借着政策的强大助推，2016年，我国新能源汽车销售50.7万辆，连续两年产销量居世界第一；累计推广量已经超过了100万辆，占全球市场保有量的50%。

4.9 随着2016年骗补风波落定,以往依赖补贴政策激励新能源汽车行业发展的模式弊端日益显露,补贴加速退坡、技术门槛提升已是大势所趋,代表着新能源汽车行业长效发展机制的积分制应运而生。积分制将代替国家补贴政策实现对新能源汽车行业的资金支持,把政策鼓励等行政命令转化成市场的经济行为,有助于提升传统能源汽车节能水平,促进新能源车企之间优胜劣汰。积分制实施后,根据测算2018-2020年新能源乘用车产量需要达到约95、137、192万辆,且预计积分交易也有望形成超百亿的市场规模,从而带动新能源车产业链量价齐升,整体盈利增速再创新高。

4.10 以物流车、公交车为代表的电动专用车产销量有望在2017年实现突破，受益专用充电市场需求稳定、盈利确定性强等特点，专用车充电服务商有望实现快速增长。

4.11 截止到2017年4月6日，北汽、广汽、上汽三大车企年报全部披露。整体来看，三大车企去年不仅在自主品牌销量上实现了暴发式增长，其新能源汽车也保持了高增长势头。

　　上汽集团年报显示，公司2016年实现净利润320.09亿元，同比增长7.43%。公司新能源汽车在e550、e950的带动下强势增长，全年销售超过2.5万辆，同比增长85%。

　　北京汽车年报显示，2016年公司实现净利润63.67亿元，同比增长91.83%。在新能源产品方面，北京品牌继续保持纯电动新能源车的行业领先地位，全年实现新能源车销量4.8万辆，同比增长138.7%。

从销量层面来看，广汽集团的新能源汽车因为基数低而显得发展势头最强劲。年报数据显示，广汽2016年累计销售新能源乘用车3665辆，累计同比增长156.29%。

4.12 有关特斯拉近期情况

1）据媒体2017年4月25日报道，特斯拉汽车公司表示，计划2017年底前将全球“超级充电站”的充电桩数量增加一倍，从现在的5400个增至1万个。

　　特斯拉四年前在全球推出超级充电网络，充电30分钟即可行驶270公里，是家庭充电桩效率的10倍。这些充电站曾对用户免费，但从去年开始收取少量费用。

　　目前，特斯拉的充电网络可支持全球约20万客户，但该公司新款Model 3轿车的全球预订量已达40万辆左右。这款新车将于今年下半年开始交付。

2）7月3日，特斯拉CEO埃隆马斯克对外公布，本月计划量产特斯拉Model
3，首批30辆Model 3将于7月28日交付，比预期量产时间提前两周。另外，8月预计交付100辆，9月预计交付1500辆，到12月预计能月产2万辆。

     Model 3作为2017年的新能源汽车明星产品。Tesla公司年初公布这款“平民神车”的订单已经突破40万辆，远远超过2016年Model S和X实际销售的7.6万辆。Tesla公司预计2018年所有车型有望实现50万辆的销量，2020年有望实现100万辆的销量，届时有望成为全球最大的电动汽车厂商，可以预判Model
3势必成为 Tesla销量目标达成的主力。

3) 特斯拉打开电动汽车个人消费市场。特斯拉Model 3 的发布代表电动汽车消费的转折，标志着个人消费市场已被打开。电动汽车动力性、智能化、科技感、新能源汽车理念吸引大量用户；电池技术快速进步，充电网络不断完善，打消里程、安全焦虑，降低销售价格。与传统汽车相比，电动汽车已具备竞争优势，全球每年约7000万辆乘用车正加速电动化。

4.13 充电桩建设情况

1）2017年5月，国家电网公司发布了《关于开展充电桩新国标改造升级的通知》(以下简称“通知”)。通知表示，为落实国家发改委、能源局和工信部《关于印发电动汽车充电基础设施接口新国标改造实施方案的通知》(发改能源[2016]2668号)要求，提高充电设施通用性和开放性，推进电动汽车和充电设施互联互通，要求对公司充电桩接口进行新国标升级改造工作。

　　此次升级改造涉及2010年以来，国网公司建设的共计43818台充电桩(直流桩31214台，交流桩12604台)。2015年以后建设的充电桩，共涉及23127台(直流桩21965台，交流桩1162台)。

