03.13忠言午评：美联储加息引恐慌，大盘砸底反弹强劲

    进入3月后，大盘冲到3264点后，攻势停止，接连调整。3月3日，美联储放出了3月加息可能性很大的信息，使投资者做多情绪受到了很大的影响，担心2015年12月首次加息后暴跌的那一幕重演。

      今上午，大盘低开3点，随后砸盘至3093点，做多跌20点。但是，深成指和中小创率先反弹，上证指数随即也翻红。四指数涨0.42%、0.81%、0.56%、1.02%。一下一上，指数反弹可谓强劲。涨跌比681:419,1032:648。25股涨停，1股跌停。成交量2619亿，比上周五多400亿。

      这也许算是美联储加息的一次预演，是主力机构对美联储加息的一次试盘。实际上，即便3月15日美联储正式宣布加息，也并非能对A股构成致命的杀伤力。请看近期美联储加息在即各类市场的反映。美股依旧强劲，周五继续上涨；美元指数走势疲软，石油和大宗商品也不涨反跌；亚太股市走势仍然强劲，今港股继续的大涨。

      许多人认为，美联储加息后，中国也会跟随加息，人民币将再次大幅贬值。这种担心也是多余。昨央行副行长易刚已经表态：“目前资本市场利率比较正常和稳定”，加上2月CPI只有0.8%，因而排除了加息的可能性。此外，央行行长周小川在记者招待会上也再次强调了“人无贬基”，人民币没有大幅贬值的基础。

       因此，市场近期的疲软，已经对美联储加息作出了提前反应，恐慌只是在心理层面。一旦靴子落地，很可能重现今日上午探底回升的一幕。

      2017年A股向好的基础没有变。

     1、货币政策已经开始转向中性稳健，利率再次大幅下行驱动“水牛”行情的可能性已经很小。

     2、基本面上，盈利牛、转型牛值得期待。企业盈利有望逐步迎来中期向上的拐点。6.5%左右的GDP目标预示着宏观面平稳，虽然固定资产投资平稳，但消费和出口增速在改善，尤其是周期行业集中度上升、消费不断升级，上市公司盈利结构在优化。

    3、市场风险偏好提升，等待各项改革再发力、转型见实效。5月份将召开一带一路国际高峰论坛，秋季将迎来十九大召开，改革与转型是希望，未来的股市更可能是改革不断发力、转型渐见实效后，业绩改善的“盈利牛”、“转型牛”，但上涨斜率将更平缓。

    4、估值处于历史低位。上证综指、上证50指数估值处于历史底部，仅15倍和11倍市盈率。深成指、中小板指、创业板指按2016年业绩的动态市盈率33倍、44倍、56倍。上证指数和上证50指数估值已经达到历史上牛市启动的水平。

    5、今年的涨幅不大。上证指数从3103--3226点，涨幅3.96%；深成指从10177--10535点，涨幅3.51%；中小板从11187---11751点，涨幅5.04%；创业板从1962--1969点，涨幅仅0.03%。

    鉴此，我（公众号：李志林）认为春生行情并没有结束，美联储加息难撼A股震荡缓上的格局。

    在上周五失守五周均线3217点后，今上午再次收复五周均线3221点。后市当密切关注五周均线和60天线（3169点）的得失。好在前期过高的日KDJ指标，现已降到39、44、29，逐步进入底部区域。人们以观望为主，耐心等待周四（美联储加息）和周五（期指交割）利空出尽，但对跌幅较深的潜力个股，仍可逢低吸纳。