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发表于 2021-07-21 07:20:03 股吧网页版
科技之外 哪些高景气方向值得关注
   业绩纵览:成长 领跑,科创板利润环比增速居前。截止2021 年7 月18 日,两市业绩预告披露率38.6%,深市主板与中小板合并后,沪深两市主板业绩披露率攀升至40%。全A 中报预喜率为69.7%,疫情对财务同比的扰动仍在,低基数导致业绩预喜率偏高,有30%个股Q2单季盈利低于2019 年同期,此类个股集中在消费板块。单季环比更能反映企业盈利趋势,科创板、创业板Q2 单季利润环比分别为36.5%和31.3%,增速领跑各大板块。

      盈利弹性:中证500 盈利弹性持续占优,中等市值个股业绩呈异军突起之势。我们在年报业绩预告分析中就发现,本轮经济复苏背景下中盘股盈利改善动能最为强劲。中报预告显示中证500 的盈利弹性优势继续维持,Q2 中证500 单季利润环比达42%,继续领跑沪深300 和中证1000 指数。千亿市值蓝筹白马盈利优势弱化,2021Q2 市值在300~1000 亿区间个股盈利增长最快,利润增速中位数达到80.2%。

      业绩归因:科技上游材料量价提升,科技中下游和高端消费产能利用率提升?通过对四百余家市值在100 亿以上、业绩预喜的公司业绩变动原因归类,我们发现量价趋势变化可解释63%公司的业绩波动,其中27%公司Q2 业绩增长靠“量的扩张”,18%依靠“涨价”,仅有10%公司实现“量价双升”。量价齐升类企业集中在科技上游材料,产能利用率提升企业集中在科技中下游,涨价类企业集中在传统周期。

      预期分歧:哪些行业盈利预期调升?哪些板块可能迎来景气拐点?Q2高景气行业主要分布在两类板块:(一)供需缺口的中上游原材料环比和复合同比增速双高,如有色、煤炭、钢铁、建材;(二)行业处于新一轮技术创新带来的需求成长周期,电新、电子。年报披露后至今,分析师覆盖个股中有40%个股盈利被调升,调升板块集中在周期和食品饮料,钢铁、煤炭、有色、食品饮料盈利预测调增幅度最高。下半年消费电子、汽车零部件、调味品拐点可期:缺芯限制解除后,汽车渠道补库动能强劲;苹果启动新一轮备货周期,果链供应商需求边际改善;调味品社区团购覆盖率提升,下半年旺季渠道库存压力缓解。

      投资方向:除了科技外,还有哪些高景气方向值得关注?我们建议关注两条投资主线:(一)高景气可持续,除半导体、新能源之外可关注券商、军工、建材、专用设备;(二)行业或将迎来景气拐点,建议关注调味品、汽车零部件、消费电子。

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