版权声明：本文为原创作品，版权归属南京贪吃猪财经（ID：).如需转载请联系老师微信号（)

7月30日，苏宁云商财报发布，上半年实现营业收入 835.88 亿元，比去年同期的687.15亿元增长 21.64%，其中，物流注重服务质量提升以及对外开放程度，社会化收入(不含天天快递)同比增长 152.67%;金融业务聚焦消费金融、支付、供应链融资等业务加快发展，交易规模同比增长172%。

随着苏宁云商财报的发布，财报发布后，7月31日上午，苏宁云商(002024.SZ)盘中涨停。

以智慧零售模式为引领，苏宁云商的零售、物流、金融三大业务单元核心能力进一步凸显，在收入快速增长，盈利凸显的良性发展轨道上稳步前行。

苏宁物流表现靓眼，未来将成苏宁第三个增长极

终端配送显然已经成为各大平台争夺的焦点，尤其是二三线物流或将继续大洗牌。苏宁通过智慧零售打通线上线下全渠道的同时，在物流版块也悄悄发力。基于仓储网、干支线网、末端服务网及大数据平台的基础设施优势，新开拓的保健食品、运动健康等领域全链路业务，一站式供应链物流服务模式日趋成熟。

刚完成交接收购的天天快递，据了解，截至2017年6月，苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套总面积614万平方米，拥有快递网点18769个，苏宁物流网络覆盖全国352个地级城市、2810个区县城市。

目前，苏宁也正通过提升末端配送的服务质量，用“半日达”、“次日达”配送服务争夺“最后一公里”配送的市场份额。和“送装一体”等特色服务一起，苏宁的物流特色服务带来了社会化业务的快速增长，一季度苏宁物流社会化物流收入同比增长192.21%。苏宁物流未来不仅要社会化，还会彻底资本化，尽可能全面对接菜鸟网后，会在苏宁内部成为仅次于苏宁易购和苏宁金融的第三个增长极。

苏宁围绕“物流+金融+零售”搭建生态链

苏宁金服陆续完成了对旗下第三方支付、供应链金融、理财、保险销售、基金销售、众筹、预付卡等金融业务的整合。2017年上半年，苏宁金融业务(支付业务、供应链金融等业务)总体交易规模实现同比增长172%。

苏宁普惠下沉降低金融服务门槛，苏宁金融在“场景、获客、风控”等方面展现出独特优势。在线下的消费场景中，通过苏宁核心信贷 “任性付”产品，客户只需在手机端打开摄像头进行“人脸识别”即可完成身份核实，填写完资料后最快几秒钟就可以获得审批结果，真正实现信贷全流程数据化、自动化，自动审批率高达99%。极致的信贷体验加上精准的营销手段提升了用户触达力、转化率，使得任性付的平均获客成本不超过8元。

2017年6月定位于“科技驱动的O2O银行”的苏宁银行开业。得益于强大的线下渠道和庞大的客户群体，凭借得天独厚的场景“数据闭环”，在合规前提下对客户信息(如基本资料、社会属性、客户价值、征信信息、金融行为、购物浏览偏好)进行精准画像，精准识别客户特征，借力金融科技，通过互联网、大数据、人工智能等先进技术，深挖苏宁生态圈“富矿”。同时，苏宁消费金融深耕电信、教育、旅游、校园等细分市场，满足中低收入人群普惠金融服务需求。

后市观察 

今年二季度是公司自去年四季度以来第3个季度主业盈利，公司基本面环比改善趋势得到再确认，贪吃猪财经认为这是更亮眼的超市场预期所在，根据公司盈利改善情况上调未来三年盈利预测。

公司目前股价已经超跌，市值较账面净资产仅溢价250亿元，而从资产重估角度估值计算，苏宁易购2017年预计1200亿元以上GMV+约500万方自有物业+金融板块等合计估值应远高于250亿元。目前公司对应2017年PS仅0.55倍，远低于京东（约1.23倍），市值存在严重低估。因此继续推荐。

作者：贪吃猪财经（）

商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。