●2013核心资产 金融地产＋中游制造业  证券日报2013年01月16日 06:02

在12月份之后已经现实的看到了周期的反弹，而几乎所有周期品股价的低点都在9月份，这说明了市场的有效性。在上述描述之后，开始讨论2013年的核心资产问题，这里有两个可能，如果经济确如我们描述的是去库存之后的第二库存周期启动，则2013年的核心资产就是金融地产加中游制造业，这个逻辑不再赘述，金融地产投资的是总量好转，而中游制造业投资的是结构优化。而如果经济不如我们预期那般，我们不认为经济会是一个L型走势，在这么高的资金成本下，库存可能会是经济反弹之后进一步杀跌的动力，而如果那样，下半年中国确实是离去产能越来越近了，而这是一次耗散式的去产能，在这个过程中，什么是核心资产？一定不是成长股，因为成长股到时候就会暴露他的创新虚假性和对经济的依附性。一定也不是非必须消费品，因为我们一直认为中国的食品饮料是一个后周期问题。在耗散式的去产能中，可能是公用事业，医药，也可能包括必须消费品，这只是我们的猜测。虽然我们力主金融地产加中游制造业，但也不妨碍在这里说出两种可能，仅供思维训练。