文 | 申不怵

近日，江苏省国资委确定了10户企业入选江苏第一批国有控股混合所有制企业员工持股试点名单，并将在2018年年底前完成试点工作。

这10户企业包括：

紫金财产保险股份有限公司

国联环保能源集团有限公司

江苏省医药有限公司

江苏省燃料总公司

南京金陵酒店管理有限公司

江苏省江海粮油集团公司

南京港港务工程公司

江苏金丝利药业有限公司

江苏冲浪软件科技有限公司

江苏中科激光大港科技有限公司

今年以来，江苏国企改革的呼声再度高涨，江苏省副省长马秋林去年曾密集调研17家省属企业，提到“要推进资产证券化，为国有企业发展注入‘催化剂’”、“要充分发挥好上市公司的作用，用足国有资本，撬动社会资本”。被媒体解读为江苏国资改革将要加速。

从中央到地方的方向看，混合所有制是国企改革的主要方向，而资产证券化又是实现混改的重要方式。

那么，江苏国企在资本市场的发展情况怎样呢？请看江苏金融圈和草媒财经研究团队的研究成果。

江苏省国资上市公司名单

我们据公开资料统计，截至目前，江苏共有49家国资控股或实际控制企业在A股上市，其中14家为省属国资企业，35家市县国资企业（表一）。

表一：江苏国资控股/实际控制上市公司名单

全省13个地级市中，南京、苏州、无锡三地上市公司数量居全省前三，分别有9家、9家、6家，泰州地区目前还没有一家国资上市公司。

48家上市公司中，有9家为金融机构，其中包括两家证券公司，2家城商行，5家农商行。

江苏省国资上市公司资产规模

相对于庞大的国有资产总量，江苏省属国企目前资产证券化率仍较低，具有较大提升空间。已经上市的国有资产成色如何？我们将从多个维度进行分析。

表二：江苏国资上市公司规模情况（最新市值以6月13日收盘为准）

在剔除9家金融机构后，截至2016年末，剩余的40家上市公司总资产规模达到2049.27亿元，有15家公司总资产过百亿。

其中总资产规模最大的是徐工机械，达到439.77亿元；总资产规模最小的是江苏索普，为6.37亿元，江苏索普也是唯一一家总资产低于10亿的国资控股上市公司。

江苏省国资上市公司谁最能赚钱？

营业收入上，2016年度，49家公司中，有10家公司营业收入过百亿，分别是汇鸿集团、江苏银行、江苏国泰、南京医药、南京银行、洋河股份、华泰证券、徐工机械、江苏国信、凤凰传媒。

表三：江苏国资上市公司2017年业绩

2016年，49家公司共录得营业收入3419.28亿元，创造净利润515.42亿元，净利润率达到15%。

其中汇鸿集团2016年营收位列第一，达到319.83亿元，江苏银行紧随其后。

2016年营收少于10亿元的有7家，分别是南京港、联环药业、江苏索普、东方市场、金陵饭店、保税科技、南纺股份，其中南京港最少，仅为2.23亿元。

净利润上，营收第一的汇鸿集团净利润为6.64亿元，排名第17，位于张家港行之后。而张家港行2016年的营收仅为24.29亿元，但净利润达到6.89亿。

49家公司中，最能赚钱的三家企业分别是江苏银行、南京银行、华泰证券，2016年分别实现净利润106.11亿元、82.62亿元、62.71亿元。

赚钱最少的三家企业分别是连云港、南纺股份、江苏索普，2016年分别实现净利润0.09亿元、0.17亿元、0.22亿元。

所幸的是，49家公司2016年都没出现亏损。

江苏省国资上市公司人均创收

49家公司中，员工人数最多的公司是洋河股份，为1.49万人，其后为江苏银行、徐工机械、农垦农发。

人均创造的净利润方面，南京高科、南京银行、栖霞建设居前三，分别达到104.93万元、93.69万元、91.30万元。连云港、井神股份、创元科技居最后，分别为0.21万元、0.87万元、1.38万元。

人均净利润最高值与最低值相差近500倍。

表4：江苏国资上市公司人均净利润

人均净利润前十名中，只有三家非金融企业，分别是南京高科、栖霞建设、宁沪高速，在这方面，看来只有房地产才是金融机构的对手。

江苏省国资上市公司员工薪酬

薪酬方面，2016年度，员工人均薪酬前三强的分别是华泰证券、栖霞建设和南京银行，分别达到82.74万元、60.32万元、44.55万元。

表5：江苏国资上市公司员工薪酬

员工人均薪酬最少的三家是联环药业、苏垦农发、大港股份，分别为5.91万元、6.79万元、6.92万元，这个数字要低于2016年江苏非私营单位就业人员年平均工资水平。

最高人均工资水平是最低工资水平的14倍，差距明显。

高管薪酬上，华泰证券高管2016年度总薪酬为3688.12万元，高居榜首，南京银行以3254.42万元紧随其后。

高管年度薪酬总额超过千万的有11家，分别是华泰证券、南京银行、江苏银行、江阴银行、吴江银行、无锡银行、江苏国泰、常熟银行、徐工机械、洋河股份、张家港行，看来金融机构仍是高端人才的好去处。

江苏省国资上市公司人力资源效率

如果大家对比一下49家公司的人均创造净利润和人均薪酬，在一定程度上可以看出公司的人力资源使用效率。

表6：江苏国资上市公司人力资源效率

如员工薪酬第一的华泰证券人均薪酬为82.74万元，而人均净利润达到90万，相当每位员工为公司创造了7.26万元的净利润。南京高科、栖霞建设、南京银行、江苏银行等公司则更高。

不过如弘业股份人均薪酬36.17万元，但创造的人均净利润只有7.13万元，相当于仅在人工上就净亏29万。我们统计共有27家公司的人均净创利为负值，也可说明这些公司人力资源使用效率过低。

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