2）充电桩是新能源汽车产业链当中一大重要板块。据不完全统计显示，截至2016年底，我国新能源车保有量约100万，而公共充电桩约15万个、专用充电桩约8万个，车桩比接近4:1。国家能源局在《2017年能源工作指导意见通知》中明确，2017年内计划建成充电桩90万个，这一数量较2016年年底充电桩保有量有超过300%的增长。

4.14中汽协发布2017年6月新能源汽车产销数据。6月份新能源汽车产销量分别为6.5万辆和5.9万辆，同比分别增加43.4%和33%，环比上月分别增加19.7%和14.4%，其中纯电动汽车产销量分别为5.4万辆和4.8万辆，插电混动汽车产销量均为1.1万辆。商用车产销量环比增长分别达到130%和149%。

4.15 据新能源汽车网6月份消息，全国首条正式商业化载客运营的氢能源公交示范线近日在广东佛山投入运营。据了解，该电动客车以氢气为能源，转化成电能，排放的只有水，对环境零污染。氢燃料电池汽车相较纯电动汽车更具优势，氢燃料电池汽车利用氢的化学反应为汽车提供电能，动力更可持续，能效更高，续航里程更长等。

4.16据第一商用车网消息，5月底至6月份，新能源客车市场大单频现，市场回暖迹象日趋明显。据客车厂家相关人士介绍，在沉寂几个月后，各地公交公司的采购招标正在陆续启动，这为6月份和下半年的客车市场带来了新的转机。

4.17 罗兰贝格7月发布了《2017年第二季度全球电动汽车发展指数》报告，基于技术、行业和市场三个维度对世界主要汽车大在国电动汽车的发展上做出比较，报告中中国首次在电动汽车发展指数排名中取得全球第一。报告指出，在技术层面上，中国尚无法与法国、德国等先进国家相比，主要定位在技术含量较低的领域，但在行业总量层面上得益于市场的高速增长和需求的扩大，中国保持了较大的领先优势，在市场规模上，中国电动汽车所占市场份额仅次于法国，名列第二。

5 行业重要会议、活动和事件

5.1 2016中国国际城市新能源车辆运营发展论坛与展览会于2016年6月14日-16日举办，大会是全球规模第二、亚洲第一的新能源车展，也是中国汽车工业协会主办的唯一新能源车展。受政策推动、能源安全、环境保护等多重因素影响，新能源汽车产业将继续保持高速增长。

5.2 由国内多家汽车市场服务公司、基金公司、信息技术公司等共同参与的“DTB新能源国车积分链生态联盟”2016年6月在北京正式宣告成立。联盟拟通过对购车者的行车数据进行量化作为进行补贴的依据，对驾驶者的安全、节能等驾驶行为进行奖励，以此来实现对消费者驾驶数据的变现。

5.3　2016年6月17日, 第四届深圳国际低碳城论坛在深圳国际低碳城会展中心隆重开幕。深圳市市长许勤在开幕上表示：深圳在全球新能源汽车应用上走在前面，深圳现在是新能源汽车应用规模最大的城市之一，累积推广应用新能源车已经超过了4.6万辆，深圳明年将会把1.6万辆公交车全部更换为电动汽车，这样大大地减少城市的排放，进一步净化深圳的空气环境。

5.4 首届中国充电桩创新峰会于7月27日在北京召开，大会将围绕充电桩的建设、应用、商业二次开发、基于数据核心的大数据共享等进行深度研讨。

5.5  2016年7月5日至7日，国务院副总理马凯在陕西深入新能源汽车整车、电池、关键零部件和充电设施等企业调研，并主持召开新能源汽车产业发展座谈会。马凯指出，近年来我国新能源汽车产业发展取得喜人成绩，产业体系基本建立，技术水平明显提升，推广应用取得成效，至今年5月底新能源汽车累计生产62.8万辆，成为全球保有量最大的国家。但也面临着充电设施短板突出、行业秩序有待规范、动力电池亟待突破、扶持政策需要完善等问题，必须引起高度重视。

