本周沪市报收2433.16点，比上周跌49点，周总成交3275亿；深市报收10538.40点，较上周跌339点，周总成交2755亿；由于上周只有四个交易日，因此，按日均成交量计算，与上周相比，沪市的周成交量比上周放大了23.58％，深市的周成交量较上周放大了20.21％，这样，从量价关系看，本周两市总体呈现价跌量增、冲高回落的走势。很明显，本周两市结束了周成交量连续六周递减式萎缩的态势，同时，市场的日成交量也摆脱了持续地量的状态，虽然两市股指在本周仍呈下跌走势，但成交量的放大与地量的改变，却明确地反映出资金流向市场的动态，这也就预示着大盘随时会出现反弹的走势，使大盘由下跌趋势转入到横盘震荡的相对稳定的势态中。

　　实际上，在市场连创成交地量的情况下，特别是沪市一再创下33个月来的成交地量所显示出的杀跌动能临近衰竭的背景下，由于资金的突然入市，本周三的两市已经爆发了一波井喷式的暴涨行情，并推动沪指重返2500点之上，大盘趋稳的态势已经明显。然而，随后又由于受到欧美股市及各市场持续暴跌与国内恶性扩容的双重影响和带动，两市在接下来的两个交易日里也重归了下跌趋势，且将周三的涨幅悉数吞噬后再创股指下跌新低，不过，与此对应的日成交量虽出现了萎缩，但萎缩幅度却远高于此前的地量水平，显示出量价关系的不平衡，这说明周三入市的资金并未出现大规模的撤离，在累积后，才使本周两市的周成交量即便是按日均计算也较上周放大了23.58％与20.21％的相对高量，这也就意味了大盘仍聚集着再度反弹的动能。

　　尽管当前对于此番突然入市资金的具体背景尚不明朗，但从周三市场的成交量较前一个交易日放大达八成多的程度与个股的普遍大涨看，其动作果断，做多意愿强烈，极具机构操盘的风格，同时，资金流向也比较广泛，其中券商、煤炭、稀有金属、工程机械、军工、环保、通信、汽车、新能源、绩优中小盘等板块的部分个股的资金流入迹象明显，并且这些个股在大盘随后的大幅回落过程中均表现出较强的抗跌性，颇具大资金入场布局的特征，而与此对应的市场成交量也未因股指的大幅回落出现急剧萎缩，正是验证了资金入市布局的结果，所以市场后市将不乏热点频出，这也是大盘再度发动反弹的动能所在。

　　正因如此，这种结构上的变化又带动了市场量价关系的不平衡，并作用在大盘技术的反弹要求上，最典型的特征就是大盘底背离的越发严重。具体说，无论是超买超买型指标KDJ、RSI，还是趋势性指标MACD、DMA，也无论是其日线走势还是其分时走势，都出现了严重的底背离状态，即股指越下跌、指标越上行的趋势。这些不仅说明大盘已经是严重地超跌了，而且也反映出大盘积蓄的反弹动能正在提升，只是由于当前市场的制约因素太多才迟迟没有引爆大盘的强势反弹，但已经临近随时爆发的边缘了。

　　然而，当前急剧动荡的欧美市场与国内丧心病狂的扩容态势，使大盘的技术面、结构面与基本面处于非常纠结的状态中，这也是使大盘技术越发扭曲却难以修复的主要原因。

　　从当前看，美联储北京时间周四凌晨宣布的维持低利率不变，并采取“扭转”操作的措施，使国际市场期待的美国第三轮量化宽松政策落空，打压了市场预期，引爆了美国股市的暴跌，而美国三大银行短期信用遭降级与欧洲债务危机的恶化，以及美联储对经济面临极大风险的警告，又加剧了全球股市与原油、有色等国际大宗商品市场的连续暴跌。

　　但是，美国的“扭转”操作，对市场而言，又是一个“悖论”结果，即：若“扭转”操作发挥作用，那么，国际各市场的下跌趋势虽在短期难以扭转，但跌幅有限；若“扭转”操作不能发挥作用，那么，美联储还会推出第三轮量化宽松政策，国际各市场同样跌幅有限。再有，在二者之间的观察期，已经跌幅较大的国际各市场的多空双方也会进入观察阶段，因此，再度大跌的可能性将降低。

　　此外，欧洲央行与美联储、英国央行、日本央行、瑞士央行合作，向欧元区银行体系提供信贷支持的行动将在下月开始，目的是缓解欧洲银行间的流动性紧张与其可能引发的全球性的信贷危机。而且，23日金砖五国召开会议，商讨增持欧元区债券议题，虽效果难以预期，但仍会对欧元区提供一定程度的支持。所以，本周国际各市场尽管动荡剧烈，但难以持续。

　　当前对中国股市干扰最大的，也是最不确定、最无法预测的仍是管理层丧心病狂的恶性扩容，下周一至少173亿元的中国水电将发行，将对市场带来沉重压力，但市场自有市场的供求规律，要么当局托市，避免中国水电的破发；要么等待破发，让市场规律猛扇管理层一记响贯全市场的耳光。而无论怎样，市场的弱势已接近了极点，当前抄底正当时。