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文 |药糖

7月6日，停牌近一年的易所试复牌，出人意料的是，易所试复牌即暴跌，股价一天就跌去85.11%，公司市值直接从8.94亿缩水至1.33亿，市场上下一片唏嘘。

要知道，易所试在新三板市场上，曾经是风头无两的存在。2015年3月20日，易所试转为做市交易当天，股价一度飙升至76元。就算停牌的前一天，易所试股价也在5.17元，复牌当天一路跌至0.77元，两相对比简直是天壤之别，堪称新三板今年的“最惨事故”。

公开资料显示，易所试专门从事品牌营销，即由品牌商向公司提供试用量和营销服务付费，公司反过来向品牌商提供精准试用服务和网络口碑宣传。公司于2013年8月挂牌新三板，凭借主营业务荣获新三板“营销第一股”的殊荣。

挂牌新三板的前两年，易所试业绩相当亮眼。2014年实现了1.17亿元的营业收入，营收首次过亿。2015年，易所试乘胜追击，实现2.17亿元的营收和2018.51万元的净利，盈利首次过千万。2015年3月20日，易所试由协议交易转为做市交易，更是带动当天股价飙涨至76元的历史高位。

业绩稳步增长的同时，易所试积极展开融资活动。截至当前，易所试已完成3轮融资，共募集资金2.52亿元，在册股东131人，新都化工、连友宝等知名大牛均在股东之列。挂牌新三板的前两年，易所试凭借不俗业绩和多轮融资在新三板市场大放异彩，成为各路资本争相追求的宠儿。

2016年2月4日，易所试公布一项50亿元的定增方案，拟以不低于10元不超过12.5元发行4亿股。要知道，当时在新三板成功融资50亿以上的公司，只有九鼎、中科招商等寥寥数家。巨额定增方案一鸣惊人，易所试一下子在整个资本市场打开了知名度。

要知道，2015年年报显示，易所试当年总资产约4.16亿元，净资产约2.97亿元。在这样的资产规模下，易所试敢于在2016年初直接抛出50亿定增方案，真的是豪气干云。但光有勇气是远远不够的，易所试能否担起50亿定增计划令人质疑。

果然，在外界猜测声中，易所试50亿定增计划在公布一个月后宣布中止，之后便再无相关消息传出。屋漏偏逢连夜雨，在易所试50亿定增计划遭遇滑铁卢之际，另一件影响易所试命运的大事件接踵而至。

2016年2月24日，易所试收到证监会的调查通知书。因涉嫌违反证券期货相关法律法规，证监会对公司实际控制人章源、董事会秘书张万翔和原总经理白龙桥展开立案调查。收到证监会的调查通知书本就是一大利空，偏偏此时易所试正在筹谋重大资产重组事宜。

早在2016年2月1日，易所试开始停牌筹划重大资产重组。证监会的调查通知书犹如当头一棒，直接影响了重大资产重组的进度。因调查导致的不确定性，2016年5月18日，易所试召开董事会决定中止该重大资产重组事宜，将根据相关事项进展情况再决定恢复或取消重组。公司随即开始披露延期复牌的公告。

延期复牌一年后的2017年6月28日，易所试最终宣告资产重组失败。更可怕的是，50亿定增中止、高管遭证监会立案调查、重大资产重组失败等一系列打击之下，易所试的业绩开始明显滑坡。

2016年易所试实现营收1.95亿元，同比减少10.47%;2016年亏损3489.5万元，而2015年公司的净利润则为2018.51万元。同时，公司毛利率也成了负数，为-2.59%。虽然公司解释称，收入减少的直接原因是公司为规避风险减少了互联网金融客户的接洽，而且证监会的调查也造成公司部分主板上市及世界500强客户的流失。

在收入减少的同时，易所试还扩大了支出。2016年初，易所试急剧扩张增加了相应的人员成本和管理成本。同时，公司进行网站改版及开发APP等技术研发也导致了公司研发费用的大幅上升，这才导致全年经营亏损。但资本市场从来都是看业绩说话，易所试的解释并不能得到资本市场的同情，7月6日复牌当天的暴跌便是最佳说明。

追溯发现，公司复牌当天股价大跌的不在少数，但通常股价并非呈现直线下降的趋势，而是在收盘前有所回升。易所试股价暴跌怪就怪在复牌当天股价直线下降，完全没有回旋的余地。最终股价一天暴跌85.11%，也令易所试成为今年以来新三板跌幅最高的做市公司。

但是，作为曾经与九鼎比肩的新三板知名企业，仍有投资者看好易所试。即使在暴跌的行情下，易所试的成交也堪称活跃，7月6日共成交287.4万股。有投资者坦言，“暴跌这么多，当然要捡。”表明其仍然看好易所试的后期反弹。只是，当前入局的投资者，究竟是抄底捡漏还是高位接盘，我们不得而知，只能静待时间给出答案。

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