5.6  2016年9月26日工信部公示第289批申报《道路机动车辆生产企业及产品公告》的车辆新产品,新能源汽车及产品共275款,其中新能源乘用车16款(纯电动14款、插电式增程混合动力1款、燃料电池轿车1款)、新能源客车135款(纯电动客车及底盘106款、混合动力含插电式29款)、纯电动专用车124款。本次公告纯电动车型占比近9成,依然是新能源汽车主流方向。纯电动专用车占比进一步提高至45%以上,相比于之前三批占比有显著提升,而其中约8成为物流车。

5.7  2016年10月，科技部发布了“新能源汽车”试点专项2017年度项目申报指南，2017年拟在6个技术方向启动19至38个项目，拟安排国拨经费总概算为11.2亿元，涉及动力电池和电池管理系统、电机驱动、汽车智能化等方面。

5.8 2017年3月，中国航空工业与东风汽车公司在北京签署战略合作框架协议。根据协议，双方将在新能源汽车、汽车关键零部件、汽车智能化装备、专用车、通航服务等方面开展形式多样的合作，建立长期互信的伙伴关系，树立央企合作典范，逐步实现新能源汽车和汽车关键零部件的自主掌控，携手推动我国向汽车强国、制造强国的战略转型。

6 行业细分和相关个股情况

6.1 行业细分情况

1）整车企业领域：宇通客车、比亚迪、中通客车、海格汽车、南京金龙、福田欧辉、安凯客车等。

2）动力电池领域: 国轩高科、沧州明珠、新宙邦、杉杉股份、天赐材料、创新股份、双杰电气等。

3）材料领域:新纶科技、新宙邦、当升科技、沧州明珠、杉杉股份、融捷股份。

4）运营领域:合康变频、猛狮科技、纳川股份。

5）充电桩建设及运营: 长园集团、科大智能、中恒电气、奥特迅、金冠电气。

6）新能源汽车电池模组、电机、电控系统:正海磁材、信质电机、金杯电工。　　

7）锂电制造设备：先导智能、赢合科技、成飞集成、国轩高科等。

8）特斯拉供应链：三花智控、先导智能、宏发股份、长园集团。

6.2 相关个股优势和特点

6.2.1特斯拉供应链领域

1）三花智控：公司主营业务为生产销售制冷空调冰箱之元器件及部件、咖啡机洗碗机洗衣机之元器件及部件。

2）先导智能：公司专业从事高端自动化成套装备的研发设计、生产销售，为锂电池、光伏电池/组件、薄膜电容器等节能环保及新能源产品的生产制造商提供高端全自动智能装备及解决方案。

3）宏发股份：公司控股子公司厦门宏发电声股份有限公司所从事的主要业务为研制、生产和销售继电器、 低压电器、接触器、自动化设备及相关的电子元器件和组件、机电产品、机械设备。

4）长园集团：公司始终坚持“电动汽车相关材料及其他功能材料、智能工厂装备及智能电网设备”三大业务板块的战略定位。

6.2.2充电桩建设及运营领域

1）特锐德： 充电桩布局已是行业龙头。中泰证券分析师表示，特锐德2016年在新能源电动汽车业务实现营业总收入16.72亿元(2015年仅1.49亿元)，毛利润3亿元。公司全国累计投建充电站11608个、充电桩154196个，上线运营充电站5650个、充电桩41743个。根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟统计，公司在电动汽车充电桩的投建及上线运营数量均居全国第一。看好公司在充电领域的发展，并预计光伏及配网设备为公司业绩提供支撑，同时，公司在固体蓄热领域有望形成新的业绩贡献点。

2）北巴传媒： 充电运营领域稀缺标的。西南证券分析师指出，北巴传媒与华商三优、协鑫瑞通共同出资设立公司，发展新能源公交车充电桩，公司大股东北京公交集团拥有着北京地区公共交通运营的场地、车辆等资源优势；华商三优和协鑫瑞通能提供从产品制造、电站设计施工到充电桩运营、维护等一体化流程。公司是充电运营领域稀缺标的，北京公交集团背景为公司在车辆服务领域和移动传媒领域的业务开展提供保障，公司有望随着新能源汽车继续推广而获益。

3）科士达：充电模块将成重要增长点。科士达是一家专注于电力电子及新能源领域的智能网络能源供应商，目前聚焦数据中心产品、光伏逆变器、充电桩三大产品方向。招商证券分析师游家训表示，公司2014年就已在充电桩业务方向形成了较好的技术积累，并且实现了向日本的出口。公司所提供的快充桩直流电源模块，生产流程可与UPS等业务共用，具有技术与成本优势，过去几年保持着40%以上的毛利率。新能源行业的高速发展，也给该业务带来了良好的市场机会，充电模块将成为重要增长点。

