格雷厄姆说安全边际
格雷厄姆说“假如一般情况下股票的盈利能力为9%，债券的利率为4%。那么股票购买者平均每年有5%的利润是属于自己的。”
解释：多出的这部分利润，就是我们普通股购买者的安全边际。而盈利9%也就是说，市盈率应该在11倍左右，就是我们购买股票的价格，而建行的年利润只要每年能稳定在0.91元，则0.91*11＝10.01元，也就是说，我们在10左右购买建行股票，长期持有，都存在很好的安全边际，这就是价值投资的原则之一。11倍市盈率，对建行这只股票来说，不需要它高增长，只要它能维持每年的利润不下降，怎么买都是赚钱的。这也是为什么欧美股市中银行股的市盈率在17倍左右的原因，只能说，咱们A股太疯狂。
而我们其它的股票呢？如果按价值投资的原则，根本不值得购买，至少，得等它们价值回归后才能考虑。