【资金面】

本周央行共开展4,165亿元逆回购和5,000亿元买断式逆回购操作，有21,420亿元逆回购和3,000亿元买断式逆回购到期，实现净回笼15,255亿元。

【利率债】

利率债方面，市场窄幅震荡，10年国债在1.7%关口波动、未形成有效突破。

【信用债】

信用债方面，资金均衡宽松，市场表现相对较好，收益率整体小幅下行。其中10Y隐含AAA城投债估值收益率下行3.1BP。央国企地产和周期行业多平估值或小幅减点成交；银行二债整体下行且中等期限表现相对更好，其中3Y隐含AAA-银行二债中债估值收益率下行2.1BP。

【宏观基本面】

宏观数据方面，7月出口高位回落但仍有较强韧性，表现符合预期。出口环比表现处于季节性下沿，主要受台风天气扰动，中旬港口集装箱量曾V型回落，外需动能并未明显弱化。海外美日联手实施近三十年来最大规模协调外汇干预。美国7月经济结构分化，ISM制造业PMI超预期升至四年最高，ADP就业则仅增 4.4 万人，创年内最低。

市场有风险，投资需谨慎。本观点不代表投资建议，过往业绩不代表产品未来表现。