4）中恒电气： 再次中标国网充电桩订单。长城国瑞证券分析师指出，中恒电气今年再次中标国网订单，充电桩业务竞争力逐渐显现。在今年国网首批充电桩招标公司再次中标11MW订单，依旧是国网体系之外中标量最大的公司。2016年，公司充电桩业务实现营收约2亿元，毛利率维持在50%左右，预计随着国网充电桩继续招标以及充电桩建设的推进，公司今年充电桩业务仍将有望取得增长。

5）和顺电气：充电桩优势地位保障业绩增长。公司被认为是充电桩领域全国进入早、使用广、具备较大行业影响力的企业之一。华安证券分析师吴海滨表示，和顺电气公司在充电桩业务上坚持直流为主、交流为辅的经营思路，尤其在直流、大功率快充领域保持自身的竞争优势。在新能源汽车补贴中明确快充倍率指标后，有利于快充类纯电动客车的销售，进而增加对快充设备的需求。由于公司充电设备业务占比较高，充电设备市场的高速增长会为公司带来较高的业绩弹性。

6.2.3 动力电池领域

1）国轩高科：在手订单充足。公司近日出资1.29亿与上海电气设立合资公司共同布局储能领域。西南证券分析师李佳颖表示，看好二者整合双方资源的合作模式，一方面上海电气深耕清洁能源装备制造多年，另一方面国轩高科作为锂电龙头，技术实力领先。2017年以来，公司公告签订的订单已共计约47亿元，占2016年全年营业收入的98.8%。公司在手订单充足，产能逐步释放，2017年业绩确定性较强。预计未来三年归母净利润将保持24.3%的复合增长率。

2）沧州明珠： 产能加码支撑发展。公司受益于高毛利率锂电池隔膜产能释放以及BOPA薄膜价格上涨，上半年保持良好的发展势头。申万宏源证券指出，新能源动力电池能量密度要求提升促使三元正极趋势确立，带动隔膜行业向湿法转移。公司2015年开始进入湿法隔膜领域，产能不断扩张，至2018年湿法产能将达到19000万平米。公司依托干法隔膜建立的客户资源，湿法隔膜导入顺利，同时募投1亿平米湿法隔膜配套给中航锂电，产能消化无忧。

3）新宙邦： 收购提升业绩。公司是国内锂电池电解液及电容器化学品行业龙头，也是国内最大六氟丙烯下游精细氟化学品生产商。兴业证券指出，公司收购高盈利能力有机氟化学品生产企业海斯福后，业绩提升明显。公司惠州二期项目进展顺利，未来有望为公司业绩持续增长提供保障。公司之前收购巴斯夫电池材料公司，有利于提升公司电解液产品产能，强化公司在电解液领域的技术优势，扩大公司电解液业务的国际影响力，巩固公司在全球电解液领域的领导地位。

4）天赐材料：公司目前正在建设中的固体六氟磷酸锂项目预计将于今年年底投产，基本实现本年度电解液用六氟磷酸锂的自给自足，显著降低原料成本，有效提升议价能力，是电解液细分行业的龙头企业。同时，公司将继续整合锂电池材料上下游，提升产品议价能力，形成核心竞争优势。联讯证券预计，在双积分制将要落地的情况下，2018年新能源汽车的销量有望突破90万辆。公司作为锂电池上游材料电解液的细分行业龙头，未来成长性可期。

5）创新股份：中高端湿法隔膜龙头。公司于2016年收购上海恩捷后开始布局锂电隔膜业务。2016年上海恩捷湿法隔膜出货量0.92亿平米，位居全国第一。收购上海恩捷后，公司将在湿法隔膜领域跃居龙头地位。公司产品定位中高端市场，现已与三星SDI、LGChem、比亚迪、CATL和国轩高科等国内外知名电池厂商建立长期合作关系，且有望通过为松下供货，切入特斯拉供应链。安信证券预计，2017年随着新能源车市的回暖和交易完成后上海恩捷带来的业绩贡献，公司隔膜业务将继续实现增长。