一、主要市场指数表现
· 上证指数：-0.86%
· 深证成指：-2.96%
· 创业板指：-4.44%
· 恒生指数：+0.66%
二、近期影响市场的重大事件
1. 美国3月非农数据发布在即，市场降息预期持续升温；中东地缘风险持续，油价震荡影响市场情绪
美国3月非农就业报告将于4月3日晚间发布，市场预期就业增速持续放缓，叠加此前2月非农数据意外减少，市场对美联储降息预期持续升温。伊朗战事持续发酵，布伦特原油价格剧烈震荡，3月累计涨幅超40%。地缘风险加剧A股结构性分化，上证指数相对抗跌，成长板块承压明显。
2.光伏退税取消，AI算力逆势走强，资金聚焦高景气赛道
4月1日起光伏产品出口退税正式取消，相关板块承压。随着市场热点逐步转向景气赛道与一季报业绩验证，AI算力相关板块逆势上涨，光通信、光模块指数涨幅明显。市场资金呈现结构化流动特征，聚焦少数高景气领域。
三、期待传统自主车企戴维斯双击的投资机会
过去几周的周报中，我们一直在强调传统自主车企的投资机会，这里做一个总结。
归根结底，汽车行业是制造业。决定未来格局的，不会是转瞬即逝的时尚功能，而是回归制造业本质的长期竞争力：对供应链的掌控、对质量的敬畏、对规模效应的追求、对长期主义的坚守。
对于投资者而言，最令人振奋的前景在于：背靠中国产业链赋予的天然优势，一个能够实现全球布局、品牌向上、并掌握核心供应链利润的头部车企，在行业从“内卷”走向“竞合”的格局下，将有能力超越其历史最佳盈利水平。而一旦市场看到盈利的提升及背后内功的显现，将以新的眼光看待它们，给予更高的估值倍数。届时，将是戴维斯双击的经典机会——盈利提升与估值提升的叠加。
黄庭坚有诗云：“大道甚闲暇，百物不废捐。谁知目力净，改观旧山川。”在这个时点，我们不应再以旧眼光看待传统车企，而应洞察其背后正在发生的深刻价值重估。它们中的佼佼者，正蓄势待发，准备迎接盈利与市值的双重飞跃。
