午后大盘冲高回落，股指也出现相应的分化，上证指数因银行、保险的走强跌幅较小，深成指和中小板指数则出现较大跌幅。

行情发展到这个阶段，两个信号需要大家重点关注：

1、大盘蓝筹股的上涨往往对应题材股的下挫：一方面，目前基金的仓位已处于高位，市场机构的存量资金发动大盘股的难度很大，而场外增量资金入场的步伐很犹豫，从这几日的成交量就可以明显感觉到。另一方面，现在的大盘蓝筹和当初大盘蓝筹的概念不太一致，银行、地产、两桶油等等这些典型的所谓蓝筹，在我近日的博客给大家分析了，他们也许仅是股价的绝对价格便宜，但相对价格，也就是成长性方面不具备优势，因此这些所谓的蓝筹和过往的蓝筹有区别。所以他们的上涨或突然启动，很容易被市场理解为，主力掩护出货的信号，因为仅就这些板块来讲，根本不具备持续行情的能力，充其量就是防御策略的现金等价物。

2、在三月期央票一二级市场利差进一步缩窄至15基点的背景下，发行量仍未能放大，在很大程度上显示出，在流动性回收上公开市场操作被边缘化的格局依然在延续。而伴随着公开市场到期资金的快速积累，以及 3月15日六家银行差别准备金率即将到期，央行再次上调法定准备金率的时间窗口正急速临近。本月也许就将进行再次存准率的调整。存准率的上调对股市的杀伤力在短期来看是大于利率调整的，因为他直接影响股市资金的流动性大小。

今日大盘，收出带长上影的实体阴线，虽然阴线不大，但是如果剔除金融板块，还是有可观跌幅的。在这样的关口，市场出现的上述两因素值得大家充分重视，自己心存疑虑，就该及时退出，更不能在心存疑问时进场交易。