昨日(6月2日)晚间，爱建集团(600643)发布广州基金要约收购公司30%股权的公告书，沸沸扬扬的爱建集团举牌事件迎来高潮，真刀真枪明着干。4月17日停牌至今，最烦恼的人无疑是爱建集团的准第一大股东均瑶集团，眼见瓜熟蒂落，却遭陌人抢位，更平添几多唾沫。

说准第一大股东，是因为按爱建集团于4月17日公告获证监会发审委审核通过的定增方案(公司尚未收到中国证监会的书面核准文件)，将向原第二大股东均瑶集团定向增发不超过1.85亿股，定增完成后均瑶集团将合计持有爱建集团17.67%的股份，成为第一大股东。补充说明一点，均瑶集团的董事长已于2016年7月成为爱建集团的董事长。但就在此前一天，4月16日爱建集团公告，截至4月14日，华豚企业及其一致行动人广州基金国际增持公司股票7186万股，占公司总股本的5%，触及举牌线。举牌方表示未来6个月内，拟继续增持公司不低于2.1%的股份，以及拟以第一大股东的身份，改组董事会。同时，由于上交所事后审核问询，公司股票于4月17日起停牌。

此后战事升级，4月17日爱建集团宣布发审委通过定增方案的同时，均瑶集团抛出增持计划，拟12个月内增持不低于3%的公司股份。现任大股东上海工商界爱国建设特种基金会表态支持均瑶集团取得实控人地位，并考虑与其结成一致行动人。如定增完成，爱建基金会持股将变为10.90%，均瑶集团及其一致行动人持股比例可达28.57%(不含拟增持3%)。4月25日，爱建集团公告关于落实发审委对公司定增申请文件审核意见函的回复，提到公司本次定增事宜需获得证监会核准批复文件方可实施。这显示公司的定增存在变故。5月9日，爱建集团披露举牌方的问询函回复，举牌方一致行动人的母公司广州基金称，拟要约收购爱建集团30%股份，方案已获广州市国资委批复。但爱建集团迟迟未公布要约收购书，期间上交所也发了监管函。6月2日，广州基金的要约收购报告书公告，报告书摘要显示于2017年5月11日签署。

抛开爱建集团方面对此次要约收购的众多底气不足的质疑不谈，广州基金此举，不管最终成败与否，有两点可以确信：一是爱建集团的其它中小股东已是赢家；二是均瑶集团已是输家。爱建集团停牌前的收盘价是14.98元，如向均瑶集团定增，按20日均价的90%计，定增价约12.6元/股。而广州基金的要约收购价是18元/股(比现价溢价20%)。两者相较，价格差了四成多。本来此次定增，爱国建设特种基金会让出第一大股东之位，市场就有众多不平，这可是当初头顶红帽的贵族，否则旗下能有那么多金融牌照。而低价增发的输送利益之嫌，更有坐实之感，均瑶集团尽失投资者之心。

不谈义，在商言商。爱建集团现在股票停牌，要约收购期为一个月，应在复牌后再具体通知。如果广州基金要约收购获批，复牌后，爱建集团的股价将持续保持在18元以上。即使要约收购不成，均瑶集团定增能获批实施，其定增价也至少是在18*0.9=16.2元以上了，定增1.85亿股的成本至少增加6.66亿元，短短几个月，亿元资金白白流失，还背上个唯利之名。倘若广州基金要约收购完成或部分完成，则其基本成为第一大股东了，定增之事也别谈了，均瑶集团饮恨失爱。反之，广州基金名利双收。退一步说，如果中间另有转折，广州基金的要约收购不被批准，则市场对爱建集团的认同股价也在18元以上了，均瑶集团定增的处境如同上述要约收购不成的情况。

这次爱建集团的要约收购肯定会给资本市场带来很多启示，上市公司的价值在股东竞购中会有更好体现，偷偷摸摸豪取比之光明正大强夺，不只是尴尬。